Долг и платежеспособность

Анализ долга показывает, способно ли предприятие обслуживать заемный капитал и проценты.

Платежеспособность по долгу оценивают не только через баланс, но и через прибыль и денежный поток: долг нужно не просто показать в структуре пассива, а реально обслуживать.

Покрытие процентов

K = \frac{EBIT}{Проценты\ к\ уплате} EBIT = 2300 + 2330

Норматив:

K > 2

Если показатель ниже нормы, у предприятия может быть риск проблем с обслуживанием процентов.

Долговая нагрузка

Показатель	Формула	Норматив
Коэффициент долга	`(П3 + П2) / EBITDA`	примерно `0.5-2`
Коэффициент чистого долга	`(П3 + П2 - A1) / EBITDA`	примерно `0.5-2`

Чистый долг учитывает денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, поэтому лучше показывает реальную долговую нагрузку.

Денежное покрытие долга

Показатель	Смысл
Денежное покрытие процентов	хватает ли операционного денежного потока на процентные платежи
Денежное обслуживание обязательств	хватает ли денежного потока на погашение обязательств
Доля свободного денежного потока	сколько остается после поддержания деятельности и обязательных выплат

Если прибыль положительная, но операционный денежный поток слабый, риск обслуживания долга остается высоким.

Связь с дивидендами

Дивиденды конкурируют с обслуживанием долга за один и тот же денежный поток. При высокой долговой нагрузке агрессивная Дивидендная политика предприятия может ухудшить платежеспособность.

Выводы

Покрытие процентов выше нормы — предприятие способно обслуживать процентные платежи.
Покрытие процентов ниже нормы — риск обслуживания долга повышен.
Долг к EBITDA выше нормы — долговая нагрузка высокая.
Чистый долг к EBITDA ниже долга к EBITDA — часть долга компенсируется денежными средствами.
Высокая доля дивидендных выплат может ограничивать капитализацию прибыли и развитие.

Связанные заметки

Шпаргалка к экзамену по ЭА
Финансовая устойчивость
Источники финансирования
Отчет о финансовых результатах
Денежные потоки предприятия

4.1 KiB Raw Blame History Unescape Escape