Облигации

Облигация — долговой инструмент: инвестор дает деньги эмитенту, получает купоны и возврат номинала при погашении. Доход предсказуемее, чем в акциях, но риск не нулевой.

Базовые понятия

эмитент — государство, регион, муниципалитет или компания;
номинал — сумма, которую вернут при погашении;
купон — процентное вознаграждение;
дата погашения — возврат номинала;
доходность к погашению — ожидаемая доходность при удержании до погашения;
дюрация — средний срок возврата денег и чувствительность цены к ставке;
оферта — возможность досрочного выкупа.

Смотреть нужно не только на купон, а на доходность к погашению или оферте.

Виды

ОФЗ — федеральные облигации, базовый надежный рублевый инструмент.
Муниципальные — выше доходность и ниже ликвидность, чем у ОФЗ.
Корпоративные — доходность выше за счет кредитного риска компании.
Флоатеры — купон зависит от ставки/RUONIA/инфляции; полезны при риске роста ставки.
Линкеры — номинал индексируется на инфляцию.
Замещающие и юаневые — валютная диверсификация в российской инфраструктуре.
ВДО — высокая доходность и высокий риск дефолта.
Облигации с залоговым обеспечением — выплаты обеспечены правами на денежные требования (ABS).

Дюрация и ставка

Цена облигации обратно зависит от рыночной доходности:

ставка растет — старые облигации дешевеют;
ставка падает — старые облигации дорожают;
чем выше дюрация, тем сильнее реакция цены.

Длинные облигации — это не просто "надежно", а ставка на снижение ставок. Если ставка неожиданно вырастет, длинная бумага даст временную просадку.

Как выбирать

Оценить доходность к погашению/оферте.
Сравнить доходность с ОФЗ сопоставимого срока через G-spread.
Проверить рейтинг: на старте разумнее AAA-AA, рискованные идеи — не ниже A.
Проверить долговую нагрузку эмитента, выручку, прибыль, процентное покрытие.
Выбрать срок под свой горизонт.
Проверить ликвидность.
Диверсифицировать по эмитентам и отраслям.
Не пропускать оферты и пересмотр купона.

Стратегии

Держать до погашения — срок бумаги совпадает с финансовой целью.
Лестница облигаций — выпуски с разными сроками погашения.
Золотовалютный доход — замещающие, юаневые и золотые инструменты.
"Зарплата" на облигациях — портфель, где купоны распределены по месяцам.

ВДО

Высокодоходные облигации обычно не подходят начинающему инвестору. Высокая доходность — это компенсация за кредитный риск.

Красные флаги:

рейтинг BB и ниже;
отсутствие рейтинга;
выпуск до 1 млрд рублей;
доходность сильно выше рынка;
высокая долговая нагрузка;
долги по налогам;
странные сделки;
бизнес непонятен инвестору.

Связанные заметки

Инвестиционный портфель
Инвестиционные фонды
Бухгалтерский баланс
Отчет о финансовых результатах

5.3 KiB Raw Blame History