Dmitry
a88369d800
Affected files: .obsidian/plugins/obsidian-icon-folder/data.json 99 System/Export/Экономический анализ - экзамен/Экономический анализ - шпора к экзамену.html
3154 lines
192 KiB
HTML
3154 lines
192 KiB
HTML
<!DOCTYPE html>
|
||
<html xmlns="http://www.w3.org/1999/xhtml" lang="ru-RU" xml:lang="ru-RU">
|
||
<head>
|
||
<meta charset="utf-8" />
|
||
<meta name="generator" content="pandoc" />
|
||
<meta name="viewport" content="width=device-width, initial-scale=1.0, user-scalable=yes" />
|
||
<meta name="dcterms.date" content="2026-06-02" />
|
||
<title>Экономический анализ - шпора к экзамену</title>
|
||
<style>
|
||
code{white-space: pre-wrap;}
|
||
span.smallcaps{font-variant: small-caps;}
|
||
div.columns{display: flex; gap: min(4vw, 1.5em);}
|
||
div.column{flex: auto; overflow-x: auto;}
|
||
div.hanging-indent{margin-left: 1.5em; text-indent: -1.5em;}
|
||
/* The extra [class] is a hack that increases specificity enough to
|
||
override a similar rule in reveal.js */
|
||
ul.task-list[class]{list-style: none;}
|
||
ul.task-list li input[type="checkbox"] {
|
||
font-size: inherit;
|
||
width: 0.8em;
|
||
margin: 0 0.8em 0.2em -1.6em;
|
||
vertical-align: middle;
|
||
}
|
||
.display.math{display: block; text-align: center; margin: 0.5rem auto;}
|
||
</style>
|
||
<link rel="stylesheet" href="pdf-style.css" />
|
||
</head>
|
||
<body>
|
||
<header id="title-block-header">
|
||
<h1 class="title">Экономический анализ - шпора к экзамену</h1>
|
||
<p class="date">2026-06-02</p>
|
||
</header>
|
||
<nav id="TOC" role="doc-toc">
|
||
<h2 id="toc-title">Оглавление</h2>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#подготовка-к-экзамену-по-экономическому-анализу"
|
||
id="toc-подготовка-к-экзамену-по-экономическому-анализу"><span
|
||
class="toc-section-number">1</span> Подготовка к экзамену по
|
||
Экономическому анализу</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#вопросы" id="toc-вопросы"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1</span> Вопросы</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a
|
||
href="#сущность-предмет-объекты-экономического-анализа.-внутренний-и-внешний-анализ"
|
||
id="toc-сущность-предмет-объекты-экономического-анализа.-внутренний-и-внешний-анализ"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.1</span> 1. Сущность, предмет, объекты
|
||
экономического анализа. Внутренний и внешний анализ</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#информационное-обеспечение-экономического-анализа.-требование-аналитичности-показателей"
|
||
id="toc-информационное-обеспечение-экономического-анализа.-требование-аналитичности-показателей"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.2</span> 2. Информационное обеспечение
|
||
экономического анализа. Требование аналитичности показателей</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#предмет-и-объекты-экономического-анализа.-общая-характеристика-экономического-потенциала-и-финансового-положения-предприятия"
|
||
id="toc-предмет-и-объекты-экономического-анализа.-общая-характеристика-экономического-потенциала-и-финансового-положения-предприятия"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.3</span> 3. Предмет и объекты
|
||
экономического анализа. Общая характеристика экономического потенциала и
|
||
финансового положения предприятия</a></li>
|
||
<li><a href="#основные-этапы-анализа-бухгалтерской-отчетности"
|
||
id="toc-основные-этапы-анализа-бухгалтерской-отчетности"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.4</span> 4. Основные этапы анализа
|
||
бухгалтерской отчетности</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#аналитический-баланс-и-аналитический-отчет-о-прибылях-и-убытках.-горизонтальный-вертикальный-и-факторный-анализ.-золотое-правило-экономики"
|
||
id="toc-аналитический-баланс-и-аналитический-отчет-о-прибылях-и-убытках.-горизонтальный-вертикальный-и-факторный-анализ.-золотое-правило-экономики"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.5</span> 5. Аналитический баланс и
|
||
аналитический отчет о прибылях и убытках. Горизонтальный, вертикальный и
|
||
факторный анализ. Золотое правило экономики</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#понятие-финансовой-устойчивости-анализ-типов-финансовой-устойчивости-организации"
|
||
id="toc-понятие-финансовой-устойчивости-анализ-типов-финансовой-устойчивости-организации"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.6</span> 6. Понятие финансовой
|
||
устойчивости, анализ типов финансовой устойчивости организации</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#анализ-ликвидности-баланса-по-абсолютным-показателям-классический-и-функциональный-балансы.-золотое-правило-финансирования"
|
||
id="toc-анализ-ликвидности-баланса-по-абсолютным-показателям-классический-и-функциональный-балансы.-золотое-правило-финансирования"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.7</span> 7. Анализ ликвидности баланса по
|
||
абсолютным показателям: классический и функциональный балансы. Золотое
|
||
правило финансирования</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#ликвидность-активов-ликвидность-и-платежеспособность-организации.-относительные-показатели-ликвидности-платежеспособности-и-финансовой-устойчивости"
|
||
id="toc-ликвидность-активов-ликвидность-и-платежеспособность-организации.-относительные-показатели-ликвидности-платежеспособности-и-финансовой-устойчивости"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.8</span> 8. Ликвидность активов,
|
||
ликвидность и платежеспособность организации. Относительные показатели
|
||
ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости</a></li>
|
||
<li><a href="#анализ-состава-структуры-и-динамики-пассива-баланса"
|
||
id="toc-анализ-состава-структуры-и-динамики-пассива-баланса"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.9</span> 9. Анализ состава, структуры и
|
||
динамики пассива баланса</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#анализ-состава-структуры-динамики-дебиторской-и-кредиторской-задолженности.-нетто-монетарная-позиция.-влияние-инфляции"
|
||
id="toc-анализ-состава-структуры-динамики-дебиторской-и-кредиторской-задолженности.-нетто-монетарная-позиция.-влияние-инфляции"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.10</span> 10. Анализ состава, структуры,
|
||
динамики дебиторской и кредиторской задолженности. Нетто-монетарная
|
||
позиция. Влияние инфляции</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#анализ-состава-структуры-динамики-собственного-капитала.-качество-собственного-капитала"
|
||
id="toc-анализ-состава-структуры-динамики-собственного-капитала.-качество-собственного-капитала"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.11</span> 11. Анализ состава, структуры,
|
||
динамики собственного капитала. Качество собственного капитала</a></li>
|
||
<li><a href="#анализ-обязательств-организации"
|
||
id="toc-анализ-обязательств-организации"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.12</span> 12. Анализ обязательств
|
||
организации</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#анализ-состава-структуры-динамики-доходов-и-расходов-организации"
|
||
id="toc-анализ-состава-структуры-динамики-доходов-и-расходов-организации"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.13</span> 13. Анализ состава, структуры,
|
||
динамики доходов и расходов организации</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#анализ-формирования-прибылиубытка-от-продаж.-анализ-структуры-и-динамики-расходов-от-продаж-по-элементам-затрат"
|
||
id="toc-анализ-формирования-прибылиубытка-от-продаж.-анализ-структуры-и-динамики-расходов-от-продаж-по-элементам-затрат"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.14</span> 14. Анализ формирования
|
||
прибыли/убытка от продаж. Анализ структуры и динамики расходов от продаж
|
||
по элементам затрат</a></li>
|
||
<li><a href="#анализ-качества-и-использования-чистой-прибыли"
|
||
id="toc-анализ-качества-и-использования-чистой-прибыли"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.15</span> 15. Анализ качества и
|
||
использования чистой прибыли</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#маржинальный-анализ-порог-рентабельности-и-запас-финансовой-прочности"
|
||
id="toc-маржинальный-анализ-порог-рентабельности-и-запас-финансовой-прочности"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.16</span> 16. Маржинальный анализ: порог
|
||
рентабельности и запас финансовой прочности</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#анализ-движения-денежных-средств-по-направлениям-деятельности-прямой-метод.-операционная-инвестиционная-и-финансовая-деятельность"
|
||
id="toc-анализ-движения-денежных-средств-по-направлениям-деятельности-прямой-метод.-операционная-инвестиционная-и-финансовая-деятельность"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.17</span> 17. Анализ движения денежных
|
||
средств по направлениям деятельности: прямой метод. Операционная,
|
||
инвестиционная и финансовая деятельность</a></li>
|
||
<li><a href="#анализ-состава-структуры-динамики-внеоборотных-активов"
|
||
id="toc-анализ-состава-структуры-динамики-внеоборотных-активов"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.18</span> 18. Анализ состава, структуры,
|
||
динамики внеоборотных активов</a></li>
|
||
<li><a href="#анализ-использования-основных-средств"
|
||
id="toc-анализ-использования-основных-средств"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.19</span> 19. Анализ использования
|
||
основных средств</a></li>
|
||
<li><a href="#анализ-финансовых-вложений-организации"
|
||
id="toc-анализ-финансовых-вложений-организации"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.20</span> 20. Анализ финансовых вложений
|
||
организации</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#анализ-структуры-оборотных-активов-по-элементам-и-ликвидности.-нормируемые-и-ненормируемые-оборотные-средства"
|
||
id="toc-анализ-структуры-оборотных-активов-по-элементам-и-ликвидности.-нормируемые-и-ненормируемые-оборотные-средства"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.21</span> 21. Анализ структуры оборотных
|
||
активов по элементам и ликвидности. Нормируемые и ненормируемые
|
||
оборотные средства</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#операционный-и-финансовый-циклы-показатели-оборачиваемости.-факторы-оборачиваемости"
|
||
id="toc-операционный-и-финансовый-циклы-показатели-оборачиваемости.-факторы-оборачиваемости"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.22</span> 22. Операционный и финансовый
|
||
циклы, показатели оборачиваемости. Факторы оборачиваемости</a></li>
|
||
<li><a href="#типы-финансовых-циклов"
|
||
id="toc-типы-финансовых-циклов"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.23</span> 23. Типы финансовых
|
||
циклов</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#система-показателей-ресурсоемкости-продукции-и-эффективности-использования-ресурсов"
|
||
id="toc-система-показателей-ресурсоемкости-продукции-и-эффективности-использования-ресурсов"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.24</span> 24. Система показателей
|
||
ресурсоемкости продукции и эффективности использования ресурсов</a></li>
|
||
<li><a href="#система-показателей-рентабельности-организации"
|
||
id="toc-система-показателей-рентабельности-организации"><span
|
||
class="toc-section-number">1.1.25</span> 25. Система показателей
|
||
рентабельности организации</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
</ul></li>
|
||
<li><a href="#подробные-заметки" id="toc-подробные-заметки"><span
|
||
class="toc-section-number">2</span> Подробные заметки</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#note-сущность-и-методология-экономического-анализа"
|
||
id="toc-note-сущность-и-методология-экономического-анализа"><span
|
||
class="toc-section-number">2.1</span> Сущность и методология
|
||
экономического анализа</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#предмет-и-объекты" id="toc-предмет-и-объекты"><span
|
||
class="toc-section-number">2.1.1</span> Предмет и объекты</a></li>
|
||
<li><a href="#назначение" id="toc-назначение"><span
|
||
class="toc-section-number">2.1.2</span> Назначение</a></li>
|
||
<li><a href="#внутренний-и-внешний-анализ"
|
||
id="toc-внутренний-и-внешний-анализ"><span
|
||
class="toc-section-number">2.1.3</span> Внутренний и внешний
|
||
анализ</a></li>
|
||
<li><a href="#классификация-видов-анализа"
|
||
id="toc-классификация-видов-анализа"><span
|
||
class="toc-section-number">2.1.4</span> Классификация видов
|
||
анализа</a></li>
|
||
<li><a href="#архитектура-методологии"
|
||
id="toc-архитектура-методологии"><span
|
||
class="toc-section-number">2.1.5</span> Архитектура методологии</a></li>
|
||
<li><a href="#основные-методы" id="toc-основные-методы"><span
|
||
class="toc-section-number">2.1.6</span> Основные методы</a></li>
|
||
<li><a href="#связанные-заметки" id="toc-связанные-заметки"><span
|
||
class="toc-section-number">2.1.7</span> Связанные заметки</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
<li><a href="#note-информационная-база-экономического-анализа"
|
||
id="toc-note-информационная-база-экономического-анализа"><span
|
||
class="toc-section-number">2.2</span> Информационная база экономического
|
||
анализа</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#временные-аспекты-данных"
|
||
id="toc-временные-аспекты-данных"><span
|
||
class="toc-section-number">2.2.1</span> Временные аспекты
|
||
данных</a></li>
|
||
<li><a href="#показатели-внутренней-среды"
|
||
id="toc-показатели-внутренней-среды"><span
|
||
class="toc-section-number">2.2.2</span> Показатели внутренней
|
||
среды</a></li>
|
||
<li><a href="#состав-годовой-бухгалтерской-отчетности"
|
||
id="toc-состав-годовой-бухгалтерской-отчетности"><span
|
||
class="toc-section-number">2.2.3</span> Состав годовой бухгалтерской
|
||
отчетности</a></li>
|
||
<li><a href="#соответствие-анализа-и-отчетности"
|
||
id="toc-соответствие-анализа-и-отчетности"><span
|
||
class="toc-section-number">2.2.4</span> Соответствие анализа и
|
||
отчетности</a></li>
|
||
<li><a href="#требование-аналитичности"
|
||
id="toc-требование-аналитичности"><span
|
||
class="toc-section-number">2.2.5</span> Требование
|
||
аналитичности</a></li>
|
||
<li><a href="#связанные-заметки-1" id="toc-связанные-заметки-1"><span
|
||
class="toc-section-number">2.2.6</span> Связанные заметки</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
<li><a href="#note-ресурсный-потенциал-предприятия"
|
||
id="toc-note-ресурсный-потенциал-предприятия"><span
|
||
class="toc-section-number">2.3</span> Ресурсный потенциал
|
||
предприятия</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#потенциал-организации"
|
||
id="toc-потенциал-организации"><span
|
||
class="toc-section-number">2.3.1</span> Потенциал организации</a></li>
|
||
<li><a href="#виды-капитала" id="toc-виды-капитала"><span
|
||
class="toc-section-number">2.3.2</span> Виды капитала</a></li>
|
||
<li><a href="#обобщенная-структура-баланса"
|
||
id="toc-обобщенная-структура-баланса"><span
|
||
class="toc-section-number">2.3.3</span> Обобщенная структура
|
||
баланса</a></li>
|
||
<li><a href="#этапы-деятельности-организации"
|
||
id="toc-этапы-деятельности-организации"><span
|
||
class="toc-section-number">2.3.4</span> Этапы деятельности
|
||
организации</a></li>
|
||
<li><a href="#экономический-потенциал-и-финансовое-положение"
|
||
id="toc-экономический-потенциал-и-финансовое-положение"><span
|
||
class="toc-section-number">2.3.5</span> Экономический потенциал и
|
||
финансовое положение</a></li>
|
||
<li><a href="#связанные-заметки-2" id="toc-связанные-заметки-2"><span
|
||
class="toc-section-number">2.3.6</span> Связанные заметки</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
<li><a href="#note-предварительный-анализ-бухгалтерской-отчетности"
|
||
id="toc-note-предварительный-анализ-бухгалтерской-отчетности"><span
|
||
class="toc-section-number">2.4</span> Предварительный анализ
|
||
бухгалтерской отчетности</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#этапы-экономического-анализа"
|
||
id="toc-этапы-экономического-анализа"><span
|
||
class="toc-section-number">2.4.1</span> Этапы экономического
|
||
анализа</a></li>
|
||
<li><a href="#профиль-компании" id="toc-профиль-компании"><span
|
||
class="toc-section-number">2.4.2</span> Профиль компании</a></li>
|
||
<li><a href="#бизнес-модель" id="toc-бизнес-модель"><span
|
||
class="toc-section-number">2.4.3</span> Бизнес-модель</a></li>
|
||
<li><a href="#экспресс-оценка-предприятия"
|
||
id="toc-экспресс-оценка-предприятия"><span
|
||
class="toc-section-number">2.4.4</span> Экспресс-оценка
|
||
предприятия</a></li>
|
||
<li><a href="#агрегирование-баланса"
|
||
id="toc-агрегирование-баланса"><span
|
||
class="toc-section-number">2.4.5</span> Агрегирование баланса</a></li>
|
||
<li><a href="#больные-статьи-отчетности"
|
||
id="toc-больные-статьи-отчетности"><span
|
||
class="toc-section-number">2.4.6</span> Больные статьи
|
||
отчетности</a></li>
|
||
<li><a href="#аддитивная-модель-предварительного-анализа"
|
||
id="toc-аддитивная-модель-предварительного-анализа"><span
|
||
class="toc-section-number">2.4.7</span> Аддитивная модель
|
||
предварительного анализа</a></li>
|
||
<li><a href="#связанные-заметки-3" id="toc-связанные-заметки-3"><span
|
||
class="toc-section-number">2.4.8</span> Связанные заметки</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
<li><a href="#note-инвестиционная-деятельность-и-основные-средства"
|
||
id="toc-note-инвестиционная-деятельность-и-основные-средства"><span
|
||
class="toc-section-number">2.5</span> Инвестиционная деятельность и
|
||
основные средства</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#золотое-правило-экономики"
|
||
id="toc-золотое-правило-экономики"><span
|
||
class="toc-section-number">2.5.1</span> Золотое правило
|
||
экономики</a></li>
|
||
<li><a href="#показатели-основных-средств"
|
||
id="toc-показатели-основных-средств"><span
|
||
class="toc-section-number">2.5.2</span> Показатели основных
|
||
средств</a></li>
|
||
<li><a href="#эффективность-использования-основных-средств"
|
||
id="toc-эффективность-использования-основных-средств"><span
|
||
class="toc-section-number">2.5.3</span> Эффективность использования
|
||
основных средств</a></li>
|
||
<li><a href="#финансовые-вложения" id="toc-финансовые-вложения"><span
|
||
class="toc-section-number">2.5.4</span> Финансовые вложения</a></li>
|
||
<li><a href="#выводы" id="toc-выводы"><span
|
||
class="toc-section-number">2.5.5</span> Выводы</a></li>
|
||
<li><a href="#связанные-заметки-4" id="toc-связанные-заметки-4"><span
|
||
class="toc-section-number">2.5.6</span> Связанные заметки</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
<li><a href="#note-финансовая-устойчивость"
|
||
id="toc-note-финансовая-устойчивость"><span
|
||
class="toc-section-number">2.6</span> Финансовая устойчивость</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#собственный-оборотный-капитал"
|
||
id="toc-собственный-оборотный-капитал"><span
|
||
class="toc-section-number">2.6.1</span> Собственный оборотный
|
||
капитал</a></li>
|
||
<li><a href="#тип-финансовой-устойчивости"
|
||
id="toc-тип-финансовой-устойчивости"><span
|
||
class="toc-section-number">2.6.2</span> Тип финансовой
|
||
устойчивости</a></li>
|
||
<li><a href="#коэффициенты" id="toc-коэффициенты"><span
|
||
class="toc-section-number">2.6.3</span> Коэффициенты</a></li>
|
||
<li><a href="#экспресс-оценка-финансовой-устойчивости"
|
||
id="toc-экспресс-оценка-финансовой-устойчивости"><span
|
||
class="toc-section-number">2.6.4</span> Экспресс-оценка финансовой
|
||
устойчивости</a></li>
|
||
<li><a href="#нетто-монетарная-позиция"
|
||
id="toc-нетто-монетарная-позиция"><span
|
||
class="toc-section-number">2.6.5</span> Нетто-монетарная
|
||
позиция</a></li>
|
||
<li><a href="#выводы-1" id="toc-выводы-1"><span
|
||
class="toc-section-number">2.6.6</span> Выводы</a></li>
|
||
<li><a href="#связанные-заметки-5" id="toc-связанные-заметки-5"><span
|
||
class="toc-section-number">2.6.7</span> Связанные заметки</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
<li><a href="#note-ликвидность" id="toc-note-ликвидность"><span
|
||
class="toc-section-number">2.7</span> Ликвидность</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#группировка-баланса" id="toc-группировка-баланса"><span
|
||
class="toc-section-number">2.7.1</span> Группировка баланса</a></li>
|
||
<li><a href="#абсолютный-анализ-ликвидности"
|
||
id="toc-абсолютный-анализ-ликвидности"><span
|
||
class="toc-section-number">2.7.2</span> Абсолютный анализ
|
||
ликвидности</a></li>
|
||
<li><a href="#золотое-правило-финансирования"
|
||
id="toc-золотое-правило-финансирования"><span
|
||
class="toc-section-number">2.7.3</span> Золотое правило
|
||
финансирования</a></li>
|
||
<li><a href="#коэффициенты-1" id="toc-коэффициенты-1"><span
|
||
class="toc-section-number">2.7.4</span> Коэффициенты</a></li>
|
||
<li><a href="#плюсы-и-минусы-коэффициентного-метода"
|
||
id="toc-плюсы-и-минусы-коэффициентного-метода"><span
|
||
class="toc-section-number">2.7.5</span> Плюсы и минусы коэффициентного
|
||
метода</a></li>
|
||
<li><a href="#выводы-2" id="toc-выводы-2"><span
|
||
class="toc-section-number">2.7.6</span> Выводы</a></li>
|
||
<li><a href="#связанные-заметки-6" id="toc-связанные-заметки-6"><span
|
||
class="toc-section-number">2.7.7</span> Связанные заметки</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
<li><a href="#note-источники-финансирования"
|
||
id="toc-note-источники-финансирования"><span
|
||
class="toc-section-number">2.8</span> Источники финансирования</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#собственный-капитал" id="toc-собственный-капитал"><span
|
||
class="toc-section-number">2.8.1</span> Собственный капитал</a></li>
|
||
<li><a href="#заемный-капитал" id="toc-заемный-капитал"><span
|
||
class="toc-section-number">2.8.2</span> Заемный капитал</a></li>
|
||
<li><a href="#привлечение-ресурсов" id="toc-привлечение-ресурсов"><span
|
||
class="toc-section-number">2.8.3</span> Привлечение ресурсов</a></li>
|
||
<li><a href="#оборотный-капитал" id="toc-оборотный-капитал"><span
|
||
class="toc-section-number">2.8.4</span> Оборотный капитал</a></li>
|
||
<li><a href="#стратегия-финансирования"
|
||
id="toc-стратегия-финансирования"><span
|
||
class="toc-section-number">2.8.5</span> Стратегия
|
||
финансирования</a></li>
|
||
<li><a href="#выводы-3" id="toc-выводы-3"><span
|
||
class="toc-section-number">2.8.6</span> Выводы</a></li>
|
||
<li><a href="#связанные-заметки-7" id="toc-связанные-заметки-7"><span
|
||
class="toc-section-number">2.8.7</span> Связанные заметки</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
<li><a href="#note-оборотные-активы-и-финансовые-циклы"
|
||
id="toc-note-оборотные-активы-и-финансовые-циклы"><span
|
||
class="toc-section-number">2.9</span> Оборотные активы и финансовые
|
||
циклы</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#этапы-анализа-оборотных-активов"
|
||
id="toc-этапы-анализа-оборотных-активов"><span
|
||
class="toc-section-number">2.9.1</span> Этапы анализа оборотных
|
||
активов</a></li>
|
||
<li><a href="#элементы-оборотных-активов"
|
||
id="toc-элементы-оборотных-активов"><span
|
||
class="toc-section-number">2.9.2</span> Элементы оборотных
|
||
активов</a></li>
|
||
<li><a href="#запасы" id="toc-запасы"><span
|
||
class="toc-section-number">2.9.3</span> Запасы</a></li>
|
||
<li><a href="#дебиторская-и-кредиторская-задолженность"
|
||
id="toc-дебиторская-и-кредиторская-задолженность"><span
|
||
class="toc-section-number">2.9.4</span> Дебиторская и кредиторская
|
||
задолженность</a></li>
|
||
<li><a href="#операционный-производственный-и-финансовый-циклы"
|
||
id="toc-операционный-производственный-и-финансовый-циклы"><span
|
||
class="toc-section-number">2.9.5</span> Операционный, производственный и
|
||
финансовый циклы</a></li>
|
||
<li><a href="#типы-финансового-цикла"
|
||
id="toc-типы-финансового-цикла"><span
|
||
class="toc-section-number">2.9.6</span> Типы финансового цикла</a></li>
|
||
<li><a href="#стратегии-финансирования-оборотных-активов"
|
||
id="toc-стратегии-финансирования-оборотных-активов"><span
|
||
class="toc-section-number">2.9.7</span> Стратегии финансирования
|
||
оборотных активов</a></li>
|
||
<li><a href="#связанные-заметки-8" id="toc-связанные-заметки-8"><span
|
||
class="toc-section-number">2.9.8</span> Связанные заметки</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
<li><a href="#note-долг-и-платежеспособность"
|
||
id="toc-note-долг-и-платежеспособность"><span
|
||
class="toc-section-number">2.10</span> Долг и платежеспособность</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#покрытие-процентов" id="toc-покрытие-процентов"><span
|
||
class="toc-section-number">2.10.1</span> Покрытие процентов</a></li>
|
||
<li><a href="#долговая-нагрузка" id="toc-долговая-нагрузка"><span
|
||
class="toc-section-number">2.10.2</span> Долговая нагрузка</a></li>
|
||
<li><a href="#денежное-покрытие-долга"
|
||
id="toc-денежное-покрытие-долга"><span
|
||
class="toc-section-number">2.10.3</span> Денежное покрытие
|
||
долга</a></li>
|
||
<li><a href="#связь-с-дивидендами" id="toc-связь-с-дивидендами"><span
|
||
class="toc-section-number">2.10.4</span> Связь с дивидендами</a></li>
|
||
<li><a href="#выводы-4" id="toc-выводы-4"><span
|
||
class="toc-section-number">2.10.5</span> Выводы</a></li>
|
||
<li><a href="#связанные-заметки-9" id="toc-связанные-заметки-9"><span
|
||
class="toc-section-number">2.10.6</span> Связанные заметки</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
<li><a href="#note-доходы-расходы-и-прибыль-предприятия"
|
||
id="toc-note-доходы-расходы-и-прибыль-предприятия"><span
|
||
class="toc-section-number">2.11</span> Доходы, расходы и прибыль
|
||
предприятия</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#доходы" id="toc-доходы"><span
|
||
class="toc-section-number">2.11.1</span> Доходы</a></li>
|
||
<li><a href="#расходы" id="toc-расходы"><span
|
||
class="toc-section-number">2.11.2</span> Расходы</a></li>
|
||
<li><a href="#факторы-выручки" id="toc-факторы-выручки"><span
|
||
class="toc-section-number">2.11.3</span> Факторы выручки</a></li>
|
||
<li><a href="#классификация-затрат-по-объему-производства"
|
||
id="toc-классификация-затрат-по-объему-производства"><span
|
||
class="toc-section-number">2.11.4</span> Классификация затрат по объему
|
||
производства</a></li>
|
||
<li><a href="#структура-прибыли" id="toc-структура-прибыли"><span
|
||
class="toc-section-number">2.11.5</span> Структура прибыли</a></li>
|
||
<li><a href="#качество-прибыли" id="toc-качество-прибыли"><span
|
||
class="toc-section-number">2.11.6</span> Качество прибыли</a></li>
|
||
<li><a href="#маржинальный-анализ" id="toc-маржинальный-анализ"><span
|
||
class="toc-section-number">2.11.7</span> Маржинальный анализ</a></li>
|
||
<li><a href="#использование-чистой-прибыли"
|
||
id="toc-использование-чистой-прибыли"><span
|
||
class="toc-section-number">2.11.8</span> Использование чистой
|
||
прибыли</a></li>
|
||
<li><a href="#связанные-заметки-10" id="toc-связанные-заметки-10"><span
|
||
class="toc-section-number">2.11.9</span> Связанные заметки</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
<li><a href="#note-рентабельность-и-оборачиваемость"
|
||
id="toc-note-рентабельность-и-оборачиваемость"><span
|
||
class="toc-section-number">2.12</span> Рентабельность и
|
||
оборачиваемость</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#рентабельность" id="toc-рентабельность"><span
|
||
class="toc-section-number">2.12.1</span> Рентабельность</a></li>
|
||
<li><a href="#модель-dupont" id="toc-модель-dupont"><span
|
||
class="toc-section-number">2.12.2</span> Модель DuPont</a></li>
|
||
<li><a href="#оборачиваемость" id="toc-оборачиваемость"><span
|
||
class="toc-section-number">2.12.3</span> Оборачиваемость</a></li>
|
||
<li><a href="#деловая-активность" id="toc-деловая-активность"><span
|
||
class="toc-section-number">2.12.4</span> Деловая активность</a></li>
|
||
<li><a href="#производительность-труда"
|
||
id="toc-производительность-труда"><span
|
||
class="toc-section-number">2.12.5</span> Производительность
|
||
труда</a></li>
|
||
<li><a href="#выводы-5" id="toc-выводы-5"><span
|
||
class="toc-section-number">2.12.6</span> Выводы</a></li>
|
||
<li><a href="#связанные-заметки-11" id="toc-связанные-заметки-11"><span
|
||
class="toc-section-number">2.12.7</span> Связанные заметки</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
<li><a href="#note-дивидендная-политика-предприятия"
|
||
id="toc-note-дивидендная-политика-предприятия"><span
|
||
class="toc-section-number">2.13</span> Дивидендная политика
|
||
предприятия</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#основные-понятия" id="toc-основные-понятия"><span
|
||
class="toc-section-number">2.13.1</span> Основные понятия</a></li>
|
||
<li><a href="#базовые-теории" id="toc-базовые-теории"><span
|
||
class="toc-section-number">2.13.2</span> Базовые теории</a></li>
|
||
<li><a href="#подходы-к-формированию-политики"
|
||
id="toc-подходы-к-формированию-политики"><span
|
||
class="toc-section-number">2.13.3</span> Подходы к формированию
|
||
политики</a></li>
|
||
<li><a href="#показатели" id="toc-показатели"><span
|
||
class="toc-section-number">2.13.4</span> Показатели</a></li>
|
||
<li><a href="#факторы-выбора-политики"
|
||
id="toc-факторы-выбора-политики"><span
|
||
class="toc-section-number">2.13.5</span> Факторы выбора
|
||
политики</a></li>
|
||
<li><a href="#формы-выплат" id="toc-формы-выплат"><span
|
||
class="toc-section-number">2.13.6</span> Формы выплат</a></li>
|
||
<li><a href="#аналитический-вывод" id="toc-аналитический-вывод"><span
|
||
class="toc-section-number">2.13.7</span> Аналитический вывод</a></li>
|
||
<li><a href="#связанные-заметки-12" id="toc-связанные-заметки-12"><span
|
||
class="toc-section-number">2.13.8</span> Связанные заметки</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
<li><a href="#note-денежные-потоки-предприятия"
|
||
id="toc-note-денежные-потоки-предприятия"><span
|
||
class="toc-section-number">2.14</span> Денежные потоки предприятия</a>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#основные-понятия-1" id="toc-основные-понятия-1"><span
|
||
class="toc-section-number">2.14.1</span> Основные понятия</a></li>
|
||
<li><a href="#текущая-деятельность" id="toc-текущая-деятельность"><span
|
||
class="toc-section-number">2.14.2</span> Текущая деятельность</a></li>
|
||
<li><a href="#инвестиционная-деятельность"
|
||
id="toc-инвестиционная-деятельность"><span
|
||
class="toc-section-number">2.14.3</span> Инвестиционная
|
||
деятельность</a></li>
|
||
<li><a href="#финансовая-деятельность"
|
||
id="toc-финансовая-деятельность"><span
|
||
class="toc-section-number">2.14.4</span> Финансовая
|
||
деятельность</a></li>
|
||
<li><a href="#прямой-метод-анализа" id="toc-прямой-метод-анализа"><span
|
||
class="toc-section-number">2.14.5</span> Прямой метод анализа</a></li>
|
||
<li><a href="#косвенный-метод" id="toc-косвенный-метод"><span
|
||
class="toc-section-number">2.14.6</span> Косвенный метод</a></li>
|
||
<li><a href="#коэффициентный-анализ"
|
||
id="toc-коэффициентный-анализ"><span
|
||
class="toc-section-number">2.14.7</span> Коэффициентный анализ</a></li>
|
||
<li><a href="#управление-денежными-потоками"
|
||
id="toc-управление-денежными-потоками"><span
|
||
class="toc-section-number">2.14.8</span> Управление денежными
|
||
потоками</a></li>
|
||
<li><a href="#связанные-заметки-13" id="toc-связанные-заметки-13"><span
|
||
class="toc-section-number">2.14.9</span> Связанные заметки</a></li>
|
||
</ul></li>
|
||
</ul></li>
|
||
</ul>
|
||
</nav>
|
||
<h1 data-number="1"
|
||
id="подготовка-к-экзамену-по-экономическому-анализу"><span
|
||
class="header-section-number">1</span> Подготовка к экзамену по
|
||
Экономическому анализу</h1>
|
||
<p>MOC по экзаменационным вопросам. Формат: короткая теория для ответа и
|
||
ссылка, где читать подробнее.</p>
|
||
<h2 data-number="1.1" id="вопросы"><span
|
||
class="header-section-number">1.1</span> Вопросы</h2>
|
||
<h3 data-number="1.1.1"
|
||
id="сущность-предмет-объекты-экономического-анализа.-внутренний-и-внешний-анализ"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.1</span> 1. Сущность, предмет, объекты
|
||
экономического анализа. Внутренний и внешний анализ</h3>
|
||
<p>Экономический анализ — системное исследование хозяйственной
|
||
деятельности через показатели, их структуру, динамику и причинные связи.
|
||
Предмет — экономические процессы организации; объекты — активы, капитал,
|
||
обязательства, доходы, расходы, прибыль, денежные потоки, ресурсы и
|
||
бизнес-среда. Внешний анализ опирается на публичную отчетность и нужен
|
||
инвесторам, кредиторам, контролирующим органам. Внутренний анализ
|
||
использует управленческие и оперативные данные для принятия решений
|
||
внутри компании.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-сущность-и-методология-экономического-анализа">Сущность и
|
||
методология экономического анализа</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.2"
|
||
id="информационное-обеспечение-экономического-анализа.-требование-аналитичности-показателей"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.2</span> 2. Информационное обеспечение
|
||
экономического анализа. Требование аналитичности показателей</h3>
|
||
<p>Информационная база включает бухгалтерскую отчетность, данные учета,
|
||
оперативные сведения, нормативы, планы, прогнозы и внешнюю информацию.
|
||
Аналитичность означает, что показатель можно сравнить, разложить по
|
||
структуре, связать с фактором и использовать для вывода. Главные формы:
|
||
баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении денежных
|
||
средств, отчет об изменениях капитала и пояснения.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-информационная-база-экономического-анализа">Информационная
|
||
база экономического анализа</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.3"
|
||
id="предмет-и-объекты-экономического-анализа.-общая-характеристика-экономического-потенциала-и-финансового-положения-предприятия"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.3</span> 3. Предмет и объекты
|
||
экономического анализа. Общая характеристика экономического потенциала и
|
||
финансового положения предприятия</h3>
|
||
<p>Экономический потенциал — ресурсная база предприятия и способность
|
||
использовать ее для результата. Финансовое положение показывает
|
||
устойчивость этой базы: структуру активов и источников, ликвидность,
|
||
платежеспособность, долговую нагрузку, прибыльность и денежные потоки.
|
||
Общую характеристику начинают с профиля компании, бизнес-модели и
|
||
предварительного анализа отчетности.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a href="#note-ресурсный-потенциал-предприятия">Ресурсный
|
||
потенциал предприятия</a>, <a
|
||
href="#note-предварительный-анализ-бухгалтерской-отчетности">Предварительный
|
||
анализ бухгалтерской отчетности</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.4"
|
||
id="основные-этапы-анализа-бухгалтерской-отчетности"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.4</span> 4. Основные этапы анализа
|
||
бухгалтерской отчетности</h3>
|
||
<p>Типовая последовательность: предварительный анализ отчетности, анализ
|
||
финансовой устойчивости, анализ эффективности и деловой активности,
|
||
анализ ресурсов, маркетинговый анализ, комплексная оценка, анализ
|
||
отдельных аспектов, выводы и рекомендации. На старте проверяют профиль
|
||
компании, бизнес-модель, агрегированный баланс, динамику и проблемные
|
||
статьи.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-предварительный-анализ-бухгалтерской-отчетности">Предварительный
|
||
анализ бухгалтерской отчетности</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.5"
|
||
id="аналитический-баланс-и-аналитический-отчет-о-прибылях-и-убытках.-горизонтальный-вертикальный-и-факторный-анализ.-золотое-правило-экономики"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.5</span> 5. Аналитический баланс и
|
||
аналитический отчет о прибылях и убытках. Горизонтальный, вертикальный и
|
||
факторный анализ. Золотое правило экономики</h3>
|
||
<p>Аналитический баланс группирует активы по ликвидности, пассивы по
|
||
срочности и источникам. Аналитический ОФР выделяет выручку, расходы,
|
||
прибыль и факторы результата. Горизонтальный анализ изучает динамику,
|
||
вертикальный — структуру, факторный — причины изменения. Золотое правило
|
||
экономики: темпы роста должны идти от инфляции к активам, затем к
|
||
выручке и чистой прибыли.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-предварительный-анализ-бухгалтерской-отчетности">Предварительный
|
||
анализ бухгалтерской отчетности</a>, <a
|
||
href="#note-инвестиционная-деятельность-и-основные-средства">Инвестиционная
|
||
деятельность и основные средства</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.6"
|
||
id="понятие-финансовой-устойчивости-анализ-типов-финансовой-устойчивости-организации"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.6</span> 6. Понятие финансовой
|
||
устойчивости, анализ типов финансовой устойчивости организации</h3>
|
||
<p>Финансовая устойчивость отражает зависимость от заемных источников и
|
||
достаточность устойчивого капитала. Базовый показатель — собственный
|
||
оборотный капитал: <span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>О</em><em>К</em> = 1300 − 1100</span>.
|
||
Тип устойчивости определяют сравнением запасов с источниками:
|
||
абсолютная, нормальная, неустойчивая, предкризисная.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a href="#note-финансовая-устойчивость">Финансовая
|
||
устойчивость</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.7"
|
||
id="анализ-ликвидности-баланса-по-абсолютным-показателям-классический-и-функциональный-балансы.-золотое-правило-финансирования"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.7</span> 7. Анализ ликвидности баланса
|
||
по абсолютным показателям: классический и функциональный балансы.
|
||
Золотое правило финансирования</h3>
|
||
<p>Классический анализ сравнивает группы <span
|
||
class="math inline"><em>A</em>1 − <em>П</em>1</span>, <span
|
||
class="math inline"><em>A</em>2 − <em>П</em>2</span>, <span
|
||
class="math inline"><em>A</em>3 − <em>П</em>3</span>, <span
|
||
class="math inline"><em>A</em>4 − <em>П</em>4</span>. Функциональный
|
||
подход проверяет, покрыты ли долгосрочные активы устойчивыми
|
||
источниками. Золотое правило финансирования: долгосрочные активы должны
|
||
финансироваться долгосрочными источниками, иначе растет риск кассовых
|
||
разрывов.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a href="#note-ликвидность">Ликвидность</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.8"
|
||
id="ликвидность-активов-ликвидность-и-платежеспособность-организации.-относительные-показатели-ликвидности-платежеспособности-и-финансовой-устойчивости"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.8</span> 8. Ликвидность активов,
|
||
ликвидность и платежеспособность организации. Относительные показатели
|
||
ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости</h3>
|
||
<p>Ликвидность активов — способность превращаться в деньги. Ликвидность
|
||
организации — способность покрывать обязательства активами нужной
|
||
срочности. Платежеспособность — способность своевременно платить.
|
||
Основные коэффициенты: абсолютная, промежуточная, текущая и общая
|
||
ликвидность; автономия, финансовая устойчивость, финансовое плечо,
|
||
обеспеченность оборотных активов СОК.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a href="#note-ликвидность">Ликвидность</a>, <a
|
||
href="#note-финансовая-устойчивость">Финансовая устойчивость</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.9"
|
||
id="анализ-состава-структуры-и-динамики-пассива-баланса"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.9</span> 9. Анализ состава, структуры
|
||
и динамики пассива баланса</h3>
|
||
<p>Пассив показывает источники формирования активов: собственный
|
||
капитал, долгосрочные и краткосрочные обязательства. Анализируют долю
|
||
собственного и заемного капитала, срок обязательств, качество капитала,
|
||
наличие нераспределенной прибыли, краткосрочную долговую нагрузку и
|
||
изменение структуры в динамике.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a href="#note-источники-финансирования">Источники
|
||
финансирования</a>, <a href="#note-финансовая-устойчивость">Финансовая
|
||
устойчивость</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.10"
|
||
id="анализ-состава-структуры-динамики-дебиторской-и-кредиторской-задолженности.-нетто-монетарная-позиция.-влияние-инфляции"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.10</span> 10. Анализ состава,
|
||
структуры, динамики дебиторской и кредиторской задолженности.
|
||
Нетто-монетарная позиция. Влияние инфляции</h3>
|
||
<p>Дебиторскую и кредиторскую задолженность анализируют по срокам,
|
||
контрагентам, просрочке, обеспеченности и доле в оборотных активах или
|
||
обязательствах. Нетто-монетарная позиция сопоставляет монетарные активы
|
||
и обязательства. При инфляции дебиторская задолженность обесценивается
|
||
для кредитора, кредиторская — для должника.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-оборотные-активы-и-финансовые-циклы">Оборотные активы и
|
||
финансовые циклы</a>, <a href="#note-финансовая-устойчивость">Финансовая
|
||
устойчивость</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.11"
|
||
id="анализ-состава-структуры-динамики-собственного-капитала.-качество-собственного-капитала"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.11</span> 11. Анализ состава,
|
||
структуры, динамики собственного капитала. Качество собственного
|
||
капитала</h3>
|
||
<p>Собственный капитал делят на инвестированный и накопленный.
|
||
Качественный капитал поддерживается нераспределенной прибылью, резервами
|
||
и ростом чистых активов. Негативные признаки: непокрытый убыток,
|
||
отрицательные чистые активы, зависимость от переоценки и дефицит
|
||
собственного оборотного капитала.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a href="#note-источники-финансирования">Источники
|
||
финансирования</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.12" id="анализ-обязательств-организации"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.12</span> 12. Анализ обязательств
|
||
организации</h3>
|
||
<p>Обязательства анализируют по срокам, стоимости, срочности и риску
|
||
рефинансирования. Важно отделять долгосрочные обязательства от
|
||
краткосрочных кредитов, займов, кредиторской задолженности и прочих
|
||
срочных обязательств. Платежеспособность по обязательствам проверяют
|
||
через ликвидность, прибыль и денежный поток.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a href="#note-долг-и-платежеспособность">Долг и
|
||
платежеспособность</a>, <a href="#note-ликвидность">Ликвидность</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.13"
|
||
id="анализ-состава-структуры-динамики-доходов-и-расходов-организации"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.13</span> 13. Анализ состава,
|
||
структуры, динамики доходов и расходов организации</h3>
|
||
<p>Доходы и расходы делят на обычные и прочие. Анализ включает динамику
|
||
выручки, структуру доходов, структуру расходов по элементам и статьям,
|
||
соотношение переменных и постоянных затрат, влияние цен, объема продаж,
|
||
ассортимента, налогов и условий расчетов.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-доходы-расходы-и-прибыль-предприятия">Доходы, расходы и
|
||
прибыль предприятия</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.14"
|
||
id="анализ-формирования-прибылиубытка-от-продаж.-анализ-структуры-и-динамики-расходов-от-продаж-по-элементам-затрат"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.14</span> 14. Анализ формирования
|
||
прибыли/убытка от продаж. Анализ структуры и динамики расходов от продаж
|
||
по элементам затрат</h3>
|
||
<p>Прибыль от продаж формируется как выручка минус расходы по обычной
|
||
деятельности. На нее влияют объем продаж, цены, себестоимость,
|
||
коммерческие и управленческие расходы. Расходы анализируют по элементам:
|
||
материальные, оплата труда, амортизация, прочие; и по статьям
|
||
калькуляции.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-доходы-расходы-и-прибыль-предприятия">Доходы, расходы и
|
||
прибыль предприятия</a>, <a
|
||
href="#note-рентабельность-и-оборачиваемость">Рентабельность и
|
||
оборачиваемость</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.15"
|
||
id="анализ-качества-и-использования-чистой-прибыли"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.15</span> 15. Анализ качества и
|
||
использования чистой прибыли</h3>
|
||
<p>Качество прибыли зависит от устойчивости источника: лучше, если
|
||
прибыль формируется основной деятельностью, а не разовыми прочими
|
||
доходами. Использование чистой прибыли оценивают по направлениям:
|
||
инвестиции, резервы, дивиденды, погашение обязательств, капитализация.
|
||
Высокие дивиденды при слабой устойчивости ухудшают развитие.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-доходы-расходы-и-прибыль-предприятия">Доходы, расходы и
|
||
прибыль предприятия</a>, <a
|
||
href="#note-дивидендная-политика-предприятия">Дивидендная политика
|
||
предприятия</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.16"
|
||
id="маржинальный-анализ-порог-рентабельности-и-запас-финансовой-прочности"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.16</span> 16. Маржинальный анализ:
|
||
порог рентабельности и запас финансовой прочности</h3>
|
||
<p>Маржинальный доход: <span
|
||
class="math inline"><em>M</em><em>P</em> = <em>T</em><em>R</em> − <em>V</em><em>C</em></span>
|
||
или <span
|
||
class="math inline"><em>M</em><em>P</em> = <em>P</em><em>S</em> + <em>F</em><em>C</em></span>.
|
||
Порог рентабельности показывает выручку, при которой прибыль равна нулю.
|
||
Запас финансовой прочности показывает, насколько фактическая выручка
|
||
может снизиться до безубыточности.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-доходы-расходы-и-прибыль-предприятия">Доходы, расходы и
|
||
прибыль предприятия</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.17"
|
||
id="анализ-движения-денежных-средств-по-направлениям-деятельности-прямой-метод.-операционная-инвестиционная-и-финансовая-деятельность"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.17</span> 17. Анализ движения денежных
|
||
средств по направлениям деятельности: прямой метод. Операционная,
|
||
инвестиционная и финансовая деятельность</h3>
|
||
<p>Прямой метод анализирует реальные поступления и платежи по ОДДС.
|
||
Текущая деятельность связана с продажами, поставщиками, зарплатой и
|
||
налогами. Инвестиционная — с покупкой и продажей внеоборотных активов и
|
||
финансовых вложений. Финансовая — с кредитами, займами, эмиссией,
|
||
дивидендами и выкупом акций.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a href="#note-денежные-потоки-предприятия">Денежные
|
||
потоки предприятия</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.18"
|
||
id="анализ-состава-структуры-динамики-внеоборотных-активов"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.18</span> 18. Анализ состава,
|
||
структуры, динамики внеоборотных активов</h3>
|
||
<p>Внеоборотные активы анализируют по составу, долям, динамике и
|
||
способности приносить будущие выгоды. Важны основные средства, НМА,
|
||
долгосрочные финансовые вложения, капитальные вложения. Рост
|
||
внеоборотных активов должен сопровождаться ростом выручки и прибыли.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-инвестиционная-деятельность-и-основные-средства">Инвестиционная
|
||
деятельность и основные средства</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.19"
|
||
id="анализ-использования-основных-средств"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.19</span> 19. Анализ использования
|
||
основных средств</h3>
|
||
<p>Основные средства анализируют через ввод, выбытие, износ, годность,
|
||
фондоотдачу, фондоемкость и фондовооруженность. Рост фондоотдачи
|
||
означает лучшую отдачу от производственной базы; высокий износ
|
||
показывает риск устаревания активов.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-инвестиционная-деятельность-и-основные-средства">Инвестиционная
|
||
деятельность и основные средства</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.20"
|
||
id="анализ-финансовых-вложений-организации"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.20</span> 20. Анализ финансовых
|
||
вложений организации</h3>
|
||
<p>Финансовые вложения оценивают по составу, срокам, доходности, риску
|
||
обесценения и связи с основной стратегией. Нужно отделять стратегические
|
||
вложения от временного размещения свободных денежных средств.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-инвестиционная-деятельность-и-основные-средства">Инвестиционная
|
||
деятельность и основные средства</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.21"
|
||
id="анализ-структуры-оборотных-активов-по-элементам-и-ликвидности.-нормируемые-и-ненормируемые-оборотные-средства"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.21</span> 21. Анализ структуры
|
||
оборотных активов по элементам и ликвидности. Нормируемые и
|
||
ненормируемые оборотные средства</h3>
|
||
<p>Оборотные активы включают запасы, НДС, дебиторскую задолженность,
|
||
краткосрочные финансовые вложения, деньги и прочие активы. По
|
||
ликвидности они идут от денег и финансовых вложений к запасам.
|
||
Нормируемые средства можно планировать нормативом потребности;
|
||
ненормируемые сильнее зависят от расчетов и внешних условий.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-оборотные-активы-и-финансовые-циклы">Оборотные активы и
|
||
финансовые циклы</a>, <a href="#note-ликвидность">Ликвидность</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.22"
|
||
id="операционный-и-финансовый-циклы-показатели-оборачиваемости.-факторы-оборачиваемости"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.22</span> 22. Операционный и
|
||
финансовый циклы, показатели оборачиваемости. Факторы
|
||
оборачиваемости</h3>
|
||
<p>Операционный цикл — время от закупки сырья до получения оплаты.
|
||
Финансовый цикл — период отвлечения денег: производственный цикл плюс
|
||
период дебиторской задолженности минус период кредиторской
|
||
задолженности. Оборачиваемость зависит от запасов, сроков расчетов,
|
||
длительности производства, условий поставок и платежеспособности
|
||
покупателей.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-оборотные-активы-и-финансовые-циклы">Оборотные активы и
|
||
финансовые циклы</a>, <a
|
||
href="#note-рентабельность-и-оборачиваемость">Рентабельность и
|
||
оборачиваемость</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.23" id="типы-финансовых-циклов"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.23</span> 23. Типы финансовых
|
||
циклов</h3>
|
||
<p>Финансовый цикл может быть нормальным, коротким, отрицательным или
|
||
длинным. Короткий и отрицательный циклы снижают потребность в
|
||
финансировании, но зависят от устойчивости условий расчетов. Длинный
|
||
цикл повышает риск дефицита ликвидности.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-оборотные-активы-и-финансовые-циклы">Оборотные активы и
|
||
финансовые циклы</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.24"
|
||
id="система-показателей-ресурсоемкости-продукции-и-эффективности-использования-ресурсов"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.24</span> 24. Система показателей
|
||
ресурсоемкости продукции и эффективности использования ресурсов</h3>
|
||
<p>Ресурсоемкость показывает, сколько ресурсов нужно на выпуск или
|
||
выручку: материалоемкость, зарплатоемкость, амортизациоемкость, общая
|
||
ресурсоемкость. Эффективность ресурсов оценивают через
|
||
производительность труда, фондоотдачу, оборачиваемость активов и
|
||
рентабельность.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-оборотные-активы-и-финансовые-циклы">Оборотные активы и
|
||
финансовые циклы</a>, <a
|
||
href="#note-рентабельность-и-оборачиваемость">Рентабельность и
|
||
оборачиваемость</a>, <a
|
||
href="#note-ресурсный-потенциал-предприятия">Ресурсный потенциал
|
||
предприятия</a>.</p>
|
||
<h3 data-number="1.1.25"
|
||
id="система-показателей-рентабельности-организации"><span
|
||
class="header-section-number">1.1.25</span> 25. Система показателей
|
||
рентабельности организации</h3>
|
||
<p>Рентабельность — отношение прибыли к базе. Основные показатели:
|
||
рентабельность продаж, активов, собственного капитала, затрат,
|
||
инвестированного капитала. Модель DuPont раскладывает ROE на маржу,
|
||
оборачиваемость активов и финансовый рычаг.</p>
|
||
<p>Подробнее: <a
|
||
href="#note-рентабельность-и-оборачиваемость">Рентабельность и
|
||
оборачиваемость</a>, <a
|
||
href="#note-доходы-расходы-и-прибыль-предприятия">Доходы, расходы и
|
||
прибыль предприятия</a>.</p>
|
||
<h1 data-number="2" id="подробные-заметки"><span
|
||
class="header-section-number">2</span> Подробные заметки</h1>
|
||
<h2 data-number="2.1"
|
||
id="note-сущность-и-методология-экономического-анализа"><span
|
||
class="header-section-number">2.1</span> Сущность и методология
|
||
экономического анализа</h2>
|
||
<p><strong>Анализ</strong> — метод исследования, основанный на
|
||
разложении предмета на составные части. <strong>Синтез</strong>
|
||
соединяет изученные части обратно и позволяет увидеть
|
||
причинно-следственные связи.</p>
|
||
<p><strong>Экономический анализ</strong> — системное исследование
|
||
экономических явлений и процессов для изучения их взаимосвязей и
|
||
обоснования управленческих решений.</p>
|
||
<h3 data-number="2.1.1" id="предмет-и-объекты"><span
|
||
class="header-section-number">2.1.1</span> Предмет и объекты</h3>
|
||
<p>Предмет экономического анализа — хозяйственная деятельность
|
||
организации, выраженная через экономические показатели, их динамику,
|
||
структуру и причинные связи.</p>
|
||
<p>Объекты анализа: - организация в целом; - активы, обязательства и
|
||
собственный капитал; - доходы, расходы, прибыль и денежные потоки; -
|
||
ресурсы: трудовые, материальные, финансовые, производственные; -
|
||
бизнес-процессы: инвестиционная, операционная, финансовая и сбытовая
|
||
деятельность; - внешняя и внутренняя бизнес-среда.</p>
|
||
<h3 data-number="2.1.2" id="назначение"><span
|
||
class="header-section-number">2.1.2</span> Назначение</h3>
|
||
<p>Экономический анализ используется как: - средство планирования
|
||
источников финансирования и оценки затрат по их обслуживанию; -
|
||
инструмент выбора инвестиционных приоритетов; - основа рекомендаций по
|
||
ассортименту, качеству продукции, рынкам сбыта и конкурентной среде; -
|
||
инструмент управления финансовыми рисками и выбора финансовой
|
||
стратегии.</p>
|
||
<h3 data-number="2.1.3" id="внутренний-и-внешний-анализ"><span
|
||
class="header-section-number">2.1.3</span> Внутренний и внешний
|
||
анализ</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Признак</th>
|
||
<th>Внешний финансовый анализ</th>
|
||
<th>Внутренний управленческий анализ</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Цель</td>
|
||
<td>оценить финансовое состояние и результаты для внешних и внутренних
|
||
пользователей</td>
|
||
<td>обосновать варианты управления для повышения эффективности</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Объект</td>
|
||
<td>организация или группа организаций</td>
|
||
<td>организация, подразделения, процессы, ресурсы</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Информационная база</td>
|
||
<td>бухгалтерская финансовая отчетность</td>
|
||
<td>учет, оперативные данные, нормативы, планы, прогнозы, конкурентная
|
||
информация</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Доступность</td>
|
||
<td>обычно открыта широкому кругу пользователей</td>
|
||
<td>коммерческая тайна</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Измерители</td>
|
||
<td>преимущественно стоимостные</td>
|
||
<td>стоимостные, натуральные, условные</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Характер</td>
|
||
<td>внешний, ретроспективный, тематический</td>
|
||
<td>внутренний, оперативный, текущий, комплексный, факторный</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.1.4" id="классификация-видов-анализа"><span
|
||
class="header-section-number">2.1.4</span> Классификация видов
|
||
анализа</h3>
|
||
<p>Экономический анализ классифицируют по: - роли в управлении:
|
||
управленческий, финансовый, инвестиционный, маркетинговый; - объекту
|
||
управления: функционально-экономический, технико-экономический,
|
||
социально-экономический, финансово-экономический; - субъекту: самоанализ
|
||
или анализ внешними структурами; - периодичности: систематический или
|
||
эпизодический; - характеру: динамический или статический; - масштабу:
|
||
комплексный или локальный; - форме оценки: количественный или
|
||
качественный; - временному охвату: ретроспективный, оперативный,
|
||
перспективный; - методу: статистический, факторный, экспертный.</p>
|
||
<h3 data-number="2.1.5" id="архитектура-методологии"><span
|
||
class="header-section-number">2.1.5</span> Архитектура методологии</h3>
|
||
<p>Методология экономического анализа делит исследование на два крупных
|
||
блока: - анализ внешней бизнес-среды: макросреда, отраслевая среда,
|
||
рынок, конкуренты; - анализ внутренней бизнес-среды: бухгалтерская
|
||
финансовая отчетность, комплексный и тематический анализ.</p>
|
||
<p>Такой подход не ограничивает анализ коэффициентами отчетности:
|
||
сначала нужно понять контекст деятельности предприятия, затем
|
||
анализировать показатели.</p>
|
||
<h3 data-number="2.1.6" id="основные-методы"><span
|
||
class="header-section-number">2.1.6</span> Основные методы</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Метод</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Сравнение</td>
|
||
<td>сопоставление показателей за периоды, с другими предприятиями или
|
||
нормативами</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Горизонтальный анализ</td>
|
||
<td>расчет темпов роста и прироста для оценки динамики</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Вертикальный анализ</td>
|
||
<td>расчет структуры показателя и долей его элементов</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Метод коэффициентов</td>
|
||
<td>расчет отношений между показателями и сравнение с нормативами</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Балансовый метод</td>
|
||
<td>взаимная увязка групп показателей через итоговые суммы</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Факторный анализ</td>
|
||
<td>оценка влияния факторов на результативный показатель</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Экспертные оценки</td>
|
||
<td>интерпретация результатов и учет мнений специалистов</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Корреляционно-регрессионный анализ</td>
|
||
<td>изучение вероятностных связей между показателями</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Метод суммы мест</td>
|
||
<td>комплексная оценка по нескольким критериям</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Ситуационный анализ и прогнозирование</td>
|
||
<td>оценка вариантов развития системы</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.1.7" id="связанные-заметки"><span
|
||
class="header-section-number">2.1.7</span> Связанные заметки</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li><a
|
||
href="#note-информационная-база-экономического-анализа">Информационная
|
||
база экономического анализа</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#note-предварительный-анализ-бухгалтерской-отчетности">Предварительный
|
||
анализ бухгалтерской отчетности</a></li>
|
||
<li>Внешняя бизнес-среда предприятия</li>
|
||
<li>Экономический анализ - MOC</li>
|
||
</ul>
|
||
<h2 data-number="2.2"
|
||
id="note-информационная-база-экономического-анализа"><span
|
||
class="header-section-number">2.2</span> Информационная база
|
||
экономического анализа</h2>
|
||
<p>Информационная база экономического анализа — совокупность данных, по
|
||
которым оценивают деятельность предприятия. Главный критерий базы —
|
||
аналитичность: показатели должны быть сопоставимыми, детализированными и
|
||
пригодными для выводов.</p>
|
||
<h3 data-number="2.2.1" id="временные-аспекты-данных"><span
|
||
class="header-section-number">2.2.1</span> Временные аспекты данных</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Данные</th>
|
||
<th>Для чего нужны</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Прошлые периоды</td>
|
||
<td>оценка динамики и направлений изменения</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Текущий период</td>
|
||
<td>оценка эффективности и рискованности деятельности сейчас</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Прогнозные данные</td>
|
||
<td>выбор возможного варианта развития бизнеса</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.2.2" id="показатели-внутренней-среды"><span
|
||
class="header-section-number">2.2.2</span> Показатели внутренней
|
||
среды</h3>
|
||
<p>Внутренняя среда описывается четырьмя группами показателей: -
|
||
рыночная деятельность: продукция, объемы реализации, качество, цены,
|
||
распределение, стимулирование сбыта; - инвестиционная деятельность:
|
||
реальные и финансовые инвестиции, внеоборотные активы, ограничения прав
|
||
собственности; - операционная деятельность: оборотные активы, персонал,
|
||
ресурсы, издержки по подразделениям и видам продукции; - финансовая
|
||
деятельность: источники финансирования, стоимость и условия привлечения
|
||
капитала, участники, дивидендная политика, распределение прибыли.</p>
|
||
<h3 data-number="2.2.3"
|
||
id="состав-годовой-бухгалтерской-отчетности"><span
|
||
class="header-section-number">2.2.3</span> Состав годовой бухгалтерской
|
||
отчетности</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Форма</th>
|
||
<th>Что анализируют</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Бухгалтерский баланс</td>
|
||
<td>имущество, источники, ликвидность, платежеспособность,
|
||
устойчивость</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Отчет о финансовых результатах</td>
|
||
<td>выручка, расходы, прибыль, рентабельность, конкурентоспособность
|
||
продукции</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Отчет об изменениях капитала</td>
|
||
<td>собственный капитал, причины изменений, чистые активы</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Отчет о движении денежных средств</td>
|
||
<td>потоки по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Пояснения к отчетности</td>
|
||
<td>структура активов, ресурсов, расходов по элементам</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Пояснительная записка</td>
|
||
<td>учетная политика</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Аудиторское заключение</td>
|
||
<td>подтверждение качества отчетности при обязательном аудите</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.2.4" id="соответствие-анализа-и-отчетности"><span
|
||
class="header-section-number">2.2.4</span> Соответствие анализа и
|
||
отчетности</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Вид анализа</th>
|
||
<th>Основные формы</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость</td>
|
||
<td>баланс, ОФР</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Собственный капитал и чистые активы</td>
|
||
<td>баланс, ОФР, отчет об изменениях капитала</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Заемный капитал</td>
|
||
<td>баланс, ОФР, пояснения</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Дебиторская и кредиторская задолженность</td>
|
||
<td>баланс, ОФР, пояснения</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Прибыль и рентабельность</td>
|
||
<td>баланс, ОФР</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Денежные потоки прямым методом</td>
|
||
<td>ОДДС</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Денежные потоки косвенным методом</td>
|
||
<td>баланс</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Налоговая нагрузка</td>
|
||
<td>ОФР, ОДДС</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Деловая активность</td>
|
||
<td>баланс, ОФР</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Внеоборотные активы и основные средства</td>
|
||
<td>баланс, пояснения</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Оборотные активы</td>
|
||
<td>баланс, ОФР</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Труд и заработная плата</td>
|
||
<td>ОФР, пояснения</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Финансовые вложения</td>
|
||
<td>баланс, ОФР, пояснения</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Расходы и ресурсоемкость</td>
|
||
<td>ОФР, пояснения</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.2.5" id="требование-аналитичности"><span
|
||
class="header-section-number">2.2.5</span> Требование аналитичности</h3>
|
||
<p>Показатели аналитичны, если по ним можно: - сравнивать периоды и
|
||
организации; - рассчитать структуру и динамику; - связать показатель с
|
||
конкретным фактором; - проверить качество данных; - сделать
|
||
управленческий вывод.</p>
|
||
<p>Неаналитичный показатель слишком общий: он фиксирует факт, но не
|
||
объясняет причину изменения.</p>
|
||
<h3 data-number="2.2.6" id="связанные-заметки-1"><span
|
||
class="header-section-number">2.2.6</span> Связанные заметки</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li><a
|
||
href="#note-сущность-и-методология-экономического-анализа">Сущность и
|
||
методология экономического анализа</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#note-предварительный-анализ-бухгалтерской-отчетности">Предварительный
|
||
анализ бухгалтерской отчетности</a></li>
|
||
<li><a href="#note-денежные-потоки-предприятия">Денежные потоки
|
||
предприятия</a></li>
|
||
<li><a href="#note-доходы-расходы-и-прибыль-предприятия">Доходы, расходы
|
||
и прибыль предприятия</a></li>
|
||
</ul>
|
||
<h2 data-number="2.3" id="note-ресурсный-потенциал-предприятия"><span
|
||
class="header-section-number">2.3</span> Ресурсный потенциал
|
||
предприятия</h2>
|
||
<p>Ресурсный подход рассматривает предприятие как совокупность ресурсов,
|
||
превращенных в продукт или услугу. Ресурсный потенциал важен, потому что
|
||
показывает не только наличие ресурсов, но и способность организации
|
||
эффективно их использовать.</p>
|
||
<h3 data-number="2.3.1" id="потенциал-организации"><span
|
||
class="header-section-number">2.3.1</span> Потенциал организации</h3>
|
||
<p><strong>Потенциал организации</strong> — совокупность ресурсов
|
||
предприятия, необходимых для разработки и осуществления стратегии.</p>
|
||
<p>Качество потенциала определяется: - наличием ресурсов; - связями
|
||
между ресурсами; - результативностью их использования; - соответствием
|
||
потребностям предприятия; - способностью поддерживать положение
|
||
организации на рынке.</p>
|
||
<h3 data-number="2.3.2" id="виды-капитала"><span
|
||
class="header-section-number">2.3.2</span> Виды капитала</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Вид капитала</th>
|
||
<th>Содержание</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Трудовой капитал</td>
|
||
<td>персонал, знания, квалификация, управленческие компетенции</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Материально-технический капитал</td>
|
||
<td>основные средства, оборудование, производственная база</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Финансовый капитал</td>
|
||
<td>собственный и заемный капитал, денежные ресурсы</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Инновационный капитал</td>
|
||
<td>технологии, НИОКР, интеллектуальные активы</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Социально-репутационный капитал</td>
|
||
<td>деловая репутация, связи, доверие контрагентов</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.3.3" id="обобщенная-структура-баланса"><span
|
||
class="header-section-number">2.3.3</span> Обобщенная структура
|
||
баланса</h3>
|
||
<p>Баланс отражает ресурсы и источники их формирования: - активы:
|
||
внеоборотные активы, запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные
|
||
финансовые вложения, денежные средства; - пассивы: собственный капитал,
|
||
долгосрочные обязательства, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская
|
||
задолженность.</p>
|
||
<p>Через баланс оценивают <a href="#note-ликвидность">Ликвидность</a>,
|
||
<a href="#note-финансовая-устойчивость">Финансовая устойчивость</a>,
|
||
структуру имущества и источников финансирования.</p>
|
||
<h3 data-number="2.3.4" id="этапы-деятельности-организации"><span
|
||
class="header-section-number">2.3.4</span> Этапы деятельности
|
||
организации</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Этап</th>
|
||
<th>Суть</th>
|
||
<th>Примеры строк учета</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Создание организации</td>
|
||
<td>регистрация, взносы учредителей</td>
|
||
<td>уставный капитал, денежные средства</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Финансовая деятельность</td>
|
||
<td>привлечение заемных средств, вложения собственников</td>
|
||
<td>кредиты, займы, вклады</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Инвестиционная деятельность</td>
|
||
<td>приобретение и создание внеоборотных активов</td>
|
||
<td>основные средства, НМА, финансовые вложения</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Текущая деятельность</td>
|
||
<td>закупка, производство, продажа, расчеты</td>
|
||
<td>запасы, выручка, расходы, задолженности</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.3.5"
|
||
id="экономический-потенциал-и-финансовое-положение"><span
|
||
class="header-section-number">2.3.5</span> Экономический потенциал и
|
||
финансовое положение</h3>
|
||
<p>Экономический потенциал описывает ресурсную базу предприятия и
|
||
способность создавать результат. Финансовое положение показывает,
|
||
насколько эта база устойчива: хватает ли капитала, ликвидных активов и
|
||
денежных потоков для продолжения деятельности.</p>
|
||
<p>При общей характеристике предприятия обычно оценивают: - масштаб и
|
||
профиль бизнеса; - структуру активов; - структуру капитала и
|
||
обязательств; - ликвидность и платежеспособность; - финансовую
|
||
устойчивость; - прибыльность и деловую активность; - наличие проблемных
|
||
статей отчетности.</p>
|
||
<h3 data-number="2.3.6" id="связанные-заметки-2"><span
|
||
class="header-section-number">2.3.6</span> Связанные заметки</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li><a
|
||
href="#note-предварительный-анализ-бухгалтерской-отчетности">Предварительный
|
||
анализ бухгалтерской отчетности</a></li>
|
||
<li><a href="#note-источники-финансирования">Источники
|
||
финансирования</a></li>
|
||
<li><a
|
||
href="#note-инвестиционная-деятельность-и-основные-средства">Инвестиционная
|
||
деятельность и основные средства</a></li>
|
||
<li><a href="#note-оборотные-активы-и-финансовые-циклы">Оборотные активы
|
||
и финансовые циклы</a></li>
|
||
</ul>
|
||
<h2 data-number="2.4"
|
||
id="note-предварительный-анализ-бухгалтерской-отчетности"><span
|
||
class="header-section-number">2.4</span> Предварительный анализ
|
||
бухгалтерской отчетности</h2>
|
||
<p>Предварительный анализ бухгалтерской отчетности — первый этап
|
||
экономического анализа. Его цель — понять профиль компании,
|
||
бизнес-модель, экономический потенциал и наличие явных проблем до
|
||
детального расчета коэффициентов.</p>
|
||
<h3 data-number="2.4.1" id="этапы-экономического-анализа"><span
|
||
class="header-section-number">2.4.1</span> Этапы экономического
|
||
анализа</h3>
|
||
<p>Последовательность из лекции: 1. предварительный анализ бухгалтерской
|
||
отчетности; 2. анализ финансовой устойчивости; 3. анализ эффективности и
|
||
деловой активности; 4. анализ ресурсов; 5. маркетинговый анализ; 6.
|
||
комплексная оценка предприятия; 7. анализ отдельных аспектов
|
||
деятельности; 8. выводы и рекомендации.</p>
|
||
<h3 data-number="2.4.2" id="профиль-компании"><span
|
||
class="header-section-number">2.4.2</span> Профиль компании</h3>
|
||
<p>Базовые элементы профиля: - название; - бренды, продукция и услуги; -
|
||
штаб-квартира; - масштаб: сотрудники, подразделения, выручка,
|
||
собственный и заемный капитал; - структура собственности и
|
||
организационно-правовая форма; - структура компании, дочерние и
|
||
совместные предприятия; - страны и рынки присутствия; - членство в
|
||
отраслевых и иных объединениях.</p>
|
||
<h3 data-number="2.4.3" id="бизнес-модель"><span
|
||
class="header-section-number">2.4.3</span> Бизнес-модель</h3>
|
||
<p>Обобщенная бизнес-модель включает: - продукцию; - потребителей и
|
||
сегменты рынка; - каналы сбыта; - ключевые бизнес-процессы: инвестиции,
|
||
финансы, операции, сбыт; - ключевые ресурсы: финансовый,
|
||
производственный, природный, человеческий, социально-репутационный
|
||
капитал; - формулу прибыли: выручка и расходы.</p>
|
||
<h3 data-number="2.4.4" id="экспресс-оценка-предприятия"><span
|
||
class="header-section-number">2.4.4</span> Экспресс-оценка
|
||
предприятия</h3>
|
||
<p>На предварительном этапе оценивают: - рынок и конкурентоспособность
|
||
предприятия; - конкурентоспособность продукции; - кредитную историю; -
|
||
репутацию организации и менеджмента; - динамику основных показателей; -
|
||
внеоборотные активы; - трудовые ресурсы; - проблемные статьи
|
||
отчетности.</p>
|
||
<h3 data-number="2.4.5" id="агрегирование-баланса"><span
|
||
class="header-section-number">2.4.5</span> Агрегирование баланса</h3>
|
||
<p>Активы группируют по ликвидности: - А4 — труднореализуемые активы:
|
||
внеоборотные активы; - А3 — медленно реализуемые активы: запасы и НДС; -
|
||
А2 — быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность; - А1 —
|
||
наиболее ликвидные активы: краткосрочные финансовые вложения и денежные
|
||
средства.</p>
|
||
<p>Пассивы группируют по срочности: - П4 — постоянные пассивы:
|
||
собственный капитал; - П3 — долгосрочные пассивы; - П2 — краткосрочные
|
||
кредиты и займы; - П1 — наиболее срочные обязательства: кредиторская
|
||
задолженность и приравненные обязательства.</p>
|
||
<h3 data-number="2.4.6" id="больные-статьи-отчетности"><span
|
||
class="header-section-number">2.4.6</span> Больные статьи
|
||
отчетности</h3>
|
||
<p>Проблемы могут показывать: - непокрытый убыток; - отрицательные
|
||
чистые активы; - существенная просроченная дебиторская или кредиторская
|
||
задолженность; - задолженность перед персоналом и бюджетом; - резкий
|
||
рост запасов при слабой динамике продаж; - отрицательный операционный
|
||
денежный поток; - высокая доля краткосрочного долга в источниках
|
||
финансирования.</p>
|
||
<h3 data-number="2.4.7"
|
||
id="аддитивная-модель-предварительного-анализа"><span
|
||
class="header-section-number">2.4.7</span> Аддитивная модель
|
||
предварительного анализа</h3>
|
||
<p>Предварительный анализ использует: - горизонтальный анализ: темпы
|
||
роста и прироста; - вертикальный анализ: структуру показателей; -
|
||
факторный анализ: причины изменения результата.</p>
|
||
<p>Связанный ориентир — золотое правило экономики:</p>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>T</em><sub><em>и</em><em>н</em><em>ф</em><em>л</em><em>я</em><em>ц</em><em>и</em><em>и</em></sub> < <em>T</em><sub><em>а</em><em>к</em><em>т</em><em>и</em><em>в</em><em>о</em><em>в</em></sub> < <em>T</em><sub><em>в</em><em>ы</em><em>р</em><em>у</em><em>ч</em><em>к</em><em>и</em></sub> < <em>T</em><sub><em>ч</em><em>и</em><em>с</em><em>т</em><em>о</em><em>й</em> <em>п</em><em>р</em><em>и</em><em>б</em><em>ы</em><em>л</em><em>и</em></sub></span></p>
|
||
<p>Если прибыль растет быстрее выручки, а выручка быстрее активов,
|
||
предприятие развивается сбалансированно.</p>
|
||
<h3 data-number="2.4.8" id="связанные-заметки-3"><span
|
||
class="header-section-number">2.4.8</span> Связанные заметки</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li><a
|
||
href="#note-информационная-база-экономического-анализа">Информационная
|
||
база экономического анализа</a></li>
|
||
<li><a href="#note-ресурсный-потенциал-предприятия">Ресурсный потенциал
|
||
предприятия</a></li>
|
||
<li><a href="#note-ликвидность">Ликвидность</a></li>
|
||
<li><a href="#note-финансовая-устойчивость">Финансовая
|
||
устойчивость</a></li>
|
||
<li><a href="#note-рентабельность-и-оборачиваемость">Рентабельность и
|
||
оборачиваемость</a></li>
|
||
</ul>
|
||
<h2 data-number="2.5"
|
||
id="note-инвестиционная-деятельность-и-основные-средства"><span
|
||
class="header-section-number">2.5</span> Инвестиционная деятельность и
|
||
основные средства</h2>
|
||
<p>Инвестиционная деятельность в экономическом анализе связана с
|
||
вложениями во внеоборотные активы: основные средства, нематериальные
|
||
активы, долгосрочные финансовые вложения.</p>
|
||
<p>Внеоборотные активы анализируют по составу, структуре, динамике и
|
||
способности приносить будущие экономические выгоды.</p>
|
||
<h3 data-number="2.5.1" id="золотое-правило-экономики"><span
|
||
class="header-section-number">2.5.1</span> Золотое правило
|
||
экономики</h3>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>T</em><sub><em>и</em><em>н</em><em>ф</em><em>л</em><em>я</em><em>ц</em><em>и</em><em>и</em></sub> < <em>T</em><sub><em>а</em><em>к</em><em>т</em><em>и</em><em>в</em><em>о</em><em>в</em></sub> < <em>T</em><sub><em>в</em><em>ы</em><em>р</em><em>у</em><em>ч</em><em>к</em><em>и</em></sub> < <em>T</em><sub><em>ч</em><em>и</em><em>с</em><em>т</em><em>о</em><em>й</em> <em>п</em><em>р</em><em>и</em><em>б</em><em>ы</em><em>л</em><em>и</em></sub></span></p>
|
||
<p>Смысл: активы должны расти быстрее инфляции, выручка — быстрее
|
||
активов, чистая прибыль — быстрее выручки.</p>
|
||
<p>Если выручка растет медленнее, чем внеоборотные активы, инвестиции
|
||
недостаточно эффективны: отдача от вложений низкая.</p>
|
||
<h3 data-number="2.5.2" id="показатели-основных-средств"><span
|
||
class="header-section-number">2.5.2</span> Показатели основных
|
||
средств</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Показатель</th>
|
||
<th>Формула</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Коэффициент ввода ОС</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>П</em><em>о</em><em>с</em><em>т</em><em>у</em><em>п</em><em>и</em><em>л</em><em>о</em> <em>О</em><em>С</em>/<em>О</em><em>С</em><sub><em>н</em><em>а</em><em>ч</em></sub></span></td>
|
||
<td>интенсивность обновления основных средств</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Коэффициент выбытия ОС</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>В</em><em>ы</em><em>б</em><em>ы</em><em>л</em><em>о</em> <em>О</em><em>С</em>/<em>О</em><em>С</em><sub><em>н</em><em>а</em><em>ч</em></sub></span></td>
|
||
<td>интенсивность выбытия основных средств</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Коэффициент годности ОС</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">(<em>О</em><em>С</em><sub><em>к</em><em>о</em><em>н</em></sub> − <em>А</em><em>м</em><em>о</em><em>р</em><em>т</em><em>и</em><em>з</em><em>а</em><em>ц</em><em>и</em><em>я</em>)/<em>О</em><em>С</em><sub><em>к</em><em>о</em><em>н</em></sub></span></td>
|
||
<td>доля пригодных к эксплуатации ОС</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Коэффициент износа ОС</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">1 − <em>K</em><sub><em>г</em><em>о</em><em>д</em><em>н</em><em>о</em><em>с</em><em>т</em><em>и</em></sub></span></td>
|
||
<td>доля изношенных ОС</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<p>Для развивающегося предприятия желательны соотношения:</p>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>T</em><sub><em>в</em><em>в</em><em>о</em><em>д</em><em>а</em></sub> > <em>T</em><sub><em>в</em><em>ы</em><em>б</em><em>ы</em><em>т</em><em>и</em><em>я</em></sub></span></p>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>T</em><sub><em>о</em><em>б</em><em>н</em><em>о</em><em>в</em><em>л</em><em>е</em><em>н</em><em>и</em><em>я</em></sub> > <em>T</em><sub><em>и</em><em>з</em><em>н</em><em>о</em><em>с</em><em>а</em></sub></span></p>
|
||
<h3 data-number="2.5.3"
|
||
id="эффективность-использования-основных-средств"><span
|
||
class="header-section-number">2.5.3</span> Эффективность использования
|
||
основных средств</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Показатель</th>
|
||
<th>Формула</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Фондоотдача</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>T</em><em>R</em>/<em>С</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>н</em><em>я</em><em>я</em> <em>с</em><em>т</em><em>о</em><em>и</em><em>м</em><em>о</em><em>с</em><em>т</em><em>ь</em> <em>О</em><em>С</em></span></td>
|
||
<td>выручка на рубль основных средств</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Фондоемкость</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>н</em><em>я</em><em>я</em> <em>с</em><em>т</em><em>о</em><em>и</em><em>м</em><em>о</em><em>с</em><em>т</em><em>ь</em> <em>О</em><em>С</em>/<em>T</em><em>R</em></span></td>
|
||
<td>сколько ОС нужно на рубль выручки</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Фондовооруженность труда</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>н</em><em>я</em><em>я</em> <em>с</em><em>т</em><em>о</em><em>и</em><em>м</em><em>о</em><em>с</em><em>т</em><em>ь</em> <em>О</em><em>С</em>/<em>Ч</em><em>и</em><em>с</em><em>л</em><em>е</em><em>н</em><em>н</em><em>о</em><em>с</em><em>т</em><em>ь</em></span></td>
|
||
<td>обеспеченность персонала основными средствами</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<p>Рост фондоотдачи означает повышение эффективности использования
|
||
основных средств. Рост фондоемкости без роста прибыли может говорить о
|
||
снижении отдачи инвестиций.</p>
|
||
<h3 data-number="2.5.4" id="финансовые-вложения"><span
|
||
class="header-section-number">2.5.4</span> Финансовые вложения</h3>
|
||
<p>Финансовые вложения анализируют по: - составу и структуре; - динамике
|
||
долгосрочных и краткосрочных вложений; - доходности; - риску
|
||
обесценения; - связанности с основной деятельностью.</p>
|
||
<p>Нужно отличать вложения, поддерживающие стратегию предприятия, от
|
||
временного размещения свободных денежных средств.</p>
|
||
<h3 data-number="2.5.5" id="выводы"><span
|
||
class="header-section-number">2.5.5</span> Выводы</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li>Золотое правило выполняется — предприятие развивается
|
||
эффективно.</li>
|
||
<li>Золотое правило не выполняется — темпы роста несбалансированы.</li>
|
||
<li>Высокий ввод ОС — предприятие обновляет производственную базу.</li>
|
||
<li>Высокий износ ОС — основные средства устаревают, возможны риски
|
||
снижения производительности.</li>
|
||
</ul>
|
||
<h3 data-number="2.5.6" id="связанные-заметки-4"><span
|
||
class="header-section-number">2.5.6</span> Связанные заметки</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li>Шпаргалка к экзамену по ЭА</li>
|
||
<li>Бухгалтерский баланс</li>
|
||
<li><a href="#note-рентабельность-и-оборачиваемость">Рентабельность и
|
||
оборачиваемость</a></li>
|
||
<li><a href="#note-денежные-потоки-предприятия">Денежные потоки
|
||
предприятия</a></li>
|
||
</ul>
|
||
<h2 data-number="2.6" id="note-финансовая-устойчивость"><span
|
||
class="header-section-number">2.6</span> Финансовая устойчивость</h2>
|
||
<p><strong>Финансовая устойчивость</strong> отражает зависимость
|
||
предприятия от заемных источников и способность финансировать
|
||
деятельность устойчивым капиталом.</p>
|
||
<p>Финансово устойчивая организация обычно имеет положительный
|
||
собственный оборотный капитал, достаточную величину чистых активов,
|
||
приемлемую долю собственного капитала и положительную нетто-монетарную
|
||
позицию.</p>
|
||
<h3 data-number="2.6.1" id="собственный-оборотный-капитал"><span
|
||
class="header-section-number">2.6.1</span> Собственный оборотный
|
||
капитал</h3>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>С</em><em>О</em><em>К</em> = <em>С</em><em>О</em><em>С</em> = <em>П</em>4 − <em>А</em>4 = 1300 − 1100</span></p>
|
||
<p>СОК показывает часть собственного капитала, которая остается после
|
||
покрытия внеоборотных активов и может финансировать оборотные
|
||
активы.</p>
|
||
<p>Связанные показатели:</p>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>I</em><em>C</em> = <em>E</em> + <em>L</em><em>D</em> + <em>S</em><em>D</em></span></p>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>W</em><em>C</em> = <em>E</em><em>W</em><em>C</em> + <em>L</em><em>D</em> + <em>S</em><em>D</em></span></p>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>N</em><em>W</em><em>C</em> = <em>E</em><em>W</em><em>C</em> + <em>L</em><em>D</em></span></p>
|
||
<p>где <span class="math inline"><em>I</em><em>C</em></span> —
|
||
инвестированный капитал, <span
|
||
class="math inline"><em>W</em><em>C</em></span> — оборотный капитал,
|
||
<span class="math inline"><em>N</em><em>W</em><em>C</em></span> — чистый
|
||
оборотный капитал, <span class="math inline"><em>E</em></span> —
|
||
собственный капитал, <span
|
||
class="math inline"><em>L</em><em>D</em></span> — долгосрочный заемный
|
||
капитал, <span class="math inline"><em>S</em><em>D</em></span> —
|
||
краткосрочный заемный капитал.</p>
|
||
<h3 data-number="2.6.2" id="тип-финансовой-устойчивости"><span
|
||
class="header-section-number">2.6.2</span> Тип финансовой
|
||
устойчивости</h3>
|
||
<p>Для проверки используются запасы и НДС:</p>
|
||
<p><span class="math display"><em>З</em> = 1210 + 1220</span></p>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Тип</th>
|
||
<th>Условие</th>
|
||
<th>Характеристика</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Абсолютная</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>З</em> < <em>С</em><em>О</em><em>К</em></span></td>
|
||
<td>запасы полностью финансируются собственными оборотными
|
||
средствами</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Нормальная</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>З</em> < <em>С</em><em>О</em><em>К</em> + <em>П</em>3</span></td>
|
||
<td>используются СОК и долгосрочные обязательства</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Неустойчивая</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>З</em> < <em>С</em><em>О</em><em>К</em> + <em>П</em>3 + <em>П</em>2</span></td>
|
||
<td>нужны краткосрочные источники, риск повышен</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Предкризисная</td>
|
||
<td>иначе</td>
|
||
<td>источников недостаточно для покрытия запасов</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.6.3" id="коэффициенты"><span
|
||
class="header-section-number">2.6.3</span> Коэффициенты</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 25%" />
|
||
<col style="width: 25%" />
|
||
<col style="width: 25%" />
|
||
<col style="width: 25%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Показатель</th>
|
||
<th>Формула</th>
|
||
<th>Норматив</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Автономия</td>
|
||
<td><span class="math inline">1300/1600</span></td>
|
||
<td><span class="math inline"> > 0.5</span></td>
|
||
<td>финансовая независимость от кредиторов</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Финансовая устойчивость</td>
|
||
<td><span class="math inline">(1300 + 1400)/1600</span></td>
|
||
<td><span class="math inline"> > 0.75</span></td>
|
||
<td>доля активов, покрытая устойчивыми источниками</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Финансовая активность / плечо</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">(<em>П</em>1 + <em>П</em>2 + <em>П</em>3)/<em>П</em>4</span></td>
|
||
<td><span class="math inline"> < 1</span></td>
|
||
<td>долговая нагрузка относительно СК</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Обеспеченность ОА СОС</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>О</em><em>К</em>/1200</span></td>
|
||
<td><span class="math inline"> > 0.1</span></td>
|
||
<td>доля оборотных активов за счет СОК</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Обеспеченность ОА СОС и ДО</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">(<em>С</em><em>О</em><em>К</em> + <em>П</em>3)/1200</span></td>
|
||
<td><span class="math inline"> > 0.6</span></td>
|
||
<td>покрытие ОА устойчивыми источниками</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Обеспеченность запасов устойчивыми источниками</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">(<em>С</em><em>О</em><em>К</em> + <em>П</em>3)/(1210 + 1220)</span></td>
|
||
<td><span class="math inline"> > 1</span></td>
|
||
<td>хватает ли устойчивых источников на запасы</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Маневренность СК</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>О</em><em>К</em>/1300</span></td>
|
||
<td><span class="math inline"> > 0.1</span></td>
|
||
<td>гибкость собственного капитала</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.6.4"
|
||
id="экспресс-оценка-финансовой-устойчивости"><span
|
||
class="header-section-number">2.6.4</span> Экспресс-оценка финансовой
|
||
устойчивости</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Показатель</th>
|
||
<th>Устойчивое состояние</th>
|
||
<th>Рискованное состояние</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Отношение капитала к активам</td>
|
||
<td>капитал преобладает в источниках</td>
|
||
<td>обязательства преобладают</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Собственный оборотный капитал</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>E</em><em>W</em><em>C</em> > 0</span></td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>E</em><em>W</em><em>C</em> < 0</span></td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Чистые активы и уставный капитал</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>Ч</em><em>А</em> > <em>У</em><em>К</em></span></td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>Ч</em><em>А</em> ≤ <em>У</em><em>К</em></span></td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Нетто-монетарная позиция</td>
|
||
<td>положительная</td>
|
||
<td>отрицательная</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.6.5" id="нетто-монетарная-позиция"><span
|
||
class="header-section-number">2.6.5</span> Нетто-монетарная позиция</h3>
|
||
<p>Нетто-монетарная позиция сопоставляет денежные и приравненные активы
|
||
с денежными обязательствами. Положительная позиция означает, что
|
||
монетарные активы превышают монетарные обязательства; отрицательная —
|
||
что организация сильнее зависит от внешнего финансирования.</p>
|
||
<p>При инфляции: - дебиторская задолженность обесценивается для
|
||
кредитора; - кредиторская задолженность обесценивается для должника; -
|
||
отрицательная нетто-монетарная позиция может давать инфляционный
|
||
выигрыш, но повышает риск ликвидности.</p>
|
||
<h3 data-number="2.6.6" id="выводы-1"><span
|
||
class="header-section-number">2.6.6</span> Выводы</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li>Автономия выше нормы — предприятие финансово независимо.</li>
|
||
<li>Автономия ниже нормы — предприятие сильно зависит от заемных
|
||
источников.</li>
|
||
<li>Финансовая активность выше нормы — долговая нагрузка высокая.</li>
|
||
<li>Маневренность СК высокая — есть собственные средства для текущей
|
||
деятельности.</li>
|
||
<li>Маневренность СК отрицательная — собственного капитала недостаточно
|
||
даже для покрытия внеоборотных активов.</li>
|
||
<li>Предкризисный тип устойчивости — риск банкротства и дефицит
|
||
источников финансирования запасов.</li>
|
||
</ul>
|
||
<h3 data-number="2.6.7" id="связанные-заметки-5"><span
|
||
class="header-section-number">2.6.7</span> Связанные заметки</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li>Шпаргалка к экзамену по ЭА</li>
|
||
<li><a href="#note-источники-финансирования">Источники
|
||
финансирования</a></li>
|
||
<li><a href="#note-долг-и-платежеспособность">Долг и
|
||
платежеспособность</a></li>
|
||
<li>Бухгалтерский баланс</li>
|
||
<li><a href="#note-ликвидность">Ликвидность</a></li>
|
||
</ul>
|
||
<h2 data-number="2.7" id="note-ликвидность"><span
|
||
class="header-section-number">2.7</span> Ликвидность</h2>
|
||
<p><strong>Ликвидность</strong> — способность активов быстро
|
||
превращаться в деньги.</p>
|
||
<p><strong>Платежеспособность</strong> — способность организации
|
||
своевременно погашать обязательства.</p>
|
||
<p>Ликвидность активов — свойство активов превращаться в деньги без
|
||
существенной потери стоимости. Ликвидность баланса — степень покрытия
|
||
обязательств активами соответствующей срочности.</p>
|
||
<h3 data-number="2.7.1" id="группировка-баланса"><span
|
||
class="header-section-number">2.7.1</span> Группировка баланса</h3>
|
||
<h4 data-number="2.7.1.1" id="активы"><span
|
||
class="header-section-number">2.7.1.1</span> Активы</h4>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Группа</th>
|
||
<th>Формула</th>
|
||
<th>Состав</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>А1</td>
|
||
<td><span class="math inline">1240 + 1250</span></td>
|
||
<td>краткосрочные финансовые вложения и денежные средства</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>А2</td>
|
||
<td><span class="math inline">1230</span></td>
|
||
<td>дебиторская задолженность</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>А3</td>
|
||
<td><span class="math inline">1210 + 1220</span></td>
|
||
<td>запасы и НДС</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>А4</td>
|
||
<td><span class="math inline">1100</span></td>
|
||
<td>внеоборотные активы</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h4 data-number="2.7.1.2" id="пассивы"><span
|
||
class="header-section-number">2.7.1.2</span> Пассивы</h4>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Группа</th>
|
||
<th>Формула</th>
|
||
<th>Состав</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>П1</td>
|
||
<td><span class="math inline">1520 + 1540 + 1550</span></td>
|
||
<td>кредиторская задолженность, оценочные и прочие обязательства</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>П2</td>
|
||
<td><span class="math inline">1510 + 1530</span></td>
|
||
<td>краткосрочные займы и доходы будущих периодов</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>П3</td>
|
||
<td><span class="math inline">1400</span></td>
|
||
<td>долгосрочные обязательства</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>П4</td>
|
||
<td><span class="math inline">1300</span></td>
|
||
<td>собственный капитал</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.7.2" id="абсолютный-анализ-ликвидности"><span
|
||
class="header-section-number">2.7.2</span> Абсолютный анализ
|
||
ликвидности</h3>
|
||
<p>Классический имущественный подход:</p>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Условие</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td><span class="math inline"><em>A</em>1 > <em>П</em>1</span></td>
|
||
<td>наиболее ликвидные активы покрывают срочные обязательства</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td><span class="math inline"><em>A</em>2 > <em>П</em>2</span></td>
|
||
<td>быстро реализуемые активы покрывают краткосрочные пассивы</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td><span class="math inline"><em>A</em>3 > <em>П</em>3</span></td>
|
||
<td>медленно реализуемые активы покрывают долгосрочные пассивы</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td><span class="math inline"><em>A</em>4 < <em>П</em>4</span></td>
|
||
<td>внеоборотные активы покрыты собственным капиталом</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<p>Функциональный подход связывает устойчивость с правилом
|
||
финансирования:</p>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Условие</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>A</em>4 < <em>П</em>4 + <em>П</em>3</span></td>
|
||
<td>внеоборотные активы покрыты устойчивыми источниками</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td><span class="math inline"><em>A</em>3 > <em>П</em>3</span></td>
|
||
<td>запасы и медленно реализуемые активы сопоставлены с долгосрочными
|
||
источниками</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>A</em>2 + <em>A</em>1 > <em>П</em>2</span></td>
|
||
<td>быстрые активы покрывают краткосрочные кредиты</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>П</em>4 + <em>П</em>3 − <em>A</em>4 > 0</span></td>
|
||
<td>есть чистый оборотный капитал</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.7.3" id="золотое-правило-финансирования"><span
|
||
class="header-section-number">2.7.3</span> Золотое правило
|
||
финансирования</h3>
|
||
<p>Золотое правило финансирования: долгосрочные активы должны
|
||
финансироваться долгосрочными источниками, а краткосрочные активы —
|
||
краткосрочными и частью устойчивых источников.</p>
|
||
<p>Нарушение правила означает, что предприятие финансирует долгосрочные
|
||
вложения короткими обязательствами и повышает риск кассовых
|
||
разрывов.</p>
|
||
<h3 data-number="2.7.4" id="коэффициенты-1"><span
|
||
class="header-section-number">2.7.4</span> Коэффициенты</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 25%" />
|
||
<col style="width: 25%" />
|
||
<col style="width: 25%" />
|
||
<col style="width: 25%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Показатель</th>
|
||
<th>Формула</th>
|
||
<th>Норматив</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Абсолютная ликвидность</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>A</em>1/(<em>П</em>1 + <em>П</em>2)</span></td>
|
||
<td><span class="math inline"> > 0.1</span> или <span
|
||
class="math inline"> > 0.05</span> по части материалов</td>
|
||
<td>немедленное погашение краткосрочных обязательств деньгами</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Промежуточная ликвидность</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">(<em>A</em>1 + <em>A</em>2)/(<em>П</em>1 + <em>П</em>2)</span></td>
|
||
<td><span class="math inline"> > 0.7</span></td>
|
||
<td>погашение за счет денег и дебиторской задолженности</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Текущая ликвидность</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">1200/(<em>П</em>1 + <em>П</em>2)</span></td>
|
||
<td><span class="math inline"> > 1.5</span></td>
|
||
<td>покрытие краткосрочных обязательств оборотными активами</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Общая ликвидность</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">(<em>A</em>1 + 0.5<em>A</em>2 + 0.3<em>A</em>3)/(<em>П</em>1 + 0.5<em>П</em>2 + 0.3<em>П</em>3)</span></td>
|
||
<td><span class="math inline"> > 1</span></td>
|
||
<td>интегральная оценка ликвидности баланса</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.7.5" id="плюсы-и-минусы-коэффициентного-метода"><span
|
||
class="header-section-number">2.7.5</span> Плюсы и минусы
|
||
коэффициентного метода</h3>
|
||
<p>Преимущества: - можно сравнивать предприятие с нормативами, динамикой
|
||
и другими организациями; - коэффициенты компактно показывают уровень
|
||
покрытия обязательств активами; - метод удобен для экспресс-оценки.</p>
|
||
<p>Ограничения: - нормативы зависят от отрасли и бизнес-модели; -
|
||
бухгалтерские строки могут быть неоднородны по качеству; - высокая
|
||
ликвидность не всегда означает эффективность: избыток денег и запасов
|
||
может снижать доходность.</p>
|
||
<h3 data-number="2.7.6" id="выводы-2"><span
|
||
class="header-section-number">2.7.6</span> Выводы</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li>Коэффициенты выше нормы — предприятие платежеспособно, риск
|
||
просрочки обязательств ниже.</li>
|
||
<li>Абсолютная ликвидность ниже нормы — недостаточно денежных средств
|
||
для немедленного погашения долгов.</li>
|
||
<li>Промежуточная ликвидность ниже нормы — денег и дебиторской
|
||
задолженности недостаточно без реализации запасов.</li>
|
||
<li>Текущая ликвидность ниже нормы — оборотных активов недостаточно для
|
||
покрытия краткосрочных обязательств.</li>
|
||
<li>Общая ликвидность ниже нормы — баланс нельзя считать ликвидным.</li>
|
||
</ul>
|
||
<h3 data-number="2.7.7" id="связанные-заметки-6"><span
|
||
class="header-section-number">2.7.7</span> Связанные заметки</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li>Шпаргалка к экзамену по ЭА</li>
|
||
<li>Бухгалтерский баланс</li>
|
||
<li><a href="#note-финансовая-устойчивость">Финансовая
|
||
устойчивость</a></li>
|
||
<li><a href="#note-оборотные-активы-и-финансовые-циклы">Оборотные активы
|
||
и финансовые циклы</a></li>
|
||
</ul>
|
||
<h2 data-number="2.8" id="note-источники-финансирования"><span
|
||
class="header-section-number">2.8</span> Источники финансирования</h2>
|
||
<p>Источники финансирования показывают, за счет какого капитала
|
||
предприятие формирует активы.</p>
|
||
<p>Крупные группы источников: - собственный капитал; - нераспределенная
|
||
прибыль; - банковские кредиты и коммерческий кредит; - займы учредителей
|
||
и партнеров; - эмиссия акций; - эмиссия облигаций; - бюджетные и целевые
|
||
источники.</p>
|
||
<h3 data-number="2.8.1" id="собственный-капитал"><span
|
||
class="header-section-number">2.8.1</span> Собственный капитал</h3>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>С</em><em>К</em> = <em>И</em><em>н</em><em>в</em><em>е</em><em>с</em><em>т</em><em>и</em><em>р</em><em>о</em><em>в</em><em>а</em><em>н</em><em>н</em><em>ы</em><em>й</em> <em>к</em><em>а</em><em>п</em><em>и</em><em>т</em><em>а</em><em>л</em> + <em>Н</em><em>а</em><em>к</em><em>о</em><em>п</em><em>л</em><em>е</em><em>н</em><em>н</em><em>ы</em><em>й</em> <em>к</em><em>а</em><em>п</em><em>и</em><em>т</em><em>а</em><em>л</em></span></p>
|
||
<p>Инвестированный собственный капитал:</p>
|
||
<p><span class="math display">1310 + 1320 + 1340 + 1350</span></p>
|
||
<p>Состав: - уставный капитал; - собственные акции; - переоценка
|
||
внеоборотных активов; - добавочный капитал.</p>
|
||
<p>Накопленный собственный капитал:</p>
|
||
<p><span class="math display">1360 + 1370</span></p>
|
||
<p>Состав: - резервный капитал; - нераспределенная прибыль.</p>
|
||
<p>Преобладание накопленного капитала, особенно нераспределенной
|
||
прибыли, считается качественным признаком: бизнес зарабатывает и
|
||
капитализирует прибыль.</p>
|
||
<p>Качество собственного капитала повышают: - рост нераспределенной
|
||
прибыли; - наличие резервного капитала; - рост чистых активов; -
|
||
отсутствие непокрытых убытков; - капитализация прибыли вместо полного
|
||
распределения.</p>
|
||
<p>Качество ухудшают: - непокрытый убыток; - отрицательные чистые
|
||
активы; - зависимость капитала от переоценки; - выкуп собственных акций
|
||
при дефиците капитала.</p>
|
||
<h3 data-number="2.8.2" id="заемный-капитал"><span
|
||
class="header-section-number">2.8.2</span> Заемный капитал</h3>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>З</em><em>а</em><em>е</em><em>м</em><em>н</em><em>ы</em><em>й</em> <em>к</em><em>а</em><em>п</em><em>и</em><em>т</em><em>а</em><em>л</em> = <em>П</em>3 + <em>П</em>2</span></p>
|
||
<p>Кредиторская задолженность и приравненные обязательства:</p>
|
||
<p><span class="math display">1520 + 1540 + 1550</span></p>
|
||
<h3 data-number="2.8.3" id="привлечение-ресурсов"><span
|
||
class="header-section-number">2.8.3</span> Привлечение ресурсов</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Источник</th>
|
||
<th>Преимущества</th>
|
||
<th>Недостатки</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Эмиссия акций</td>
|
||
<td>увеличение собственного капитала, нет обязательных процентных
|
||
выплат</td>
|
||
<td>размывание долей, сложность и стоимость процедуры</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Привилегированные акции</td>
|
||
<td>улучшение структуры баланса, фиксированный доход инвестора</td>
|
||
<td>дивиденды могут давить на денежный поток</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Банковский кредит</td>
|
||
<td>быстрое привлечение, гибкость условий</td>
|
||
<td>проценты, ковенанты, риск рефинансирования</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Займы учредителей</td>
|
||
<td>простота и гибкость</td>
|
||
<td>ухудшение структуры баланса при высокой доле долга</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Облигации</td>
|
||
<td>крупное финансирование, публичная кредитная история</td>
|
||
<td>расходы на выпуск, раскрытие информации, требования инвесторов</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Нераспределенная прибыль</td>
|
||
<td>самый устойчивый внутренний источник</td>
|
||
<td>ограниченный объем и конфликт с дивидендами</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.8.4" id="оборотный-капитал"><span
|
||
class="header-section-number">2.8.4</span> Оборотный капитал</h3>
|
||
<p>Оборотный капитал:</p>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>С</em><em>О</em><em>К</em> + <em>Д</em><em>о</em><em>л</em><em>г</em><em>о</em><em>с</em><em>р</em><em>о</em><em>ч</em><em>н</em><em>ы</em><em>е</em> <em>з</em><em>а</em><em>е</em><em>м</em><em>н</em><em>ы</em><em>е</em> <em>с</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>с</em><em>т</em><em>в</em><em>а</em> + <em>К</em><em>р</em><em>а</em><em>т</em><em>к</em><em>о</em><em>с</em><em>р</em><em>о</em><em>ч</em><em>н</em><em>ы</em><em>е</em> <em>з</em><em>а</em><em>е</em><em>м</em><em>н</em><em>ы</em><em>е</em> <em>с</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>с</em><em>т</em><em>в</em><em>а</em></span></p>
|
||
<p>Чистый оборотный капитал:</p>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>С</em><em>О</em><em>К</em> + <em>Д</em><em>о</em><em>л</em><em>г</em><em>о</em><em>с</em><em>р</em><em>о</em><em>ч</em><em>н</em><em>ы</em><em>е</em> <em>з</em><em>а</em><em>е</em><em>м</em><em>н</em><em>ы</em><em>е</em> <em>с</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>с</em><em>т</em><em>в</em><em>а</em></span></p>
|
||
<h3 data-number="2.8.5" id="стратегия-финансирования"><span
|
||
class="header-section-number">2.8.5</span> Стратегия финансирования</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Стратегия</th>
|
||
<th>Условие</th>
|
||
<th>Характеристика</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Консервативная</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>К</em> > <em>З</em><em>а</em><em>е</em><em>м</em><em>н</em><em>ы</em><em>й</em> <em>к</em><em>а</em><em>п</em><em>и</em><em>т</em><em>а</em><em>л</em></span></td>
|
||
<td>деятельность финансируется преимущественно собственным
|
||
капиталом</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Умеренная</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>К</em> ≈ <em>З</em><em>а</em><em>е</em><em>м</em><em>н</em><em>ы</em><em>й</em> <em>к</em><em>а</em><em>п</em><em>и</em><em>т</em><em>а</em><em>л</em></span></td>
|
||
<td>структура источников сбалансирована</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Агрессивная</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>К</em> < <em>З</em><em>а</em><em>е</em><em>м</em><em>н</em><em>ы</em><em>й</em> <em>к</em><em>а</em><em>п</em><em>и</em><em>т</em><em>а</em><em>л</em></span></td>
|
||
<td>высокая доля заемных средств</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.8.6" id="выводы-3"><span
|
||
class="header-section-number">2.8.6</span> Выводы</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li>Консервативная стратегия — финансовая устойчивость выше, долговой
|
||
риск ниже.</li>
|
||
<li>Агрессивная стратегия — долговой риск выше, но заемный капитал может
|
||
ускорять развитие.</li>
|
||
<li>Преобладание нераспределенной прибыли — собственный капитал
|
||
качественный.</li>
|
||
<li>Высокая доля краткосрочного заемного капитала — устойчивость ниже,
|
||
риск рефинансирования выше.</li>
|
||
</ul>
|
||
<h3 data-number="2.8.7" id="связанные-заметки-7"><span
|
||
class="header-section-number">2.8.7</span> Связанные заметки</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li>Шпаргалка к экзамену по ЭА</li>
|
||
<li><a href="#note-финансовая-устойчивость">Финансовая
|
||
устойчивость</a></li>
|
||
<li><a href="#note-долг-и-платежеспособность">Долг и
|
||
платежеспособность</a></li>
|
||
<li>Бухгалтерский баланс</li>
|
||
<li><a href="#note-дивидендная-политика-предприятия">Дивидендная
|
||
политика предприятия</a></li>
|
||
</ul>
|
||
<h2 data-number="2.9"
|
||
id="note-оборотные-активы-и-финансовые-циклы"><span
|
||
class="header-section-number">2.9</span> Оборотные активы и финансовые
|
||
циклы</h2>
|
||
<p>Оборотные активы обеспечивают текущую деятельность предприятия:
|
||
закупку, производство, продажу и расчеты. Их анализ показывает,
|
||
насколько быстро ресурсы превращаются в выручку и деньги.</p>
|
||
<h3 data-number="2.9.1" id="этапы-анализа-оборотных-активов"><span
|
||
class="header-section-number">2.9.1</span> Этапы анализа оборотных
|
||
активов</h3>
|
||
<ol type="1">
|
||
<li>Анализ структуры и динамики оборотных активов.</li>
|
||
<li>Анализ эффективности использования оборотных активов.</li>
|
||
<li>Анализ стратегии финансирования оборотных активов.</li>
|
||
<li>Анализ длительности производственного, операционного и финансового
|
||
циклов.</li>
|
||
</ol>
|
||
<p>Структуру анализируют: - по элементам; - по ликвидности; - по сферам
|
||
приложения; - по нормируемости.</p>
|
||
<h3 data-number="2.9.2" id="элементы-оборотных-активов"><span
|
||
class="header-section-number">2.9.2</span> Элементы оборотных
|
||
активов</h3>
|
||
<p>Основные элементы: - запасы; - НДС по приобретенным ценностям; -
|
||
дебиторская задолженность; - краткосрочные финансовые вложения; -
|
||
денежные средства; - прочие оборотные активы.</p>
|
||
<p><strong>Нормируемые оборотные средства</strong> — запасы и другие
|
||
элементы, по которым предприятие может установить норматив потребности.
|
||
<strong>Ненормируемые</strong> — деньги, финансовые вложения, часть
|
||
задолженности и прочие элементы, величина которых сильнее зависит от
|
||
расчетов и внешних условий.</p>
|
||
<h3 data-number="2.9.3" id="запасы"><span
|
||
class="header-section-number">2.9.3</span> Запасы</h3>
|
||
<p>Структура запасов: - сырье, материалы и аналогичные ценности; -
|
||
затраты в незавершенном производстве; - готовая продукция и товары для
|
||
перепродажи; - товары отгруженные.</p>
|
||
<p>Показатели запасов:</p>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Показатель</th>
|
||
<th>Формула</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Длительность пребывания сырья на складе</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>н</em><em>и</em><em>е</em> <em>с</em><em>ы</em><em>р</em><em>ь</em><em>е</em> <em>и</em> <em>м</em><em>а</em><em>т</em><em>е</em><em>р</em><em>и</em><em>а</em><em>л</em><em>ы</em>/<em>М</em><em>а</em><em>т</em><em>е</em><em>р</em><em>и</em><em>а</em><em>л</em><em>ь</em><em>н</em><em>ы</em><em>е</em> <em>з</em><em>а</em><em>т</em><em>р</em><em>а</em><em>т</em><em>ы</em> × 365</span></td>
|
||
<td>сколько дней сырье лежит до производства</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Длительность производственного процесса</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>Н</em><em>З</em><em>П</em>/<em>С</em><em>е</em><em>б</em><em>е</em><em>с</em><em>т</em><em>о</em><em>и</em><em>м</em><em>о</em><em>с</em><em>т</em><em>ь</em> × 365</span></td>
|
||
<td>длительность незавершенного производства</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Длительность пребывания готовой продукции</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>Г</em><em>П</em>/<em>С</em><em>е</em><em>б</em><em>е</em><em>с</em><em>т</em><em>о</em><em>и</em><em>м</em><em>о</em><em>с</em><em>т</em><em>ь</em> × 365</span></td>
|
||
<td>срок хранения готовой продукции</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<p>Рост запасов без роста продаж может означать затоваривание и
|
||
отвлечение средств из оборота.</p>
|
||
<h3 data-number="2.9.4"
|
||
id="дебиторская-и-кредиторская-задолженность"><span
|
||
class="header-section-number">2.9.4</span> Дебиторская и кредиторская
|
||
задолженность</h3>
|
||
<p>При анализе дебиторской задолженности смотрят: - состав и структуру
|
||
задолженности; - краткосрочную и долгосрочную задолженность; -
|
||
крупнейших дебиторов; - сомнительную и просроченную задолженность; -
|
||
сроки погашения; - обеспеченность задолженности.</p>
|
||
<p>При анализе кредиторской задолженности смотрят: - поставщиков и
|
||
подрядчиков; - задолженность по налогам и сборам; - задолженность перед
|
||
персоналом; - расчеты с учредителями; - прочих кредиторов.</p>
|
||
<h3 data-number="2.9.5"
|
||
id="операционный-производственный-и-финансовый-циклы"><span
|
||
class="header-section-number">2.9.5</span> Операционный,
|
||
производственный и финансовый циклы</h3>
|
||
<p><strong>Производственный цикл</strong> — период от закупки сырья до
|
||
получения готовой продукции:</p>
|
||
<p><span class="math display">$$P_{INV} = \frac{INV}{TR} \times
|
||
T_c$$</span></p>
|
||
<p><strong>Коммерческий цикл</strong> — период от отгрузки до оплаты
|
||
покупателем:</p>
|
||
<p><span class="math display">$$P_{AR} = \frac{AR}{TR} \times
|
||
T_c$$</span></p>
|
||
<p><strong>Операционный цикл</strong> — время от закупки сырья до
|
||
получения оплаты:</p>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>P</em><sub><em>O</em><em>C</em></sub> = <em>P</em><sub><em>I</em><em>N</em><em>V</em></sub> + <em>P</em><sub><em>A</em><em>R</em></sub></span></p>
|
||
<p><strong>Период оборота кредиторской задолженности</strong>:</p>
|
||
<p><span class="math display">$$P_{AP} = \frac{AP}{TR} \times
|
||
T_c$$</span></p>
|
||
<p><strong>Финансовый цикл</strong> — период, когда деньги отвлечены из
|
||
оборота:</p>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>P</em><sub><em>F</em><em>C</em></sub> = <em>P</em><sub><em>I</em><em>N</em><em>V</em></sub> + <em>P</em><sub><em>A</em><em>R</em></sub> − <em>P</em><sub><em>A</em><em>P</em></sub></span></p>
|
||
<p>Чем длиннее финансовый цикл, тем больше потребность в финансировании
|
||
оборотных активов.</p>
|
||
<h3 data-number="2.9.6" id="типы-финансового-цикла"><span
|
||
class="header-section-number">2.9.6</span> Типы финансового цикла</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Тип</th>
|
||
<th>Характеристика</th>
|
||
<th>Риск</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Нормальный</td>
|
||
<td>операционный цикл больше периода кредиторской задолженности</td>
|
||
<td>нужна часть собственных или заемных источников</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Короткий</td>
|
||
<td>кредиторская отсрочка частично перекрывает операционный цикл</td>
|
||
<td>потребность в финансировании ниже</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Отрицательный</td>
|
||
<td>предприятие получает деньги быстрее, чем платит поставщикам</td>
|
||
<td>риск зависит от устойчивости условий расчетов</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Длинный</td>
|
||
<td>запасы и дебиторская задолженность оборачиваются медленно</td>
|
||
<td>высокий риск дефицита ликвидности</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.9.7"
|
||
id="стратегии-финансирования-оборотных-активов"><span
|
||
class="header-section-number">2.9.7</span> Стратегии финансирования
|
||
оборотных активов</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Стратегия</th>
|
||
<th>Условие</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Идеальная</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>N</em><em>W</em><em>C</em> = 0</span></td>
|
||
<td>оборотные активы финансируются краткосрочными источниками; высокий
|
||
риск</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Агрессивная</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>N</em><em>W</em><em>C</em> < <em>I</em><em>N</em><em>V</em></span></td>
|
||
<td>часть запасов покрыта краткосрочными источниками</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Консервативная</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>N</em><em>W</em><em>C</em> > <em>I</em><em>N</em><em>V</em></span></td>
|
||
<td>постоянная часть оборотных активов покрыта устойчивыми
|
||
источниками</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Умеренная</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>I</em><em>N</em><em>V</em> < <em>N</em><em>W</em><em>C</em> < <em>I</em><em>N</em><em>V</em> + <em>A</em><em>R</em> + <em>F</em><em>O</em></span></td>
|
||
<td>баланс между стоимостью источников и риском</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.9.8" id="связанные-заметки-8"><span
|
||
class="header-section-number">2.9.8</span> Связанные заметки</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#note-рентабельность-и-оборачиваемость">Рентабельность и
|
||
оборачиваемость</a></li>
|
||
<li><a href="#note-ликвидность">Ликвидность</a></li>
|
||
<li><a href="#note-финансовая-устойчивость">Финансовая
|
||
устойчивость</a></li>
|
||
<li><a href="#note-денежные-потоки-предприятия">Денежные потоки
|
||
предприятия</a></li>
|
||
</ul>
|
||
<h2 data-number="2.10" id="note-долг-и-платежеспособность"><span
|
||
class="header-section-number">2.10</span> Долг и платежеспособность</h2>
|
||
<p>Анализ долга показывает, способно ли предприятие обслуживать заемный
|
||
капитал и проценты.</p>
|
||
<p>Платежеспособность по долгу оценивают не только через баланс, но и
|
||
через прибыль и денежный поток: долг нужно не просто показать в
|
||
структуре пассива, а реально обслуживать.</p>
|
||
<h3 data-number="2.10.1" id="покрытие-процентов"><span
|
||
class="header-section-number">2.10.1</span> Покрытие процентов</h3>
|
||
<p><span class="math display">$$K = \frac{EBIT}{Проценты\ к\
|
||
уплате}$$</span></p>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>E</em><em>B</em><em>I</em><em>T</em> = 2300 + 2330</span></p>
|
||
<p>Норматив:</p>
|
||
<p><span class="math display"><em>K</em> > 2</span></p>
|
||
<p>Если показатель ниже нормы, у предприятия может быть риск проблем с
|
||
обслуживанием процентов.</p>
|
||
<h3 data-number="2.10.2" id="долговая-нагрузка"><span
|
||
class="header-section-number">2.10.2</span> Долговая нагрузка</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Показатель</th>
|
||
<th>Формула</th>
|
||
<th>Норматив</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Коэффициент долга</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">(<em>П</em>3 + <em>П</em>2)/<em>E</em><em>B</em><em>I</em><em>T</em><em>D</em><em>A</em></span></td>
|
||
<td>примерно <span class="math inline">0.5 − 2</span></td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Коэффициент чистого долга</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">(<em>П</em>3 + <em>П</em>2 − <em>A</em>1)/<em>E</em><em>B</em><em>I</em><em>T</em><em>D</em><em>A</em></span></td>
|
||
<td>примерно <span class="math inline">0.5 − 2</span></td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<p>Чистый долг учитывает денежные средства и краткосрочные финансовые
|
||
вложения, поэтому лучше показывает реальную долговую нагрузку.</p>
|
||
<h3 data-number="2.10.3" id="денежное-покрытие-долга"><span
|
||
class="header-section-number">2.10.3</span> Денежное покрытие долга</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Показатель</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Денежное покрытие процентов</td>
|
||
<td>хватает ли операционного денежного потока на процентные платежи</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Денежное обслуживание обязательств</td>
|
||
<td>хватает ли денежного потока на погашение обязательств</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Доля свободного денежного потока</td>
|
||
<td>сколько остается после поддержания деятельности и обязательных
|
||
выплат</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<p>Если прибыль положительная, но операционный денежный поток слабый,
|
||
риск обслуживания долга остается высоким.</p>
|
||
<h3 data-number="2.10.4" id="связь-с-дивидендами"><span
|
||
class="header-section-number">2.10.4</span> Связь с дивидендами</h3>
|
||
<p>Дивиденды конкурируют с обслуживанием долга за один и тот же денежный
|
||
поток. При высокой долговой нагрузке агрессивная <a
|
||
href="#note-дивидендная-политика-предприятия">Дивидендная политика
|
||
предприятия</a> может ухудшить платежеспособность.</p>
|
||
<h3 data-number="2.10.5" id="выводы-4"><span
|
||
class="header-section-number">2.10.5</span> Выводы</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li>Покрытие процентов выше нормы — предприятие способно обслуживать
|
||
процентные платежи.</li>
|
||
<li>Покрытие процентов ниже нормы — риск обслуживания долга
|
||
повышен.</li>
|
||
<li>Долг к EBITDA выше нормы — долговая нагрузка высокая.</li>
|
||
<li>Чистый долг к EBITDA ниже долга к EBITDA — часть долга
|
||
компенсируется денежными средствами.</li>
|
||
<li>Высокая доля дивидендных выплат может ограничивать капитализацию
|
||
прибыли и развитие.</li>
|
||
</ul>
|
||
<h3 data-number="2.10.6" id="связанные-заметки-9"><span
|
||
class="header-section-number">2.10.6</span> Связанные заметки</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li>Шпаргалка к экзамену по ЭА</li>
|
||
<li><a href="#note-финансовая-устойчивость">Финансовая
|
||
устойчивость</a></li>
|
||
<li><a href="#note-источники-финансирования">Источники
|
||
финансирования</a></li>
|
||
<li>Отчет о финансовых результатах</li>
|
||
<li><a href="#note-денежные-потоки-предприятия">Денежные потоки
|
||
предприятия</a></li>
|
||
</ul>
|
||
<h2 data-number="2.11"
|
||
id="note-доходы-расходы-и-прибыль-предприятия"><span
|
||
class="header-section-number">2.11</span> Доходы, расходы и прибыль
|
||
предприятия</h2>
|
||
<p>Анализ доходов, расходов и прибыли показывает, за счет чего
|
||
формируется финансовый результат и насколько устойчиво предприятие
|
||
зарабатывает.</p>
|
||
<h3 data-number="2.11.1" id="доходы"><span
|
||
class="header-section-number">2.11.1</span> Доходы</h3>
|
||
<p>Доходы — увеличение экономических выгод в результате поступления
|
||
активов или погашения обязательств, приводящее к росту капитала, кроме
|
||
вкладов участников.</p>
|
||
<p>Доходы делят на: - доходы от обычных видов деятельности; - прочие
|
||
доходы.</p>
|
||
<p>Доходами не признаются НДС, акцизы, авансы, задатки, залоги,
|
||
поступления по договорам комиссии и агентским договорам, суммы в пользу
|
||
принципала или комитента.</p>
|
||
<p>Выручка признается, если: - организация имеет право на получение
|
||
выручки; - сумма может быть определена; - есть уверенность в увеличении
|
||
экономических выгод; - право собственности или результат работы перешли
|
||
покупателю; - расходы по операции могут быть определены.</p>
|
||
<h3 data-number="2.11.2" id="расходы"><span
|
||
class="header-section-number">2.11.2</span> Расходы</h3>
|
||
<p>Расходы — уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов
|
||
или возникновения обязательств, уменьшающее капитал, кроме распределения
|
||
прибыли между участниками.</p>
|
||
<p>Расходы делят на: - расходы по обычным видам деятельности; - прочие
|
||
расходы.</p>
|
||
<p>Расходами не признаются приобретение внеоборотных активов, вклады в
|
||
уставные капиталы других организаций, авансы, погашение кредитов и
|
||
займов.</p>
|
||
<h3 data-number="2.11.3" id="факторы-выручки"><span
|
||
class="header-section-number">2.11.3</span> Факторы выручки</h3>
|
||
<p>На выручку от реализации влияют: - ценовая политика; - объем
|
||
реализации; - условия налогообложения; - ассортиментная политика; -
|
||
качество продукции; - уровень конкуренции; - формы расчетов за
|
||
продукцию.</p>
|
||
<h3 data-number="2.11.4"
|
||
id="классификация-затрат-по-объему-производства"><span
|
||
class="header-section-number">2.11.4</span> Классификация затрат по
|
||
объему производства</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Вид затрат</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Постоянные</td>
|
||
<td>не зависят от объема производства в релевантном диапазоне</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Переменные</td>
|
||
<td>изменяются вместе с объемом производства</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Общие</td>
|
||
<td>постоянные плюс переменные</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Средние</td>
|
||
<td>затраты на единицу продукции</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Предельные</td>
|
||
<td>прирост затрат на дополнительную единицу продукции</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.11.5" id="структура-прибыли"><span
|
||
class="header-section-number">2.11.5</span> Структура прибыли</h3>
|
||
<p>Основные показатели из Отчет о финансовых результатах:</p>
|
||
<table>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Показатель</th>
|
||
<th>Формула</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Валовая прибыль</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>G</em><em>P</em> = <em>T</em><em>R</em> − <em>T</em><em>C</em><sub><em>s</em></sub></span></td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Прибыль от продаж</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>P</em><em>S</em> = <em>T</em><em>R</em> − <em>T</em><em>C</em></span></td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Прибыль до налогообложения</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>E</em><em>B</em><em>T</em> = <em>P</em><em>S</em> + <em>F</em><em>R</em> + <em>O</em><em>C</em> + <em>F</em><em>R</em><sub><em>i</em><em>n</em></sub> − <em>F</em><em>C</em></span></td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Чистая прибыль</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>N</em><em>P</em> = <em>E</em><em>B</em><em>T</em> − <em>T</em></span></td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>EBIT</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>E</em><em>B</em><em>T</em> + <em>F</em><em>C</em></span></td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>EBITDA</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>E</em><em>B</em><em>I</em><em>T</em> + <em>D</em><em>A</em></span></td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.11.6" id="качество-прибыли"><span
|
||
class="header-section-number">2.11.6</span> Качество прибыли</h3>
|
||
<p>Качество прибыли характеризуют: - структура прибыли; - отклонение
|
||
фактической прибыли от среднего значения; - уровень операционного
|
||
рычага; - запас коммерческой надежности; - дифференциал финансового
|
||
рычага; - структура расходов; - степень контролируемости расходов; -
|
||
наличие просроченной задолженности; - положение учетной политики.</p>
|
||
<p>Качественная прибыль формируется устойчивой основной деятельностью, а
|
||
не разовыми прочими доходами.</p>
|
||
<h3 data-number="2.11.7" id="маржинальный-анализ"><span
|
||
class="header-section-number">2.11.7</span> Маржинальный анализ</h3>
|
||
<p>Маржинальный доход:</p>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>M</em><em>P</em> = <em>T</em><em>R</em> − <em>V</em><em>C</em></span></p>
|
||
<p>или:</p>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>M</em><em>P</em> = <em>P</em><em>S</em> + <em>F</em><em>C</em></span></p>
|
||
<p>Порог рентабельности:</p>
|
||
<p><span class="math display">$$BEP = \frac{FC}{MP/TR}$$</span></p>
|
||
<p>Запас финансовой прочности:</p>
|
||
<p><span class="math display">$$MOS = \frac{TR - BEP}{TR} \times
|
||
100\%$$</span></p>
|
||
<p>Маржинальный анализ показывает, какой объем продаж нужен для
|
||
безубыточности и насколько фактическая выручка защищена от падения.</p>
|
||
<h3 data-number="2.11.8" id="использование-чистой-прибыли"><span
|
||
class="header-section-number">2.11.8</span> Использование чистой
|
||
прибыли</h3>
|
||
<p>Чистая прибыль может направляться на: - инвестиции и развитие
|
||
производства; - формирование резервов; - выплату дивидендов; -
|
||
социальные программы; - погашение обязательств; - накопление в виде
|
||
нераспределенной прибыли.</p>
|
||
<p>Высокое качество использования чистой прибыли — когда она
|
||
поддерживает развитие и финансовую устойчивость, а не только
|
||
распределяется собственникам.</p>
|
||
<h3 data-number="2.11.9" id="связанные-заметки-10"><span
|
||
class="header-section-number">2.11.9</span> Связанные заметки</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#note-рентабельность-и-оборачиваемость">Рентабельность и
|
||
оборачиваемость</a></li>
|
||
<li><a href="#note-дивидендная-политика-предприятия">Дивидендная
|
||
политика предприятия</a></li>
|
||
<li><a href="#note-денежные-потоки-предприятия">Денежные потоки
|
||
предприятия</a></li>
|
||
<li>Отчет о финансовых результатах</li>
|
||
</ul>
|
||
<h2 data-number="2.12" id="note-рентабельность-и-оборачиваемость"><span
|
||
class="header-section-number">2.12</span> Рентабельность и
|
||
оборачиваемость</h2>
|
||
<p>Показатели эффективности показывают, сколько прибыли или выручки
|
||
предприятие получает из имеющихся ресурсов.</p>
|
||
<h3 data-number="2.12.1" id="рентабельность"><span
|
||
class="header-section-number">2.12.1</span> Рентабельность</h3>
|
||
<p>Общая формула:</p>
|
||
<p><span class="math display">$$R = \frac{Прибыль}{База} \times
|
||
100\%$$</span></p>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Показатель</th>
|
||
<th>Формула</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Рентабельность продаж</td>
|
||
<td><span class="math inline">2200/2110 × 100%</span></td>
|
||
<td>прибыль от продаж на рубль выручки</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Рентабельность активов</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">2300/<em>С</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>н</em><em>и</em><em>е</em> <em>а</em><em>к</em><em>т</em><em>и</em><em>в</em><em>ы</em> × 100%</span></td>
|
||
<td>отдача имущества; хорошо, если выше средней ставки по кредиту</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Рентабельность СК</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">2400/<em>С</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>н</em><em>и</em><em>й</em> <em>С</em><em>К</em> × 100%</span></td>
|
||
<td>доходность собственников; хорошо, если выше средней ставки по
|
||
депозитам</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Рентабельность затрат</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>П</em><em>р</em><em>и</em><em>б</em><em>ы</em><em>л</em><em>ь</em>/<em>Р</em><em>а</em><em>с</em><em>х</em><em>о</em><em>д</em><em>ы</em> × 100%</span></td>
|
||
<td>прибыль на рубль расходов</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Индекс финансового рычага</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>R</em><em>O</em><em>E</em>/<em>R</em><em>O</em><em>A</em></span></td>
|
||
<td>норма <span class="math inline"> > 1</span></td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<p>В западной логике дополнительно используют:</p>
|
||
<table>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Показатель</th>
|
||
<th>Формула</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>ROS по EBIT</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>E</em><em>B</em><em>I</em><em>T</em>/<em>T</em><em>R</em></span></td>
|
||
<td>операционная доходность продаж</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>RONA</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>N</em><em>O</em><em>P</em><em>A</em><em>T</em>/<em>I</em><em>C</em></span></td>
|
||
<td>доходность инвестированного капитала</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>ROE</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>N</em><em>P</em>/<em>E</em></span></td>
|
||
<td>доходность собственного капитала</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.12.2" id="модель-dupont"><span
|
||
class="header-section-number">2.12.2</span> Модель DuPont</h3>
|
||
<p>Базовая модель:</p>
|
||
<p><span class="math display">$$ROE = \frac{NP}{E} = \frac{NP}{TR}
|
||
\times \frac{TR}{A} \times \frac{A}{E}$$</span></p>
|
||
<p>Где: - <span
|
||
class="math inline"><em>N</em><em>P</em>/<em>T</em><em>R</em></span> —
|
||
рентабельность продаж по чистой прибыли; - <span
|
||
class="math inline"><em>T</em><em>R</em>/<em>A</em></span> —
|
||
оборачиваемость активов; - <span
|
||
class="math inline"><em>A</em>/<em>E</em></span> — мультипликатор
|
||
собственного капитала.</p>
|
||
<p>ROE можно повышать через маржу, скорость оборота активов или
|
||
финансовый рычаг. Последний путь повышает риск, если заемный капитал
|
||
дорогой.</p>
|
||
<h3 data-number="2.12.3" id="оборачиваемость"><span
|
||
class="header-section-number">2.12.3</span> Оборачиваемость</h3>
|
||
<p>Коэффициент оборачиваемости:</p>
|
||
<p><span class="math display">$$K_{об} = \frac{Выручка}{Средний\
|
||
остаток}$$</span></p>
|
||
<p>Период оборота:</p>
|
||
<p><span class="math display">$$T_{об} = \frac{Средний\
|
||
остаток}{Выручка} \times 365$$</span></p>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Показатель</th>
|
||
<th>Коэффициент</th>
|
||
<th>Период</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Дебиторская задолженность</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">2110/<em>С</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>н</em><em>я</em><em>я</em> <em>Д</em><em>З</em></span></td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>н</em><em>я</em><em>я</em> <em>Д</em><em>З</em>/2110 × 365</span></td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Кредиторская задолженность</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">2110/<em>С</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>н</em><em>я</em><em>я</em> <em>К</em><em>З</em></span></td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>н</em><em>я</em><em>я</em> <em>К</em><em>З</em>/2110 × 365</span></td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Активы</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline">2110/<em>С</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>н</em><em>и</em><em>е</em> <em>а</em><em>к</em><em>т</em><em>и</em><em>в</em><em>ы</em></span></td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>н</em><em>и</em><em>е</em> <em>а</em><em>к</em><em>т</em><em>и</em><em>в</em><em>ы</em>/2110 × 365</span></td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Запасы</td>
|
||
<td>—</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>С</em><em>р</em><em>е</em><em>д</em><em>н</em><em>и</em><em>е</em> <em>з</em><em>а</em><em>п</em><em>а</em><em>с</em><em>ы</em>/2120 × 365</span></td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.12.4" id="деловая-активность"><span
|
||
class="header-section-number">2.12.4</span> Деловая активность</h3>
|
||
<p>Деловая активность характеризуется: - структурой активов; - наличием
|
||
неработающих активов; - схемой закупок сырья и материалов; -
|
||
длительностью производственного процесса; - конкурентоспособностью
|
||
продукции; - платежеспособностью покупателей и условиями поставок.</p>
|
||
<p>Коэффициенты деловой активности:</p>
|
||
<p><span class="math display">$$K_A = \frac{TR}{A}$$</span></p>
|
||
<p><span class="math display">$$T_A = \frac{365}{K_A}$$</span></p>
|
||
<p><span class="math display">$$K_{закр} = \frac{A}{TR}$$</span></p>
|
||
<p>где <span class="math inline"><em>K</em><sub><em>A</em></sub></span>
|
||
— оборачиваемость активов, <span
|
||
class="math inline"><em>T</em><sub><em>A</em></sub></span> — период
|
||
оборота активов, <span
|
||
class="math inline"><em>K</em><sub><em>з</em><em>а</em><em>к</em><em>р</em></sub></span>
|
||
— коэффициент закрепления активов.</p>
|
||
<h3 data-number="2.12.5" id="производительность-труда"><span
|
||
class="header-section-number">2.12.5</span> Производительность
|
||
труда</h3>
|
||
<p><span class="math display">$$ПТ = \frac{2110}{Численность\
|
||
персонала}$$</span></p>
|
||
<p>Рост производительности труда означает, что на одного сотрудника
|
||
приходится больше выручки.</p>
|
||
<h3 data-number="2.12.6" id="выводы-5"><span
|
||
class="header-section-number">2.12.6</span> Выводы</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li>Рентабельность продаж растет — основная деятельность становится
|
||
эффективнее.</li>
|
||
<li>Рентабельность продаж падает — предприятие получает меньше прибыли с
|
||
рубля выручки.</li>
|
||
<li>ROA низкая — активы используются недостаточно эффективно.</li>
|
||
<li>ROE низкая — собственный капитал дает слабую доходность.</li>
|
||
<li><span
|
||
class="math inline"><em>R</em><em>O</em><em>E</em>/<em>R</em><em>O</em><em>A</em> > 1</span>
|
||
— заемный капитал положительно влияет на доходность СК.</li>
|
||
<li>Срок оборота ДЗ уменьшается — деньги быстрее возвращаются в
|
||
организацию.</li>
|
||
<li>Срок оборота ДЗ увеличивается — средства дольше отвлекаются из
|
||
оборота.</li>
|
||
<li>Срок оборота КЗ увеличивается — предприятие дольше пользуется
|
||
бесплатным финансированием поставщиков.</li>
|
||
<li>Срок оборота запасов увеличивается — средства зависают в
|
||
запасах.</li>
|
||
<li>Коэффициент оборачиваемости активов падает — ресурсы используются
|
||
менее эффективно.</li>
|
||
</ul>
|
||
<h3 data-number="2.12.7" id="связанные-заметки-11"><span
|
||
class="header-section-number">2.12.7</span> Связанные заметки</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li>Шпаргалка к экзамену по ЭА</li>
|
||
<li>Отчет о финансовых результатах</li>
|
||
<li><a href="#note-долг-и-платежеспособность">Долг и
|
||
платежеспособность</a></li>
|
||
<li><a href="#note-оборотные-активы-и-финансовые-циклы">Оборотные активы
|
||
и финансовые циклы</a></li>
|
||
<li><a href="#note-доходы-расходы-и-прибыль-предприятия">Доходы, расходы
|
||
и прибыль предприятия</a></li>
|
||
</ul>
|
||
<h2 data-number="2.13" id="note-дивидендная-политика-предприятия"><span
|
||
class="header-section-number">2.13</span> Дивидендная политика
|
||
предприятия</h2>
|
||
<p>Дивидендная политика — комплекс решений о распределении чистой
|
||
прибыли между выплатами собственникам и капитализацией прибыли в
|
||
бизнесе.</p>
|
||
<h3 data-number="2.13.1" id="основные-понятия"><span
|
||
class="header-section-number">2.13.1</span> Основные понятия</h3>
|
||
<p><strong>Дивиденды</strong> — часть чистой прибыли, распределяемая
|
||
между акционерами или участниками.</p>
|
||
<p><strong>Нераспределенная прибыль</strong> — часть прибыли,
|
||
оставленная в распоряжении организации. Она увеличивает собственный
|
||
капитал и может финансировать развитие.</p>
|
||
<p><strong>Реинвестирование прибыли</strong> — направление прибыли на
|
||
развитие предприятия вместо выплат собственникам.</p>
|
||
<h3 data-number="2.13.2" id="базовые-теории"><span
|
||
class="header-section-number">2.13.2</span> Базовые теории</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Теория</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Иррелевантность дивидендов</td>
|
||
<td>при идеальных условиях стоимость компании не зависит от
|
||
дивидендов</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Предпочтение дивидендов</td>
|
||
<td>инвесторы ценят текущие выплаты выше будущего прироста капитала</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Налоговые предпочтения</td>
|
||
<td>инвесторы могут предпочитать капитализацию, если налоговая нагрузка
|
||
ниже</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Сигнальная теория</td>
|
||
<td>дивиденды воспринимаются рынком как сигнал устойчивости прибыли</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.13.3" id="подходы-к-формированию-политики"><span
|
||
class="header-section-number">2.13.3</span> Подходы к формированию
|
||
политики</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Подход</th>
|
||
<th>Характеристика</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Агрессивный</td>
|
||
<td>высокая доля выплат, меньше средств остается на развитие</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Умеренный</td>
|
||
<td>баланс между выплатами и реинвестированием</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Консервативный</td>
|
||
<td>приоритет капитализации прибыли и устойчивости</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.13.4" id="показатели"><span
|
||
class="header-section-number">2.13.4</span> Показатели</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
<col style="width: 33%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Показатель</th>
|
||
<th>Формула</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Ставка дивиденда</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>D</em><sub><em>D</em><em>I</em><em>V</em></sub> = <em>D</em><em>I</em><em>V</em>/<em>T</em><em>R</em> × 100%</span></td>
|
||
<td>доля дивидендов в выручке</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Доля дивидендных выплат</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>D</em><sub><em>P</em></sub> = <em>D</em><em>I</em><em>V</em>/<em>N</em><em>P</em> × 100%</span></td>
|
||
<td>часть чистой прибыли, выплаченная собственникам</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Коэффициент дивидендного покрытия</td>
|
||
<td><span
|
||
class="math inline"><em>N</em><em>P</em>/<em>D</em><em>I</em><em>V</em></span></td>
|
||
<td>во сколько раз прибыль покрывает дивиденды</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.13.5" id="факторы-выбора-политики"><span
|
||
class="header-section-number">2.13.5</span> Факторы выбора политики</h3>
|
||
<p>На дивидендную политику влияют: - уровень налогообложения доходов
|
||
акционеров; - финансовая устойчивость предприятия; - наличие
|
||
инвестиционных проектов; - доступность заемного капитала; - структура
|
||
капитала; - ожидания собственников; - стадия жизненного цикла
|
||
организации; - ограничения законодательства и кредитных договоров.</p>
|
||
<h3 data-number="2.13.6" id="формы-выплат"><span
|
||
class="header-section-number">2.13.6</span> Формы выплат</h3>
|
||
<p>Формы выплаты: - денежная; - неденежная; - смешанная; - акциями; -
|
||
выкуп собственных акций.</p>
|
||
<p>Выкуп собственных акций может поддерживать цену акций и менять
|
||
структуру капитала, но требует свободных денежных средств.</p>
|
||
<h3 data-number="2.13.7" id="аналитический-вывод"><span
|
||
class="header-section-number">2.13.7</span> Аналитический вывод</h3>
|
||
<p>Высокая доля выплат хороша для собственников в краткосрочном периоде,
|
||
но может ухудшить финансовую устойчивость, если предприятие
|
||
недоинвестирует развитие. Низкая доля выплат оправдана, если
|
||
реинвестированная прибыль дает рост бизнеса и стоимости капитала.</p>
|
||
<h3 data-number="2.13.8" id="связанные-заметки-12"><span
|
||
class="header-section-number">2.13.8</span> Связанные заметки</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#note-доходы-расходы-и-прибыль-предприятия">Доходы, расходы
|
||
и прибыль предприятия</a></li>
|
||
<li><a href="#note-источники-финансирования">Источники
|
||
финансирования</a></li>
|
||
<li><a href="#note-долг-и-платежеспособность">Долг и
|
||
платежеспособность</a></li>
|
||
</ul>
|
||
<h2 data-number="2.14" id="note-денежные-потоки-предприятия"><span
|
||
class="header-section-number">2.14</span> Денежные потоки
|
||
предприятия</h2>
|
||
<p>Денежный поток показывает реальные поступления и выплаты. Прибыль
|
||
может быть положительной, но при слабом денежном потоке предприятие все
|
||
равно рискует потерять платежеспособность.</p>
|
||
<h3 data-number="2.14.1" id="основные-понятия-1"><span
|
||
class="header-section-number">2.14.1</span> Основные понятия</h3>
|
||
<p><strong>Приток денежных средств</strong> — поступление денег в
|
||
организацию. <strong>Отток</strong> — выплаты. <strong>Чистый денежный
|
||
поток</strong> — разница между притоками и оттоками.</p>
|
||
<p>Денежные потоки анализируют по видам деятельности: - текущая; -
|
||
инвестиционная; - финансовая.</p>
|
||
<h3 data-number="2.14.2" id="текущая-деятельность"><span
|
||
class="header-section-number">2.14.2</span> Текущая деятельность</h3>
|
||
<p>Притоки: - поступления от покупателей; - авансы; - прочие поступления
|
||
по основной деятельности.</p>
|
||
<p>Оттоки: - оплата поставщикам; - зарплата; - налоги и страховые
|
||
взносы; - проценты; - прочие текущие платежи.</p>
|
||
<p>Текущий денежный поток должен обеспечивать обычную деятельность.
|
||
Отрицательный поток по текущей деятельности — тревожный сигнал, особенно
|
||
если повторяется несколько периодов.</p>
|
||
<h3 data-number="2.14.3" id="инвестиционная-деятельность"><span
|
||
class="header-section-number">2.14.3</span> Инвестиционная
|
||
деятельность</h3>
|
||
<p>Притоки: - продажа внеоборотных активов; - возврат финансовых
|
||
вложений; - проценты и дивиденды по инвестициям.</p>
|
||
<p>Оттоки: - покупка основных средств и НМА; - капитальные вложения; -
|
||
приобретение финансовых вложений.</p>
|
||
<p>Отрицательный инвестиционный поток не всегда плох: он может означать
|
||
развитие и обновление активов.</p>
|
||
<h3 data-number="2.14.4" id="финансовая-деятельность"><span
|
||
class="header-section-number">2.14.4</span> Финансовая деятельность</h3>
|
||
<p>Притоки: - получение кредитов и займов; - выпуск акций или облигаций;
|
||
- вклады собственников.</p>
|
||
<p>Оттоки: - погашение кредитов и займов; - выплата дивидендов; - выкуп
|
||
собственных акций.</p>
|
||
<p>Финансовый поток показывает, как предприятие привлекает и возвращает
|
||
капитал.</p>
|
||
<h3 data-number="2.14.5" id="прямой-метод-анализа"><span
|
||
class="header-section-number">2.14.5</span> Прямой метод анализа</h3>
|
||
<p>Прямой метод оценивает структуру поступлений и платежей по данным
|
||
отчета о движении денежных средств.</p>
|
||
<p>Основные этапы: 1. оценить суммарные поступления и платежи; 2.
|
||
выделить потоки по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности; 3.
|
||
рассчитать чистый денежный поток; 4. сравнить денежные потоки с
|
||
выручкой, прибылью и обязательствами.</p>
|
||
<h3 data-number="2.14.6" id="косвенный-метод"><span
|
||
class="header-section-number">2.14.6</span> Косвенный метод</h3>
|
||
<p>Косвенный метод связывает чистую прибыль с денежным потоком через
|
||
изменения оборотного капитала:</p>
|
||
<p><span
|
||
class="math display"><em>N</em><em>C</em><em>F</em> = <em>N</em><em>P</em> + <em>D</em><em>A</em> − <em>Δ</em><em>I</em><em>N</em><em>V</em> − <em>Δ</em><em>A</em><em>R</em> + <em>Δ</em><em>A</em><em>P</em></span></p>
|
||
<p>где: - <span class="math inline"><em>N</em><em>P</em></span> — чистая
|
||
прибыль; - <span class="math inline"><em>D</em><em>A</em></span> —
|
||
амортизация; - <span
|
||
class="math inline"><em>Δ</em><em>I</em><em>N</em><em>V</em></span> —
|
||
изменение запасов; - <span
|
||
class="math inline"><em>Δ</em><em>A</em><em>R</em></span> — изменение
|
||
дебиторской задолженности; - <span
|
||
class="math inline"><em>Δ</em><em>A</em><em>P</em></span> — изменение
|
||
кредиторской задолженности.</p>
|
||
<p>Рост запасов и дебиторской задолженности уменьшает денежный поток,
|
||
рост кредиторской задолженности временно его увеличивает.</p>
|
||
<h3 data-number="2.14.7" id="коэффициентный-анализ"><span
|
||
class="header-section-number">2.14.7</span> Коэффициентный анализ</h3>
|
||
<table>
|
||
<colgroup>
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
<col style="width: 50%" />
|
||
</colgroup>
|
||
<thead>
|
||
<tr>
|
||
<th>Показатель</th>
|
||
<th>Смысл</th>
|
||
</tr>
|
||
</thead>
|
||
<tbody>
|
||
<tr>
|
||
<td>Денежное покрытие процентов</td>
|
||
<td>хватает ли операционного потока на проценты</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Денежное обслуживание обязательств</td>
|
||
<td>способность обслуживать долг денежным потоком</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Достаточность чистого операционного потока</td>
|
||
<td>хватает ли текущего потока на инвестиции и финансовые выплаты</td>
|
||
</tr>
|
||
<tr>
|
||
<td>Доля свободного денежного потока</td>
|
||
<td>сколько остается после обязательных платежей</td>
|
||
</tr>
|
||
</tbody>
|
||
</table>
|
||
<h3 data-number="2.14.8" id="управление-денежными-потоками"><span
|
||
class="header-section-number">2.14.8</span> Управление денежными
|
||
потоками</h3>
|
||
<p>Оптимизация притоков: - ускорение инкассации дебиторской
|
||
задолженности; - авансы и предоплаты; - контроль платежной дисциплины
|
||
покупателей; - факторинг или уступка требований.</p>
|
||
<p>Оптимизация оттоков: - согласование сроков оплаты поставщикам; -
|
||
бюджетирование платежей; - приоритизация обязательных выплат; - контроль
|
||
инвестиционных платежей.</p>
|
||
<h3 data-number="2.14.9" id="связанные-заметки-13"><span
|
||
class="header-section-number">2.14.9</span> Связанные заметки</h3>
|
||
<ul>
|
||
<li><a href="#note-ликвидность">Ликвидность</a></li>
|
||
<li><a href="#note-оборотные-активы-и-финансовые-циклы">Оборотные активы
|
||
и финансовые циклы</a></li>
|
||
<li><a href="#note-долг-и-платежеспособность">Долг и
|
||
платежеспособность</a></li>
|
||
<li>Отчет о финансовых результатах</li>
|
||
</ul>
|
||
</body>
|
||
</html>
|