Источники финансирования

Источники финансирования показывают, за счет какого капитала предприятие формирует активы.

Крупные группы источников:

собственный капитал;
нераспределенная прибыль;
банковские кредиты и коммерческий кредит;
займы учредителей и партнеров;
эмиссия акций;
эмиссия облигаций;
бюджетные и целевые источники.

Собственный капитал

СК = Инвестированный\ капитал + Накопленный\ капитал

Инвестированный собственный капитал:

1310 + 1320 + 1340 + 1350

Состав:

уставный капитал;
собственные акции;
переоценка внеоборотных активов;
добавочный капитал.

Накопленный собственный капитал:

1360 + 1370

Состав:

резервный капитал;
нераспределенная прибыль.

Преобладание накопленного капитала, особенно нераспределенной прибыли, считается качественным признаком: бизнес зарабатывает и капитализирует прибыль.

Качество собственного капитала повышают:

рост нераспределенной прибыли;
наличие резервного капитала;
рост чистых активов;
отсутствие непокрытых убытков;
капитализация прибыли вместо полного распределения.

Качество ухудшают:

непокрытый убыток;
отрицательные чистые активы;
зависимость капитала от переоценки;
выкуп собственных акций при дефиците капитала.

Заемный капитал

Заемный\ капитал = П3 + П2

Кредиторская задолженность и приравненные обязательства:

1520 + 1540 + 1550

Привлечение ресурсов

Источник	Преимущества	Недостатки
Эмиссия акций	увеличение собственного капитала, нет обязательных процентных выплат	размывание долей, сложность и стоимость процедуры
Привилегированные акции	улучшение структуры баланса, фиксированный доход инвестора	дивиденды могут давить на денежный поток
Банковский кредит	быстрое привлечение, гибкость условий	проценты, ковенанты, риск рефинансирования
Займы учредителей	простота и гибкость	ухудшение структуры баланса при высокой доле долга
Облигации	крупное финансирование, публичная кредитная история	расходы на выпуск, раскрытие информации, требования инвесторов
Нераспределенная прибыль	самый устойчивый внутренний источник	ограниченный объем и конфликт с дивидендами

Оборотный капитал

Оборотный капитал:

СОК + Долгосрочные\ заемные\ средства + Краткосрочные\ заемные\ средства

Чистый оборотный капитал:

СОК + Долгосрочные\ заемные\ средства

Стратегия финансирования

Стратегия	Условие	Характеристика
Консервативная	`СК > Заемный\ капитал`	деятельность финансируется преимущественно собственным капиталом
Умеренная	`СК \approx Заемный\ капитал`	структура источников сбалансирована
Агрессивная	`СК < Заемный\ капитал`	высокая доля заемных средств

Выводы

Консервативная стратегия — финансовая устойчивость выше, долговой риск ниже.
Агрессивная стратегия — долговой риск выше, но заемный капитал может ускорять развитие.
Преобладание нераспределенной прибыли — собственный капитал качественный.
Высокая доля краткосрочного заемного капитала — устойчивость ниже, риск рефинансирования выше.

Связанные заметки

Шпаргалка к экзамену по ЭА
Финансовая устойчивость
Долг и платежеспособность
Бухгалтерский баланс
Дивидендная политика предприятия

6.1 KiB Raw Permalink Blame History