---
title: Долг и платежеспособность
status: processing
type: concept
tags: [finance, debt, solvency, economic-analysis]
created: 2026-06-01
updated: 2026-06-02
source:
  - "ЭкАнализ.pdf"
  - "[[Материал по Экономическому анализу]]"
  - "[[Тема 6 - Анализ финансовой устойчивости предприятия]]"
  - "[[Тема 12 - Анализ денежных потоков]]"
---

# Долг и платежеспособность

Анализ долга показывает, способно ли предприятие обслуживать заемный капитал и проценты.

Платежеспособность по долгу оценивают не только через баланс, но и через прибыль и денежный поток: долг нужно не просто показать в структуре пассива, а реально обслуживать.

## Покрытие процентов

$$K = \frac{EBIT}{Проценты\ к\ уплате}$$

$$EBIT = 2300 + 2330$$

Норматив:

$$K > 2$$

Если показатель ниже нормы, у предприятия может быть риск проблем с обслуживанием процентов.

## Долговая нагрузка

| Показатель | Формула | Норматив |
| --- | --- | --- |
| Коэффициент долга | $(П3 + П2) / EBITDA$ | примерно $0.5-2$ |
| Коэффициент чистого долга | $(П3 + П2 - A1) / EBITDA$ | примерно $0.5-2$ |

Чистый долг учитывает денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, поэтому лучше показывает реальную долговую нагрузку.

## Денежное покрытие долга

| Показатель | Смысл |
| --- | --- |
| Денежное покрытие процентов | хватает ли операционного денежного потока на процентные платежи |
| Денежное обслуживание обязательств | хватает ли денежного потока на погашение обязательств |
| Доля свободного денежного потока | сколько остается после поддержания деятельности и обязательных выплат |

Если прибыль положительная, но операционный денежный поток слабый, риск обслуживания долга остается высоким.

## Связь с дивидендами

Дивиденды конкурируют с обслуживанием долга за один и тот же денежный поток. При высокой долговой нагрузке агрессивная [[Дивидендная политика предприятия]] может ухудшить платежеспособность.

## Выводы

- Покрытие процентов выше нормы — предприятие способно обслуживать процентные платежи.
- Покрытие процентов ниже нормы — риск обслуживания долга повышен.
- Долг к EBITDA выше нормы — долговая нагрузка высокая.
- Чистый долг к EBITDA ниже долга к EBITDA — часть долга компенсируется денежными средствами.
- Высокая доля дивидендных выплат может ограничивать капитализацию прибыли и развитие.

## Связанные заметки

- [[Шпаргалка к экзамену по ЭА]]
- [[Финансовая устойчивость]]
- [[Источники финансирования]]
- [[Отчет о финансовых результатах]]
- [[Денежные потоки предприятия]]