From 4afeac163aae094418c8ecff303649b0646aaafd Mon Sep 17 00:00:00 2001 From: Dmitry Date: Tue, 19 May 2026 09:34:10 +0300 Subject: [PATCH] vault backup: 2026-05-19 09:34:10 --- .obsidian/workspace.json | 4 +- 00 Inbox/ВДО no кредитам.md | 98 +++++++++++++++++++++++++++++++++++++ 2 files changed, 100 insertions(+), 2 deletions(-) create mode 100644 00 Inbox/ВДО no кредитам.md diff --git a/.obsidian/workspace.json b/.obsidian/workspace.json index ea57b90..3fc5642 100644 --- a/.obsidian/workspace.json +++ b/.obsidian/workspace.json @@ -257,8 +257,9 @@ "obsidian-excalidraw-plugin:New drawing": false } }, - "active": "f669bd78b6310606", + "active": "27e6486165131cfa", "lastOpenFiles": [ + "00 Inbox/ВДО no кредитам.md", "90 Library/08 Study/УИР.md", "99 System/Archive/УИР.md", "90 Library/10 Finance/Инвестиции/Индексное инвестирование.md", @@ -304,7 +305,6 @@ "99 System/Cache/Pasted image 20260517200426.png", "99 System/Archive/Ruby - основы языка.md", "90 Library/06 Programming/Ruby - основы языка.md", - "00 Inbox/Infrastructure.md", "00 Inbox/Untitled.canvas" ] } \ No newline at end of file diff --git a/00 Inbox/ВДО no кредитам.md b/00 Inbox/ВДО no кредитам.md new file mode 100644 index 0000000..24dd9c2 --- /dev/null +++ b/00 Inbox/ВДО no кредитам.md @@ -0,0 +1,98 @@ +--- +status: seed +type: concept +tags: [] +created: 2025-12-17 +updated: 2026-05-19 +title: +--- +[ +Инструменты с высоким риском](https://www.tbank.ru/invest/help/educate/high-risk/) + +# Облигации, обеспеченные залогом денежных требований + +[Открыть счет](https://www.tbank.ru/invest/account/?internal_source=help) + +## На этой странице + +- [Что такое облигации, обеспеченные залогом денежных требований](https://www.tbank.ru/invest/help/educate/high-risk/about/asset-backed-bonds/?card=about) +- [Какими денежными требованиями обеспечивается облигация](https://www.tbank.ru/invest/help/educate/high-risk/about/asset-backed-bonds/?card=monetary-requirements) +- [Как работают облигации, обеспеченные залогом денежных требований](https://www.tbank.ru/invest/help/educate/high-risk/about/asset-backed-bonds/?card=how-work) +- [Риски облигаций, обеспеченных залогом денежных требований](https://www.tbank.ru/invest/help/educate/high-risk/about/asset-backed-bonds/?card=risk) + +## Что такое облигации, обеспеченные залогом денежных требований + +Облигации, обеспеченные залогом денежных требований, — это вид облигаций, по которым выплаты инвесторам гарантированы правами на определенные денежные поступления эмитента. + +Проще говоря, у компании-эмитента есть требования к заемщикам — например, по кредитам, договорам поставки или аренды. Эти требования приносят эмитенту регулярные поступления денег: заемщики погашают долги и платят проценты по договору. Эмитент делает права на эти поступления залогом по облигациям. + +У эмитента могут возникнуть трудности с выплатой купонов или погашением облигаций, но при этом заемщики продолжат исправно выплачивать свои долги. Тогда права на денежные поступления, которые лежат в обеспечении, могут быть истребованы инвесторами. + +Залогом по таким облигациям могут быть только денежные требования эмитента. Обеспечить ценную бумагу другими активами или имуществом третьих лиц нельзя. + +## Какими денежными требованиями обеспечивается облигация + +Список большой. Ниже приведем несколько популярных примеров, когда у компании появляются денежные требования для обеспечения облигации. + +Компания выдала заем. Основная сумма займа и проценты — это денежные требования компании к другой организации. Сумма займа и будущие проценты могут быть залогом для облигаций. + +Компания сдала в аренду недвижимость или оборудование. Суммы в договоре аренды считаются денежными требованиями эмитента и могут быть залогом по облигациям. + +Компания продала товар с отсрочкой платежа. Например, клиент не оплатил товар сразу, а обязался сделать это через 5 месяцев. После истечения срока компания вправе требовать деньги. Такое требование также может обеспечивать облигации. + +Если денежные требования обеспечивают облигацию, они уже не могут обеспечивать другие контракты. Исключение: обеспечение других выпусков облигаций и требований кредиторов по договорам эмитента, если это прописано в решении о выпуске облигаций. + +## Как работают облигации, обеспеченные залогом денежных требований + +Со стороны инвестора обеспеченные облигации работают так же, как и обычные: способ ценообразования и выплат купонов ничем не отличается. + +Ключевые особенности облигаций, обеспеченных залогом денежных требований, заключаются в работе самого обеспечения. Ниже перечислили основные нюансы. + +Эмитент хранит обеспечительные деньги на отдельном счете. Деньги, которые приходят эмитенту по денежным требованиям, должны храниться на залоговом счете отдельно от основного бюджета. Это защищает деньги, предназначенные для выплат инвесторам. + +Эмитент не может тратить обеспечительные деньги по своему усмотрению. Если денежные требования обеспечивают облигации или деньги лежат на залоговом счете, эмитент не может использовать их для других целей. + +Эмитент может использовать деньги с залогового счета для исполнения обязательств по облигациям с залогом денежных требований и для выплат, которые прописаны в решении о выпуске облигации. + +В решении о выпуске облигаций компания может написать, что на деньги с залогового счета она может покупать новые денежные требования. В таком случае они автоматически становятся залогом по этим же облигациям. + +Эмитент должен вести учет денежных требований. Чаще всего эту обязанность эмитент передает банку, в котором открыт залоговый счет. + +Но банк не может заблокировать залоговый счет, даже если владельцы облигаций сообщат ему, что эмитент не выполняет свои обязательства. + +Кроме кредитных организаций и самого эмитента вести учет денежных требований может отдельная обслуживающая организация, которая занимается только получением и распределением денег по залоговым счетам. + +Выпускать облигации, обеспеченные залогом денежных требований, могут СФО — специализированные финансовые общества. СФО — это организация, которая работает в узких областях финансового рынка. В том числе конкретная СФО может заниматься только выпуском облигаций, обеспеченных денежными требованиями. + +Чаще всего СФО создают крупные компании, чтобы отделить риски от основного бизнеса и обеспечить инвесторам прозрачность процессов. + +У СФО две особенности: + +- они могут покупать денежные требования и выпускать облигации; + +- если обязательства перед инвесторами не выполнены, передача требований или ликвидация возможна только с согласия инвесторов. + + +Эмитент облигаций с залоговым обеспечением может измениться, если суд признает СФО банкротом. Тогда все обязательства по таким облигациям могут быть переданы другому СФО, но только с согласия владельцев облигаций. + +## Риски облигаций, обеспеченных залогом денежных требований + +У облигаций, обеспеченных залогом денежных требований, остаются те же риски, что и у традиционных облигаций. Но появляются дополнительные риски, связанные с самим обеспечением. + +Банкротство эмитента. Риск зависит от причины банкротства. Если оно не связано с неисполнением заемщиками своих обязательств, проблемы эмитента сами по себе не ведут к дефолту по обеспеченным облигациям. + +Денежные требования и обслуживание таких облигаций можно передать другому эмитенту. В этом случае инвестор может столкнуться с техническими задержками по выплатам в период поиска и назначения нового эмитента. + +Владельцы облигаций, обеспеченных залогом денежных требований, могут участвовать в собраниях владельцев облигаций, чтобы голосовать по некоторым важным вопросам, например о смене эмитента при банкротстве. + +Неисполнение обязательств должниками и отсутствие средств на выплаты у СФО. Некоторые должники могут перестать исполнять обязательства, которые лежат в основе портфеля займов. Чем больше неплатежей со стороны должников, тем выше риск, что эмитент не выполнит обязательства по обеспеченным облигациям. + +Облигации, обеспеченные залогом денежных требований, не застрахованы государством. В случае неудачи инвесторам не возместят их убытки. + +Снижение стоимости облигации. Цена облигации может как расти, так и падать. На падение цены может влиять множество факторов: снижение стоимости акций и других ценных бумаг эмитента, рыночные настроения или ключевая ставка. Если вы продадите облигацию с убытком, его никто не возместит. + +Но размер купонного дохода по облигации, обеспеченной залогом денежных требований, не зависит от колебаний рынка или финансовых показателей. + +Риск не найти покупателя по отдельному выпуску. Облигации, обеспеченные залогом денежных требований бывают низколиквидными. У таких облигаций обычно небольшие объемы торгов, поэтому найти покупателя бывает сложно. + +Если инвестор захочет продать облигацию, обеспеченную залогом денежных требований, это может затянуться на неопределенный срок. Сделка произойдет только тогда, когда найдется покупатель. \ No newline at end of file