From 1f2b4711abf59640e9a3625a41bb40b8ac5745ff Mon Sep 17 00:00:00 2001 From: Dmitry Date: Mon, 15 Jun 2026 11:33:23 +0300 Subject: [PATCH] arch-x1: 2026-06-15 11:33:23 | 2 MIME-Version: 1.0 Content-Type: text/plain; charset=UTF-8 Content-Transfer-Encoding: 8bit Affected files: 99 System/Export/Экономический анализ - экзамен/Экономический анализ - шпора к экзамену.html 99 System/Export/Экономический анализ - экзамен/Экономический анализ - шпора к экзамену.pdf --- .../Экономический анализ - шпора к экзамену.html | 2094 +- .../Экономический анализ - шпора к экзамену.pdf | 37373 ++++++++++++++++ 2 files changed, 38114 insertions(+), 1353 deletions(-) create mode 100644 99 System/Export/Экономический анализ - экзамен/Экономический анализ - шпора к экзамену.pdf diff --git a/99 System/Export/Экономический анализ - экзамен/Экономический анализ - шпора к экзамену.html b/99 System/Export/Экономический анализ - экзамен/Экономический анализ - шпора к экзамену.html index c153393..a8fafd3 100644 --- a/99 System/Export/Экономический анализ - экзамен/Экономический анализ - шпора к экзамену.html +++ b/99 System/Export/Экономический анализ - экзамен/Экономический анализ - шпора к экзамену.html @@ -7,332 +7,248 @@ Экономический анализ - шпора к экзамену +ul.task-list[class]{list-style: none;} +ul.task-list li input[type="checkbox"] { +font-size: inherit; +width: 0.8em; +margin: 0 0.8em 0.2em -1.6em; +vertical-align: middle; +} + +
@@ -342,520 +258,273 @@ -

1 Подготовка к экзамену по +

1 Подготовка к экзамену по Экономическому анализу

MOC по экзаменационным вопросам. Формат: короткая теория для ответа и ссылка, где читать подробнее.

-

1.1 Вопросы

-

1.1.1 1. Сущность, предмет, объекты +

1.1 Вопросы

+

1.1.1 1. Сущность, предмет, объекты экономического анализа. Внутренний и внешний анализ

Экономический анализ — системное исследование хозяйственной деятельности через показатели, их структуру, динамику и причинные связи. @@ -865,12 +534,9 @@ class="header-section-number">1.1.1 1. Сущность, предмет, инвесторам, кредиторам, контролирующим органам. Внутренний анализ использует управленческие и оперативные данные для принятия решений внутри компании.

-

Подробнее: Сущность и +

Подробнее: Сущность и методология экономического анализа.

-

1.1.2 2. Информационное обеспечение +

1.1.2 2. Информационное обеспечение экономического анализа. Требование аналитичности показателей

Информационная база включает бухгалтерскую отчетность, данные учета, оперативные сведения, нормативы, планы, прогнозы и внешнюю информацию. @@ -878,12 +544,9 @@ class="header-section-number">1.1.2 2. Информационное об структуре, связать с фактором и использовать для вывода. Главные формы: баланс, отчет о финансовых результатах, отчет о движении денежных средств, отчет об изменениях капитала и пояснения.

-

Подробнее: Информационная +

Подробнее: Информационная база экономического анализа.

-

1.1.3 3. Предмет и объекты +

1.1.3 3. Предмет и объекты экономического анализа. Общая характеристика экономического потенциала и финансового положения предприятия

Экономический потенциал — ресурсная база предприятия и способность @@ -893,12 +556,9 @@ class="header-section-number">1.1.3 3. Предмет и объекты Общую характеристику начинают с профиля компании, бизнес-модели и предварительного анализа отчетности.

Подробнее: Ресурсный -потенциал предприятия, Предварительный +потенциал предприятия, Предварительный анализ бухгалтерской отчетности.

-

1.1.4 4. Основные этапы анализа +

1.1.4 4. Основные этапы анализа бухгалтерской отчетности

Типовая последовательность: предварительный анализ отчетности, анализ финансовой устойчивости, анализ эффективности и деловой активности, @@ -906,12 +566,9 @@ class="header-section-number">1.1.4 4. Основные этапы ана отдельных аспектов, выводы и рекомендации. На старте проверяют профиль компании, бизнес-модель, агрегированный баланс, динамику и проблемные статьи.

-

Подробнее: Предварительный +

Подробнее: Предварительный анализ бухгалтерской отчетности.

-

1.1.5 5. Аналитический баланс и +

1.1.5 5. Аналитический баланс и аналитический отчет о прибылях и убытках. Горизонтальный, вертикальный и факторный анализ. Золотое правило экономики

Аналитический баланс группирует активы по ликвидности, пассивы по @@ -920,41 +577,33 @@ class="header-section-number">1.1.5 5. Аналитический бал вертикальный — структуру, факторный — причины изменения. Золотое правило экономики: темпы роста должны идти от инфляции к активам, затем к выручке и чистой прибыли.

-

Подробнее: Предварительный -анализ бухгалтерской отчетности, Инвестиционная +

Подробнее: Предварительный +анализ бухгалтерской отчетности, Инвестиционная деятельность и основные средства.

-

1.1.6 6. Понятие финансовой +

1.1.6 6. Понятие финансовой устойчивости, анализ типов финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость отражает зависимость от заемных источников и достаточность устойчивого капитала. Базовый показатель — собственный -оборотный капитал: СОК = 1300 − 1100. +оборотный капитал: +СОК=1300−1100СОК = 1300 - 1100. Тип устойчивости определяют сравнением запасов с источниками: абсолютная, нормальная, неустойчивая, предкризисная.

Подробнее: Финансовая устойчивость.

-

1.1.7 7. Анализ ликвидности баланса +

1.1.7 7. Анализ ликвидности баланса по абсолютным показателям: классический и функциональный балансы. Золотое правило финансирования

-

Классический анализ сравнивает группы A1 − П1, A2 − П2, A3 − П3, A4 − П4. Функциональный -подход проверяет, покрыты ли долгосрочные активы устойчивыми -источниками. Золотое правило финансирования: долгосрочные активы должны -финансироваться долгосрочными источниками, иначе растет риск кассовых -разрывов.

+

Классический анализ сравнивает группы +A1−П1A1-П1, +A2−П2A2-П2, +A3−П3A3-П3, +A4−П4A4-П4. +Функциональный подход проверяет, покрыты ли долгосрочные активы +устойчивыми источниками. Золотое правило финансирования: долгосрочные +активы должны финансироваться долгосрочными источниками, иначе растет +риск кассовых разрывов.

Подробнее: Ликвидность.

-

1.1.8 8. Ликвидность активов, +

1.1.8 8. Ликвидность активов, ликвидность и платежеспособность организации. Относительные показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости

Ликвидность активов — способность превращаться в деньги. Ликвидность @@ -963,11 +612,8 @@ class="header-section-number">1.1.8 8. Ликвидность актив Основные коэффициенты: абсолютная, промежуточная, текущая и общая ликвидность; автономия, финансовая устойчивость, финансовое плечо, обеспеченность оборотных активов СОК.

-

Подробнее: Ликвидность, Финансовая устойчивость.

-

1.1.9 9. Анализ состава, структуры +

Подробнее: Ликвидность, Финансовая устойчивость.

+

1.1.9 9. Анализ состава, структуры и динамики пассива баланса

Пассив показывает источники формирования активов: собственный капитал, долгосрочные и краткосрочные обязательства. Анализируют долю @@ -977,9 +623,7 @@ class="header-section-number">1.1.9 9. Анализ состава, ст

Подробнее: Источники финансирования, Финансовая устойчивость.

-

1.1.10 10. Анализ состава, +

1.1.10 10. Анализ состава, структуры, динамики дебиторской и кредиторской задолженности. Нетто-монетарная позиция. Влияние инфляции

Дебиторскую и кредиторскую задолженность анализируют по срокам, @@ -987,13 +631,10 @@ class="header-section-number">1.1.10 10. Анализ состава, обязательствах. Нетто-монетарная позиция сопоставляет монетарные активы и обязательства. При инфляции дебиторская задолженность обесценивается для кредитора, кредиторская — для должника.

-

Подробнее: Оборотные активы и +

Подробнее: Оборотные активы и финансовые циклы, Финансовая устойчивость.

-

1.1.11 11. Анализ состава, +

1.1.11 11. Анализ состава, структуры, динамики собственного капитала. Качество собственного капитала

Собственный капитал делят на инвестированный и накопленный. @@ -1003,8 +644,7 @@ class="header-section-number">1.1.11 11. Анализ состава, собственного оборотного капитала.

Подробнее: Источники финансирования.

-

1.1.12 12. Анализ обязательств +

1.1.12 12. Анализ обязательств организации

Обязательства анализируют по срокам, стоимости, срочности и риску рефинансирования. Важно отделять долгосрочные обязательства от @@ -1013,20 +653,15 @@ class="header-section-number">1.1.12 12. Анализ обязатель через ликвидность, прибыль и денежный поток.

Подробнее: Долг и платежеспособность, Ликвидность.

-

1.1.13 13. Анализ состава, +

1.1.13 13. Анализ состава, структуры, динамики доходов и расходов организации

Доходы и расходы делят на обычные и прочие. Анализ включает динамику выручки, структуру доходов, структуру расходов по элементам и статьям, соотношение переменных и постоянных затрат, влияние цен, объема продаж, ассортимента, налогов и условий расчетов.

-

Подробнее: Доходы, расходы и +

Подробнее: Доходы, расходы и прибыль предприятия.

-

1.1.14 14. Анализ формирования +

1.1.14 14. Анализ формирования прибыли/убытка от продаж. Анализ структуры и динамики расходов от продаж по элементам затрат

Прибыль от продаж формируется как выручка минус расходы по обычной @@ -1034,42 +669,31 @@ class="header-section-number">1.1.14 14. Анализ формирова коммерческие и управленческие расходы. Расходы анализируют по элементам: материальные, оплата труда, амортизация, прочие; и по статьям калькуляции.

-

Подробнее: Доходы, расходы и -прибыль предприятия, Рентабельность и +

Подробнее: Доходы, расходы и +прибыль предприятия, Рентабельность и оборачиваемость.

-

1.1.15 15. Анализ качества и +

1.1.15 15. Анализ качества и использования чистой прибыли

Качество прибыли зависит от устойчивости источника: лучше, если прибыль формируется основной деятельностью, а не разовыми прочими доходами. Использование чистой прибыли оценивают по направлениям: инвестиции, резервы, дивиденды, погашение обязательств, капитализация. Высокие дивиденды при слабой устойчивости ухудшают развитие.

-

Подробнее: Доходы, расходы и -прибыль предприятия, Дивидендная политика +

Подробнее: Доходы, расходы и +прибыль предприятия, Дивидендная политика предприятия.

-

1.1.16 16. Маржинальный анализ: +

1.1.16 16. Маржинальный анализ: порог рентабельности и запас финансовой прочности

-

Маржинальный доход: MP = TR − VC -или MP = PS + FC. +

Маржинальный доход: +MP=TR−VCMP = TR - VC +или +MP=PS+FCMP = PS + FC. Порог рентабельности показывает выручку, при которой прибыль равна нулю. Запас финансовой прочности показывает, насколько фактическая выручка может снизиться до безубыточности.

-

Подробнее: Доходы, расходы и +

Подробнее: Доходы, расходы и прибыль предприятия.

-

1.1.17 17. Анализ движения денежных +

1.1.17 17. Анализ движения денежных средств по направлениям деятельности: прямой метод. Операционная, инвестиционная и финансовая деятельность

Прямой метод анализирует реальные поступления и платежи по ОДДС. @@ -1079,41 +703,30 @@ class="header-section-number">1.1.17 17. Анализ движения д дивидендами и выкупом акций.

Подробнее: Денежные потоки предприятия.

-

1.1.18 18. Анализ состава, +

1.1.18 18. Анализ состава, структуры, динамики внеоборотных активов

Внеоборотные активы анализируют по составу, долям, динамике и способности приносить будущие выгоды. Важны основные средства, НМА, долгосрочные финансовые вложения, капитальные вложения. Рост внеоборотных активов должен сопровождаться ростом выручки и прибыли.

-

Подробнее: Инвестиционная +

Подробнее: Инвестиционная деятельность и основные средства.

-

1.1.19 19. Анализ использования +

1.1.19 19. Анализ использования основных средств

Основные средства анализируют через ввод, выбытие, износ, годность, фондоотдачу, фондоемкость и фондовооруженность. Рост фондоотдачи означает лучшую отдачу от производственной базы; высокий износ показывает риск устаревания активов.

-

Подробнее: Инвестиционная +

Подробнее: Инвестиционная деятельность и основные средства.

-

1.1.20 20. Анализ финансовых +

1.1.20 20. Анализ финансовых вложений организации

Финансовые вложения оценивают по составу, срокам, доходности, риску обесценения и связи с основной стратегией. Нужно отделять стратегические вложения от временного размещения свободных денежных средств.

-

Подробнее: Инвестиционная +

Подробнее: Инвестиционная деятельность и основные средства.

-

1.1.21 21. Анализ структуры +

1.1.21 21. Анализ структуры оборотных активов по элементам и ликвидности. Нормируемые и ненормируемые оборотные средства

Оборотные активы включают запасы, НДС, дебиторскую задолженность, @@ -1121,12 +734,9 @@ class="header-section-number">1.1.21 21. Анализ структуры ликвидности они идут от денег и финансовых вложений к запасам. Нормируемые средства можно планировать нормативом потребности; ненормируемые сильнее зависят от расчетов и внешних условий.

-

Подробнее: Оборотные активы и +

Подробнее: Оборотные активы и финансовые циклы, Ликвидность.

-

1.1.22 22. Операционный и +

1.1.22 22. Операционный и финансовый циклы, показатели оборачиваемости. Факторы оборачиваемости

Операционный цикл — время от закупки сырья до получения оплаты. @@ -1135,55 +745,39 @@ class="header-section-number">1.1.22 22. Операционный и задолженности. Оборачиваемость зависит от запасов, сроков расчетов, длительности производства, условий поставок и платежеспособности покупателей.

-

Подробнее: Оборотные активы и -финансовые циклы, Рентабельность и +

Подробнее: Оборотные активы и +финансовые циклы, Рентабельность и оборачиваемость.

-

1.1.23 23. Типы финансовых +

1.1.23 23. Типы финансовых циклов

Финансовый цикл может быть нормальным, коротким, отрицательным или длинным. Короткий и отрицательный циклы снижают потребность в финансировании, но зависят от устойчивости условий расчетов. Длинный цикл повышает риск дефицита ликвидности.

-

Подробнее: Оборотные активы и +

Подробнее: Оборотные активы и финансовые циклы.

-

1.1.24 24. Система показателей +

1.1.24 24. Система показателей ресурсоемкости продукции и эффективности использования ресурсов

Ресурсоемкость показывает, сколько ресурсов нужно на выпуск или выручку: материалоемкость, зарплатоемкость, амортизациоемкость, общая ресурсоемкость. Эффективность ресурсов оценивают через производительность труда, фондоотдачу, оборачиваемость активов и рентабельность.

-

Подробнее: Оборотные активы и -финансовые циклы, Рентабельность и -оборачиваемость, Ресурсный потенциал +

Подробнее: Оборотные активы и +финансовые циклы, Рентабельность и +оборачиваемость, Ресурсный потенциал предприятия.

-

1.1.25 25. Система показателей +

1.1.25 25. Система показателей рентабельности организации

Рентабельность — отношение прибыли к базе. Основные показатели: рентабельность продаж, активов, собственного капитала, затрат, инвестированного капитала. Модель DuPont раскладывает ROE на маржу, оборачиваемость активов и финансовый рычаг.

-

Подробнее: Рентабельность и -оборачиваемость, Доходы, расходы и +

Подробнее: Рентабельность и +оборачиваемость, Доходы, расходы и прибыль предприятия.

-

2 Подробные заметки

-

2.1 Сущность и методология +

2 Подробные заметки

+

2.1 Сущность и методология экономического анализа

Анализ — метод исследования, основанный на разложении предмета на составные части. Синтез @@ -1192,8 +786,7 @@ class="header-section-number">2.1 Сущность и методолог

Экономический анализ — системное исследование экономических явлений и процессов для изучения их взаимосвязей и обоснования управленческих решений.

-

2.1.1 Предмет и объекты

+

2.1.1 Предмет и объекты

Предмет экономического анализа — хозяйственная деятельность организации, выраженная через экономические показатели, их динамику, структуру и причинные связи.

@@ -1202,16 +795,14 @@ class="header-section-number">2.1.1 Предмет и объекты ресурсы: трудовые, материальные, финансовые, производственные; - бизнес-процессы: инвестиционная, операционная, финансовая и сбытовая деятельность; - внешняя и внутренняя бизнес-среда.

-

2.1.2 Назначение

+

2.1.2 Назначение

Экономический анализ используется как: - средство планирования источников финансирования и оценки затрат по их обслуживанию; - инструмент выбора инвестиционных приоритетов; - основа рекомендаций по ассортименту, качеству продукции, рынкам сбыта и конкурентной среде; - инструмент управления финансовыми рисками и выбора финансовой стратегии.

-

2.1.3 Внутренний и внешний +

2.1.3 Внутренний и внешний анализ

@@ -1261,8 +852,7 @@ class="header-section-number">2.1.3 Внутренний и внешни
-

2.1.4 Классификация видов +

2.1.4 Классификация видов анализа

Экономический анализ классифицируют по: - роли в управлении: управленческий, финансовый, инвестиционный, маркетинговый; - объекту @@ -1273,8 +863,7 @@ class="header-section-number">2.1.4 Классификация видов комплексный или локальный; - форме оценки: количественный или качественный; - временному охвату: ретроспективный, оперативный, перспективный; - методу: статистический, факторный, экспертный.

-

2.1.5 Архитектура методологии

+

2.1.5 Архитектура методологии

Методология экономического анализа делит исследование на два крупных блока: - анализ внешней бизнес-среды: макросреда, отраслевая среда, рынок, конкуренты; - анализ внутренней бизнес-среды: бухгалтерская @@ -1282,8 +871,7 @@ class="header-section-number">2.1.5 Архитектура методол

Такой подход не ограничивает анализ коэффициентами отчетности: сначала нужно понять контекст деятельности предприятия, затем анализировать показатели.

-

2.1.6 Основные методы

+

2.1.6 Основные методы

@@ -1339,28 +927,22 @@ class="header-section-number">2.1.6 Основные методы
-

2.1.7 Связанные заметки

+

2.1.7 Связанные заметки

-

2.2 Информационная база +

2.2 Информационная база экономического анализа

Информационная база экономического анализа — совокупность данных, по которым оценивают деятельность предприятия. Главный критерий базы — аналитичность: показатели должны быть сопоставимыми, детализированными и пригодными для выводов.

-

2.2.1 Временные аспекты данных

+

2.2.1 Временные аспекты данных

@@ -1387,8 +969,7 @@ class="header-section-number">2.2.1 Временные аспекты д
-

2.2.2 Показатели внутренней +

2.2.2 Показатели внутренней среды

Внутренняя среда описывается четырьмя группами показателей: - рыночная деятельность: продукция, объемы реализации, качество, цены, @@ -1398,9 +979,7 @@ class="header-section-number">2.2.2 Показатели внутренн ресурсы, издержки по подразделениям и видам продукции; - финансовая деятельность: источники финансирования, стоимость и условия привлечения капитала, участники, дивидендная политика, распределение прибыли.

-

2.2.3 Состав годовой бухгалтерской +

2.2.3 Состав годовой бухгалтерской отчетности

@@ -1446,8 +1025,7 @@ class="header-section-number">2.2.3 Состав годовой бухг
-

2.2.4 Соответствие анализа и +

2.2.4 Соответствие анализа и отчетности

@@ -1519,45 +1097,38 @@ class="header-section-number">2.2.4 Соответствие анализ
-

2.2.5 Требование аналитичности

+

2.2.5 Требование аналитичности

Показатели аналитичны, если по ним можно: - сравнивать периоды и организации; - рассчитать структуру и динамику; - связать показатель с конкретным фактором; - проверить качество данных; - сделать управленческий вывод.

Неаналитичный показатель слишком общий: он фиксирует факт, но не объясняет причину изменения.

-

2.2.6 Связанные заметки

+

2.2.6 Связанные заметки

-

2.3 Ресурсный потенциал +

2.3 Ресурсный потенциал предприятия

Ресурсный подход рассматривает предприятие как совокупность ресурсов, превращенных в продукт или услугу. Ресурсный потенциал важен, потому что показывает не только наличие ресурсов, но и способность организации эффективно их использовать.

-

2.3.1 Потенциал организации

+

2.3.1 Потенциал организации

Потенциал организации — совокупность ресурсов предприятия, необходимых для разработки и осуществления стратегии.

Качество потенциала определяется: - наличием ресурсов; - связями между ресурсами; - результативностью их использования; - соответствием потребностям предприятия; - способностью поддерживать положение организации на рынке.

-

2.3.2 Виды капитала

+

2.3.2 Виды капитала

@@ -1592,8 +1163,7 @@ class="header-section-number">2.3.2 Виды капитала
-

2.3.3 Обобщенная структура +

2.3.3 Обобщенная структура баланса

Баланс отражает ресурсы и источники их формирования: - активы: внеоборотные активы, запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные @@ -1603,8 +1173,7 @@ class="header-section-number">2.3.3 Обобщенная структур

Через баланс оценивают Ликвидность, Финансовая устойчивость, структуру имущества и источников финансирования.

-

2.3.4 Этапы деятельности +

2.3.4 Этапы деятельности организации

@@ -1642,9 +1211,7 @@ class="header-section-number">2.3.4 Этапы деятельности
-

2.3.5 Экономический потенциал и +

2.3.5 Экономический потенциал и финансовое положение

Экономический потенциал описывает ресурсную базу предприятия и способность создавать результат. Финансовое положение показывает, @@ -1655,61 +1222,51 @@ class="header-section-number">2.3.5 Экономический потен обязательств; - ликвидность и платежеспособность; - финансовую устойчивость; - прибыльность и деловую активность; - наличие проблемных статей отчетности.

-

2.3.6 Связанные заметки

+

2.3.6 Связанные заметки

-

2.4 Предварительный анализ +

2.4 Предварительный анализ бухгалтерской отчетности

Предварительный анализ бухгалтерской отчетности — первый этап экономического анализа. Его цель — понять профиль компании, бизнес-модель, экономический потенциал и наличие явных проблем до детального расчета коэффициентов.

-

2.4.1 Этапы экономического +

2.4.1 Этапы экономического анализа

Последовательность из лекции: 1. предварительный анализ бухгалтерской отчетности; 2. анализ финансовой устойчивости; 3. анализ эффективности и деловой активности; 4. анализ ресурсов; 5. маркетинговый анализ; 6. комплексная оценка предприятия; 7. анализ отдельных аспектов деятельности; 8. выводы и рекомендации.

-

2.4.2 Профиль компании

+

2.4.2 Профиль компании

Базовые элементы профиля: - название; - бренды, продукция и услуги; - штаб-квартира; - масштаб: сотрудники, подразделения, выручка, собственный и заемный капитал; - структура собственности и организационно-правовая форма; - структура компании, дочерние и совместные предприятия; - страны и рынки присутствия; - членство в отраслевых и иных объединениях.

-

2.4.3 Бизнес-модель

+

2.4.3 Бизнес-модель

Обобщенная бизнес-модель включает: - продукцию; - потребителей и сегменты рынка; - каналы сбыта; - ключевые бизнес-процессы: инвестиции, финансы, операции, сбыт; - ключевые ресурсы: финансовый, производственный, природный, человеческий, социально-репутационный капитал; - формулу прибыли: выручка и расходы.

-

2.4.4 Экспресс-оценка +

2.4.4 Экспресс-оценка предприятия

На предварительном этапе оценивают: - рынок и конкурентоспособность предприятия; - конкурентоспособность продукции; - кредитную историю; - репутацию организации и менеджмента; - динамику основных показателей; - внеоборотные активы; - трудовые ресурсы; - проблемные статьи отчетности.

-

2.4.5 Агрегирование баланса

+

2.4.5 Агрегирование баланса

Активы группируют по ликвидности: - А4 — труднореализуемые активы: внеоборотные активы; - А3 — медленно реализуемые активы: запасы и НДС; - А2 — быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность; - А1 — @@ -1719,8 +1276,7 @@ class="header-section-number">2.4.5 Агрегирование балан собственный капитал; - П3 — долгосрочные пассивы; - П2 — краткосрочные кредиты и займы; - П1 — наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность и приравненные обязательства.

-

2.4.6 Больные статьи +

2.4.6 Больные статьи отчетности

Проблемы могут показывать: - непокрытый убыток; - отрицательные чистые активы; - существенная просроченная дебиторская или кредиторская @@ -1728,23 +1284,18 @@ class="header-section-number">2.4.6 Больные статьи рост запасов при слабой динамике продаж; - отрицательный операционный денежный поток; - высокая доля краткосрочного долга в источниках финансирования.

-

2.4.7 Аддитивная модель +

2.4.7 Аддитивная модель предварительного анализа

Предварительный анализ использует: - горизонтальный анализ: темпы роста и прироста; - вертикальный анализ: структуру показателей; - факторный анализ: причины изменения результата.

Связанный ориентир — золотое правило экономики:

-

Tинфляции < Tактивов < Tвыручки < Tчистой прибыли

+

Tинфляции<Tактивов<Tвыручки<TчистойприбылиT_{инфляции} < T_{активов} < T_{выручки} < T_{чистой\ прибыли}

Если прибыль растет быстрее выручки, а выручка быстрее активов, предприятие развивается сбалансированно.

-

2.4.8 Связанные заметки

+

2.4.8 Связанные заметки

-

2.5 Инвестиционная деятельность и +

2.5 Инвестиционная деятельность и основные средства

Инвестиционная деятельность в экономическом анализе связана с вложениями во внеоборотные активы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.

Внеоборотные активы анализируют по составу, структуре, динамике и способности приносить будущие экономические выгоды.

-

2.5.1 Золотое правило +

2.5.1 Золотое правило экономики

-

Tинфляции < Tактивов < Tвыручки < Tчистой прибыли

+

Tинфляции<Tактивов<Tвыручки<TчистойприбылиT_{инфляции} < T_{активов} < T_{выручки} < T_{чистой\ прибыли}

Смысл: активы должны расти быстрее инфляции, выручка — быстрее активов, чистая прибыль — быстрее выручки.

Если выручка растет медленнее, чем внеоборотные активы, инвестиции недостаточно эффективны: отдача от вложений низкая.

-

2.5.2 Показатели основных +

2.5.2 Показатели основных средств

@@ -1791,38 +1337,30 @@ class="header-section-number">2.5.2 Показатели основных - + - + - + - +
Коэффициент ввода ОСПоступило ОС/ОСначПоступилоОС/ОСначПоступило\ ОС / ОС_{нач} интенсивность обновления основных средств
Коэффициент выбытия ОСВыбыло ОС/ОСначВыбылоОС/ОСначВыбыло\ ОС / ОС_{нач} интенсивность выбытия основных средств
Коэффициент годности ОС(ОСкон − Амортизация)/ОСкон(ОСкон−Амортизация)/ОСкон(ОС_{кон} - Амортизация) / ОС_{кон} доля пригодных к эксплуатации ОС
Коэффициент износа ОС1 − Kгодности1−Kгодности1 - K_{годности} доля изношенных ОС

Для развивающегося предприятия желательны соотношения:

-

Tввода > Tвыбытия

-

Tобновления > Tизноса

-

2.5.3 Эффективность использования +

Tввода>TвыбытияT_{ввода} > T_{выбытия}

+

Tобновления>TизносаT_{обновления} > T_{износа}

+

2.5.3 Эффективность использования основных средств

@@ -1840,20 +1378,17 @@ class="header-section-number">2.5.3 Эффективность испол - + - + - + @@ -1861,15 +1396,13 @@ class="math inline">Средн

Рост фондоотдачи означает повышение эффективности использования основных средств. Рост фондоемкости без роста прибыли может говорить о снижении отдачи инвестиций.

-

2.5.4 Финансовые вложения

+

2.5.4 Финансовые вложения

Финансовые вложения анализируют по: - составу и структуре; - динамике долгосрочных и краткосрочных вложений; - доходности; - риску обесценения; - связанности с основной деятельностью.

Нужно отличать вложения, поддерживающие стратегию предприятия, от временного размещения свободных денежных средств.

-

2.5.5 Выводы

+

2.5.5 Выводы

  • Золотое правило выполняется — предприятие развивается эффективно.
    • @@ -1878,8 +1411,7 @@ class="header-section-number">2.5.5 Выводы
  • Высокий износ ОС — основные средства устаревают, возможны риски снижения производительности.
-

2.5.6 Связанные заметки

+

2.5.6 Связанные заметки

-

2.6 Финансовая устойчивость

+

2.6 Финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость отражает зависимость предприятия от заемных источников и способность финансировать деятельность устойчивым капиталом.

@@ -1897,35 +1428,33 @@ class="header-section-number">2.6 Финансовая устойчиво собственный оборотный капитал, достаточную величину чистых активов, приемлемую долю собственного капитала и положительную нетто-монетарную позицию.

-

2.6.1 Собственный оборотный +

2.6.1 Собственный оборотный капитал

-

СОК = СОС = П4 − А4 = 1300 − 1100

+

СОК=СОС=П4−А4=1300−1100СОК = СОС = П4 - А4 = 1300 - 1100

СОК показывает часть собственного капитала, которая остается после покрытия внеоборотных активов и может финансировать оборотные активы.

Связанные показатели:

-

IC = E + LD + SD

-

WC = EWC + LD + SD

-

NWC = EWC + LD

-

где IC — -инвестированный капитал, WC — оборотный капитал, -NWC — чистый -оборотный капитал, E — -собственный капитал, LD — долгосрочный заемный -капитал, SD — -краткосрочный заемный капитал.

-

2.6.2 Тип финансовой +

IC=E+LD+SDIC = E + LD + SD

+

WC=EWC+LD+SDWC = EWC + LD + SD

+

NWC=EWC+LDNWC = EWC + LD

+

где +ICIC +— инвестированный капитал, +WCWC +— оборотный капитал, +NWCNWC +— чистый оборотный капитал, +EE +— собственный капитал, +LDLD +— долгосрочный заемный капитал, +SDSD +— краткосрочный заемный капитал.

+

2.6.2 Тип финансовой устойчивости

Для проверки используются запасы и НДС:

-

З = 1210 + 1220

+

З=1210+1220З = 1210 + 1220

ФондоотдачаTR/Средняя стоимость ОСTR/СредняястоимостьОСTR / Средняя\ стоимость\ ОС выручка на рубль основных средств
ФондоемкостьСредняя стоимость ОС/TRСредняястоимостьОС/TRСредняя\ стоимость\ ОС / TR сколько ОС нужно на рубль выручки
Фондовооруженность трудаСредняя стоимость ОС/ЧисленностьСредняястоимостьОС/ЧисленностьСредняя\ стоимость\ ОС / Численность обеспеченность персонала основными средствами
@@ -1942,21 +1471,18 @@ class="header-section-number">2.6.2 Тип финансовой - + - + - + @@ -1966,8 +1492,7 @@ class="math inline">З < СОК +
АбсолютнаяЗ < СОКЗ<СОКЗ < СОК запасы полностью финансируются собственными оборотными средствами
НормальнаяЗ < СОК + П3З<СОК+П3З < СОК + П3 используются СОК и долгосрочные обязательства
НеустойчиваяЗ < СОК + П3 + П2З<СОК+П3+П2З < СОК + П3 + П2 нужны краткосрочные источники, риск повышен
-

2.6.3 Коэффициенты

+

2.6.3 Коэффициенты

@@ -1986,56 +1511,49 @@ class="header-section-number">2.6.3 Коэффициенты - - + + - - + + - - + + - - + + - - + + - - + + - - + +
Автономия1300/1600 > 0.51300/16001300 / 1600>0.5> 0.5 финансовая независимость от кредиторов
Финансовая устойчивость(1300 + 1400)/1600 > 0.75(1300+1400)/1600(1300 + 1400) / 1600>0.75> 0.75 доля активов, покрытая устойчивыми источниками
Финансовая активность / плечо(П1 + П2 + П3)/П4 < 1(П1+П2+П3)/П4(П1 + П2 + П3) / П4<1< 1 долговая нагрузка относительно СК
Обеспеченность ОА СОССОК/1200 > 0.1СОК/1200СОК / 1200>0.1> 0.1 доля оборотных активов за счет СОК
Обеспеченность ОА СОС и ДО(СОК + П3)/1200 > 0.6(СОК+П3)/1200(СОК + П3) / 1200>0.6> 0.6 покрытие ОА устойчивыми источниками
Обеспеченность запасов устойчивыми источниками(СОК + П3)/(1210 + 1220) > 1(СОК+П3)/(1210+1220)(СОК + П3) / (1210 + 1220)>1> 1 хватает ли устойчивых источников на запасы
Маневренность СКСОК/1300 > 0.1СОК/1300СОК / 1300>0.1> 0.1 гибкость собственного капитала
-

2.6.4 Экспресс-оценка финансовой +

2.6.4 Экспресс-оценка финансовой устойчивости

@@ -2058,17 +1576,13 @@ class="header-section-number">2.6.4 Экспресс-оценка фин - - + + - - + + @@ -2077,8 +1591,7 @@ class="math inline">СЧА ≤ УК<
Собственный оборотный капиталEWC > 0EWC < 0EWC>0EWC > 0EWC<0EWC < 0
Чистые активы и уставный капиталСЧА > УКСЧА ≤ УКСЧА>УКСЧА > УКСЧА≤УКСЧА \le УК
Нетто-монетарная позиция
-

2.6.5 Нетто-монетарная позиция

+

2.6.5 Нетто-монетарная позиция

Нетто-монетарная позиция сопоставляет денежные и приравненные активы с денежными обязательствами. Положительная позиция означает, что монетарные активы превышают монетарные обязательства; отрицательная — @@ -2087,8 +1600,7 @@ class="header-section-number">2.6.5 Нетто-монетарная по кредитора; - кредиторская задолженность обесценивается для должника; - отрицательная нетто-монетарная позиция может давать инфляционный выигрыш, но повышает риск ликвидности.

-

2.6.6 Выводы

+

2.6.6 Выводы

  • Автономия выше нормы — предприятие финансово независимо.
  • Автономия ниже нормы — предприятие сильно зависит от заемных @@ -2101,8 +1613,7 @@ class="header-section-number">2.6.6 Выводы
  • Предкризисный тип устойчивости — риск банкротства и дефицит источников финансирования запасов.
-

2.6.7 Связанные заметки

+

2.6.7 Связанные заметки

-

2.7 Ликвидность

+

2.7 Ликвидность

Ликвидность — способность активов быстро превращаться в деньги.

Платежеспособность — способность организации @@ -2121,10 +1631,8 @@ class="header-section-number">2.7 Ликвидность

Ликвидность активов — свойство активов превращаться в деньги без существенной потери стоимости. Ликвидность баланса — степень покрытия обязательств активами соответствующей срочности.

-

2.7.1 Группировка баланса

-

2.7.1.1 Активы

+

2.7.1 Группировка баланса

+

2.7.1.1 Активы

@@ -2141,28 +1649,27 @@ class="header-section-number">2.7.1.1 Активы - + - + - + - +
А11240 + 12501240+12501240 + 1250 краткосрочные финансовые вложения и денежные средства
А2123012301230 дебиторская задолженность
А31210 + 12201210+12201210 + 1220 запасы и НДС
А4110011001100 внеоборотные активы
-

2.7.1.2 Пассивы

+

2.7.1.2 Пассивы

@@ -2179,28 +1686,27 @@ class="header-section-number">2.7.1.2 Пассивы - + - + - + - +
П11520 + 1540 + 15501520+1540+15501520 + 1540 + 1550 кредиторская задолженность, оценочные и прочие обязательства
П21510 + 15301510+15301510 + 1530 краткосрочные займы и доходы будущих периодов
П3140014001400 долгосрочные обязательства
П4130013001300 собственный капитал
-

2.7.2 Абсолютный анализ +

2.7.2 Абсолютный анализ ликвидности

Классический имущественный подход:

@@ -2216,19 +1722,19 @@ class="header-section-number">2.7.2 Абсолютный анализ - + - + - + - + @@ -2248,29 +1754,25 @@ class="header-section-number">2.7.2 Абсолютный анализ - + - + - + - +
A1 > П1A1>П1A1 > П1 наиболее ликвидные активы покрывают срочные обязательства
A2 > П2A2>П2A2 > П2 быстро реализуемые активы покрывают краткосрочные пассивы
A3 > П3A3>П3A3 > П3 медленно реализуемые активы покрывают долгосрочные пассивы
A4 < П4A4<П4A4 < П4 внеоборотные активы покрыты собственным капиталом
A4 < П4 + П3A4<П4+П3A4 < П4 + П3 внеоборотные активы покрыты устойчивыми источниками
A3 > П3A3>П3A3 > П3 запасы и медленно реализуемые активы сопоставлены с долгосрочными источниками
A2 + A1 > П2A2+A1>П2A2 + A1 > П2 быстрые активы покрывают краткосрочные кредиты
П4 + П3 − A4 > 0П4+П3−A4>0П4 + П3 - A4 > 0 есть чистый оборотный капитал
-

2.7.3 Золотое правило +

2.7.3 Золотое правило финансирования

Золотое правило финансирования: долгосрочные активы должны финансироваться долгосрочными источниками, а краткосрочные активы — @@ -2278,8 +1780,7 @@ class="header-section-number">2.7.3 Золотое правило

Нарушение правила означает, что предприятие финансирует долгосрочные вложения короткими обязательствами и повышает риск кассовых разрывов.

-

2.7.4 Коэффициенты

+

2.7.4 Коэффициенты

@@ -2298,37 +1799,34 @@ class="header-section-number">2.7.4 Коэффициенты - - + + - - + + - - + + - - + +
Абсолютная ликвидностьA1/(П1 + П2) > 0.1 или  > 0.05 по части материаловA1/(П1+П2)A1 / (П1 + П2)>0.1> 0.1 +или +>0.05> 0.05 +по части материалов немедленное погашение краткосрочных обязательств деньгами
Промежуточная ликвидность(A1 + A2)/(П1 + П2) > 0.7(A1+A2)/(П1+П2)(A1 + A2) / (П1 + П2)>0.7> 0.7 погашение за счет денег и дебиторской задолженности
Текущая ликвидность1200/(П1 + П2) > 1.51200/(П1+П2)1200 / (П1 + П2)>1.5> 1.5 покрытие краткосрочных обязательств оборотными активами
Общая ликвидность(A1 + 0.5A2 + 0.3A3)/(П1 + 0.5П2 + 0.3П3) > 1(A1+0.5A2+0.3A3)/(П1+0.5П2+0.3П3)(A1 + 0.5A2 + 0.3A3) / (П1 + 0.5П2 + 0.3П3)>1> 1 интегральная оценка ликвидности баланса
-

2.7.5 Плюсы и минусы +

2.7.5 Плюсы и минусы коэффициентного метода

Преимущества: - можно сравнивать предприятие с нормативами, динамикой и другими организациями; - коэффициенты компактно показывают уровень @@ -2337,8 +1835,7 @@ class="header-section-number">2.7.5 Плюсы и минусы бухгалтерские строки могут быть неоднородны по качеству; - высокая ликвидность не всегда означает эффективность: избыток денег и запасов может снижать доходность.

-

2.7.6 Выводы

+

2.7.6 Выводы

  • Коэффициенты выше нормы — предприятие платежеспособно, риск просрочки обязательств ниже.
    • @@ -2350,8 +1847,7 @@ class="header-section-number">2.7.6 Выводы покрытия краткосрочных обязательств.
  • Общая ликвидность ниже нормы — баланс нельзя считать ликвидным.
-

2.7.7 Связанные заметки

+

2.7.7 Связанные заметки

-

2.8 Источники финансирования

+

2.8 Источники финансирования

Источники финансирования показывают, за счет какого капитала предприятие формирует активы.

Крупные группы источников: - собственный капитал; - нераспределенная прибыль; - банковские кредиты и коммерческий кредит; - займы учредителей и партнеров; - эмиссия акций; - эмиссия облигаций; - бюджетные и целевые источники.

-

2.8.1 Собственный капитал

-

СК = Инвестированный капитал + Накопленный капитал

+

2.8.1 Собственный капитал

+

СК=Инвестированныйкапитал+НакопленныйкапиталСК = Инвестированный\ капитал + Накопленный\ капитал

Инвестированный собственный капитал:

-

1310 + 1320 + 1340 + 1350

+

1310+1320+1340+13501310 + 1320 + 1340 + 1350

Состав: - уставный капитал; - собственные акции; - переоценка внеоборотных активов; - добавочный капитал.

Накопленный собственный капитал:

-

1360 + 1370

+

1360+13701360 + 1370

Состав: - резервный капитал; - нераспределенная прибыль.

Преобладание накопленного капитала, особенно нераспределенной прибыли, считается качественным признаком: бизнес зарабатывает и @@ -2389,14 +1882,11 @@ class="math display">СК = ИнвКачество ухудшают: - непокрытый убыток; - отрицательные чистые активы; - зависимость капитала от переоценки; - выкуп собственных акций при дефиците капитала.

-

2.8.2 Заемный капитал

-

Заемный капитал = П3 + П2

+

2.8.2 Заемный капитал

+

Заемныйкапитал=П3+П2Заемный\ капитал = П3 + П2

Кредиторская задолженность и приравненные обязательства:

-

1520 + 1540 + 1550

-

2.8.3 Привлечение ресурсов

+

1520+1540+15501520 + 1540 + 1550

+

2.8.3 Привлечение ресурсов

@@ -2444,16 +1934,12 @@ class="header-section-number">2.8.3 Привлечение ресурсо
-

2.8.4 Оборотный капитал

+

2.8.4 Оборотный капитал

Оборотный капитал:

-

СОК + Долгосрочные заемные средства + Краткосрочные заемные средства

+

СОК+Долгосрочныезаемныесредства+КраткосрочныезаемныесредстваСОК + Долгосрочные\ заемные\ средства + Краткосрочные\ заемные\ средства

Чистый оборотный капитал:

-

СОК + Долгосрочные заемные средства

-

2.8.5 Стратегия финансирования

+

СОК+ДолгосрочныезаемныесредстваСОК + Долгосрочные\ заемные\ средства

+

2.8.5 Стратегия финансирования

@@ -2470,27 +1956,23 @@ class="header-section-number">2.8.5 Стратегия финансиро - + - + - +
КонсервативнаяСК > Заемный капиталСК>ЗаемныйкапиталСК > Заемный\ капитал деятельность финансируется преимущественно собственным капиталом
УмереннаяСК ≈ Заемный капиталСК≈ЗаемныйкапиталСК \approx Заемный\ капитал структура источников сбалансирована
АгрессивнаяСК < Заемный капиталСК<ЗаемныйкапиталСК < Заемный\ капитал высокая доля заемных средств
-

2.8.6 Выводы

+

2.8.6 Выводы

  • Консервативная стратегия — финансовая устойчивость выше, долговой риск ниже.
    • @@ -2501,8 +1983,7 @@ class="header-section-number">2.8.6 Выводы
  • Высокая доля краткосрочного заемного капитала — устойчивость ниже, риск рефинансирования выше.
-

2.8.7 Связанные заметки

+

2.8.7 Связанные заметки

-

2.9 Оборотные активы и финансовые +

2.9 Оборотные активы и финансовые циклы

Оборотные активы обеспечивают текущую деятельность предприятия: закупку, производство, продажу и расчеты. Их анализ показывает, насколько быстро ресурсы превращаются в выручку и деньги.

-

2.9.1 Этапы анализа оборотных +

2.9.1 Этапы анализа оборотных активов

  1. Анализ структуры и динамики оборотных активов.
    2. @@ -2532,8 +2010,7 @@ class="header-section-number">2.9.1 Этапы анализа оборо

Структуру анализируют: - по элементам; - по ликвидности; - по сферам приложения; - по нормируемости.

-

2.9.2 Элементы оборотных +

2.9.2 Элементы оборотных активов

Основные элементы: - запасы; - НДС по приобретенным ценностям; - дебиторская задолженность; - краткосрочные финансовые вложения; - @@ -2543,8 +2020,7 @@ class="header-section-number">2.9.2 Элементы оборотных Ненормируемые — деньги, финансовые вложения, часть задолженности и прочие элементы, величина которых сильнее зависит от расчетов и внешних условий.

-

2.9.3 Запасы

+

2.9.3 Запасы

Структура запасов: - сырье, материалы и аналогичные ценности; - затраты в незавершенном производстве; - готовая продукция и товары для перепродажи; - товары отгруженные.

@@ -2565,29 +2041,24 @@ class="header-section-number">2.9.3 Запасы Длительность пребывания сырья на складе -Средние сырье и материалы/Материальные затраты × 365 +Средниесырьеиматериалы/Материальныезатраты×365Средние\ сырье\ и\ материалы / Материальные\ затраты \times 365 сколько дней сырье лежит до производства Длительность производственного процесса -НЗП/Себестоимость × 365 +НЗП/Себестоимость×365НЗП / Себестоимость \times 365 длительность незавершенного производства Длительность пребывания готовой продукции -ГП/Себестоимость × 365 +ГП/Себестоимость×365ГП / Себестоимость \times 365 срок хранения готовой продукции

Рост запасов без роста продаж может означать затоваривание и отвлечение средств из оборота.

-

2.9.4 Дебиторская и кредиторская +

2.9.4 Дебиторская и кредиторская задолженность

При анализе дебиторской задолженности смотрят: - состав и структуру задолженности; - краткосрочную и долгосрочную задолженность; - @@ -2596,9 +2067,7 @@ class="header-section-number">2.9.4 Дебиторская и креди

При анализе кредиторской задолженности смотрят: - поставщиков и подрядчиков; - задолженность по налогам и сборам; - задолженность перед персоналом; - расчеты с учредителями; - прочих кредиторов.

-

2.9.5 Операционный, +

2.9.5 Операционный, производственный и финансовый циклы

Производственный цикл — период от закупки сырья до получения готовой продукции:

@@ -2608,18 +2077,15 @@ class="header-section-number">2.9.5 Операционный,

PAR=ARTR×TcP_{AR} = \frac{AR}{TR} \times T_c

Операционный цикл — время от закупки сырья до получения оплаты:

-

POC = PINV + PAR

+

POC=PINV+PARP_{OC} = P_{INV} + P_{AR}

Период оборота кредиторской задолженности:

PAP=APTR×TcP_{AP} = \frac{AP}{TR} \times T_c

Финансовый цикл — период, когда деньги отвлечены из оборота:

-

PFC = PINV + PAR − PAP

+

PFC=PINV+PAR−PAPP_{FC} = P_{INV} + P_{AR} - P_{AP}

Чем длиннее финансовый цикл, тем больше потребность в финансировании оборотных активов.

-

2.9.6 Типы финансового цикла

+

2.9.6 Типы финансового цикла

@@ -2656,9 +2122,7 @@ class="header-section-number">2.9.6 Типы финансового ци
-

2.9.7 Стратегии финансирования +

2.9.7 Стратегии финансирования оборотных активов

@@ -2676,34 +2140,29 @@ class="header-section-number">2.9.7 Стратегии финансиро - + - + - + - +
ИдеальнаяNWC = 0NWC=0NWC = 0 оборотные активы финансируются краткосрочными источниками; высокий риск
АгрессивнаяNWC < INVNWC<INVNWC < INV часть запасов покрыта краткосрочными источниками
КонсервативнаяNWC > INVNWC>INVNWC > INV постоянная часть оборотных активов покрыта устойчивыми источниками
УмереннаяINV < NWC < INV + AR + FOINV<NWC<INV+AR+FOINV < NWC < INV + AR + FO баланс между стоимостью источников и риском
-

2.9.8 Связанные заметки

+

2.9.8 Связанные заметки

-

2.10 Долг и платежеспособность

+

2.10 Долг и платежеспособность

Анализ долга показывает, способно ли предприятие обслуживать заемный капитал и проценты.

Платежеспособность по долгу оценивают не только через баланс, но и через прибыль и денежный поток: долг нужно не просто показать в структуре пассива, а реально обслуживать.

-

2.10.1 Покрытие процентов

-

K=EBITПроценты к уплатеK = \frac{EBIT}{\text{Проценты к уплате}}

-

EBIT = 2300 + 2330

+

2.10.1 Покрытие процентов

+

K=EBITПроцентыкуплатеK = \frac{EBIT}{Проценты\ к\ уплате}

+

EBIT=2300+2330EBIT = 2300 + 2330

Норматив:

-

K > 2

+

K>2K > 2

Если показатель ниже нормы, у предприятия может быть риск проблем с обслуживанием процентов.

-

2.10.2 Долговая нагрузка

+

2.10.2 Долговая нагрузка

@@ -2747,22 +2202,21 @@ class="header-section-number">2.10.2 Долговая нагрузка - - + + - - + +
Коэффициент долга(П3 + П2)/EBITDAпримерно 0.5 − 2(П3+П2)/EBITDA(П3 + П2) / EBITDAпримерно +0.5−20.5-2
Коэффициент чистого долга(П3 + П2 − A1)/EBITDAпримерно 0.5 − 2(П3+П2−A1)/EBITDA(П3 + П2 - A1) / EBITDAпримерно +0.5−20.5-2

Чистый долг учитывает денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, поэтому лучше показывает реальную долговую нагрузку.

-

2.10.3 Денежное покрытие долга

+

2.10.3 Денежное покрытие долга

@@ -2792,14 +2246,11 @@ class="header-section-number">2.10.3 Денежное покрытие д

Если прибыль положительная, но операционный денежный поток слабый, риск обслуживания долга остается высоким.

-

2.10.4 Связь с дивидендами

+

2.10.4 Связь с дивидендами

Дивиденды конкурируют с обслуживанием долга за один и тот же денежный -поток. При высокой долговой нагрузке агрессивная Дивидендная политика +поток. При высокой долговой нагрузке агрессивная Дивидендная политика предприятия может ухудшить платежеспособность.

-

2.10.5 Выводы

+

2.10.5 Выводы

  • Покрытие процентов выше нормы — предприятие способно обслуживать процентные платежи.
    • @@ -2811,8 +2262,7 @@ class="header-section-number">2.10.5 Выводы
  • Высокая доля дивидендных выплат может ограничивать капитализацию прибыли и развитие.
-

2.10.6 Связанные заметки

+

2.10.6 Связанные заметки

-

2.11 Доходы, расходы и прибыль +

2.11 Доходы, расходы и прибыль предприятия

Анализ доходов, расходов и прибыли показывает, за счет чего формируется финансовый результат и насколько устойчиво предприятие зарабатывает.

-

2.11.1 Доходы

+

2.11.1 Доходы

Доходы — увеличение экономических выгод в результате поступления активов или погашения обязательств, приводящее к росту капитала, кроме вкладов участников.

@@ -2844,8 +2291,7 @@ class="header-section-number">2.11.1 Доходы выручки; - сумма может быть определена; - есть уверенность в увеличении экономических выгод; - право собственности или результат работы перешли покупателю; - расходы по операции могут быть определены.

-

2.11.2 Расходы

+

2.11.2 Расходы

Расходы — уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов или возникновения обязательств, уменьшающее капитал, кроме распределения прибыли между участниками.

@@ -2854,15 +2300,12 @@ class="header-section-number">2.11.2 Расходы

Расходами не признаются приобретение внеоборотных активов, вклады в уставные капиталы других организаций, авансы, погашение кредитов и займов.

-

2.11.3 Факторы выручки

+

2.11.3 Факторы выручки

На выручку от реализации влияют: - ценовая политика; - объем реализации; - условия налогообложения; - ассортиментная политика; - качество продукции; - уровень конкуренции; - формы расчетов за продукцию.

-

2.11.4 Классификация затрат по +

2.11.4 Классификация затрат по объему производства

@@ -2898,8 +2341,7 @@ class="header-section-number">2.11.4 Классификация затр
-

2.11.5 Структура прибыли

+

2.11.5 Структура прибыли

Основные показатели из Отчет о финансовых результатах:

@@ -2911,38 +2353,31 @@ class="header-section-number">2.11.5 Структура прибыли - + - + - + - + - + - +
Валовая прибыльGP = TR − TCsGP=TR−TCsGP = TR - TC_s
Прибыль от продажPS = TR − TCPS=TR−TCPS = TR - TC
Прибыль до налогообложенияEBT = PS + FR + OC + FRin − FCEBT=PS+FR+OC+FRin−FCEBT = PS + FR + OC + FR_{in} - FC
Чистая прибыльNP = EBT − TNP=EBT−TNP = EBT - T
EBITEBT + FCEBT+FCEBT + FC
EBITDAEBIT + DAEBIT+DAEBIT + DA
-

2.11.6 Качество прибыли

+

2.11.6 Качество прибыли

Качество прибыли характеризуют: - структура прибыли; - отклонение фактической прибыли от среднего значения; - уровень операционного рычага; - запас коммерческой надежности; - дифференциал финансового @@ -2950,22 +2385,18 @@ class="header-section-number">2.11.6 Качество прибыли наличие просроченной задолженности; - положение учетной политики.

Качественная прибыль формируется устойчивой основной деятельностью, а не разовыми прочими доходами.

-

2.11.7 Маржинальный анализ

+

2.11.7 Маржинальный анализ

Маржинальный доход:

-

MP = TR − VC

+

MP=TR−VCMP = TR - VC

или:

-

MP = PS + FC

+

MP=PS+FCMP = PS + FC

Порог рентабельности:

BEP=FCMP/TRBEP = \frac{FC}{MP/TR}

Запас финансовой прочности:

MOS=TR−BEPTR×100%MOS = \frac{TR - BEP}{TR} \times 100\%

Маржинальный анализ показывает, какой объем продаж нужен для безубыточности и насколько фактическая выручка защищена от падения.

-

2.11.8 Использование чистой +

2.11.8 Использование чистой прибыли

Чистая прибыль может направляться на: - инвестиции и развитие производства; - формирование резервов; - выплату дивидендов; - @@ -2974,8 +2405,7 @@ class="header-section-number">2.11.8 Использование чист

Высокое качество использования чистой прибыли — когда она поддерживает развитие и финансовую устойчивость, а не только распределяется собственникам.

-

2.11.9 Связанные заметки

+

2.11.9 Связанные заметки

-

2.12 Рентабельность и +

2.12 Рентабельность и оборачиваемость

Показатели эффективности показывают, сколько прибыли или выручки предприятие получает из имеющихся ресурсов.

-

2.12.1 Рентабельность

+

2.12.1 Рентабельность

Общая формула:

-

R=ПрибыльБаза×100%R = \frac{\text{Прибыль}}{\text{База}} \times 100\%

+

R=ПрибыльБаза×100%R = \frac{Прибыль}{База} \times 100\%

@@ -3010,33 +2438,30 @@ class="header-section-number">2.12.1 Рентабельность - + - + - + - + - - + +
Рентабельность продаж2200/2110 × 100%2200/2110×100%2200 / 2110 \times 100\% прибыль от продаж на рубль выручки
Рентабельность активов2300/Средние активы × 100%2300/Средниеактивы×100%2300 / Средние\ активы \times 100\% отдача имущества; хорошо, если выше средней ставки по кредиту
Рентабельность СК2400/Средний СК × 100%2400/СреднийСК×100%2400 / Средний\ СК \times 100\% доходность собственников; хорошо, если выше средней ставки по депозитам
Рентабельность затратПрибыль/Расходы × 100%Прибыль/Расходы×100%Прибыль / Расходы \times 100\% прибыль на рубль расходов
Индекс финансового рычагаROE/ROAнорма  > 1ROE/ROAROE / ROAнорма +>1> 1
@@ -3052,44 +2477,39 @@ class="math inline">ROE/ROA ROS по EBIT -EBIT/TR +EBIT/TREBIT / TR операционная доходность продаж RONA -NOPAT/IC +NOPAT/ICNOPAT / IC доходность инвестированного капитала ROE -NP/E +NP/ENP / E доходность собственного капитала -

2.12.2 Модель DuPont

+

2.12.2 Модель DuPont

Базовая модель:

ROE=NPE=NPTR×TRA×AEROE = \frac{NP}{E} = \frac{NP}{TR} \times \frac{TR}{A} \times \frac{A}{E}

-

Где: - NP/TR — -рентабельность продаж по чистой прибыли; - TR/A — -оборачиваемость активов; - A/E — мультипликатор -собственного капитала.

+

Где: - +NP/TRNP/TR +— рентабельность продаж по чистой прибыли; - +TR/ATR/A +— оборачиваемость активов; - +A/EA/E +— мультипликатор собственного капитала.

ROE можно повышать через маржу, скорость оборота активов или финансовый рычаг. Последний путь повышает риск, если заемный капитал дорогой.

-

2.12.3 Оборачиваемость

+

2.12.3 Оборачиваемость

Коэффициент оборачиваемости:

-

Kоб=ВыручкаСредний остатокK_{об} = \frac{\text{Выручка}}{\text{Средний остаток}}

+

Kоб=ВыручкаСреднийостатокK_{об} = \frac{Выручка}{Средний\ остаток}

Период оборота:

-

Tоб=Средний остатокВыручка×365T_{об} = \frac{\text{Средний остаток}}{\text{Выручка}} \times 365

+

Tоб=СреднийостатокВыручка×365T_{об} = \frac{Средний\ остаток}{Выручка} \times 365

@@ -3106,35 +2526,27 @@ class="header-section-number">2.12.3 Оборачиваемость - - + + - - + + - - + + - +
Дебиторская задолженность2110/Средняя ДЗСредняя ДЗ/2110 × 3652110/СредняяДЗ2110 / Средняя\ ДЗСредняяДЗ/2110×365Средняя\ ДЗ / 2110 \times 365
Кредиторская задолженность2110/Средняя КЗСредняя КЗ/2110 × 3652110/СредняяКЗ2110 / Средняя\ КЗСредняяКЗ/2110×365Средняя\ КЗ / 2110 \times 365
Активы2110/Средние активыСредние активы/2110 × 3652110/Средниеактивы2110 / Средние\ активыСредниеактивы/2110×365Средние\ активы / 2110 \times 365
Запасы —Средние запасы/2120 × 365Средниезапасы/2120×365Средние\ запасы / 2120 \times 365
-

2.12.4 Деловая активность

+

2.12.4 Деловая активность

Деловая активность характеризуется: - структурой активов; - наличием неработающих активов; - схемой закупок сырья и материалов; - длительностью производственного процесса; - конкурентоспособностью @@ -3143,20 +2555,19 @@ class="header-section-number">2.12.4 Деловая активность<

KA=TRAK_A = \frac{TR}{A}

TA=365KAT_A = \frac{365}{K_A}

Kзакр=ATRK_{закр} = \frac{A}{TR}

-

где KA -— оборачиваемость активов, TA — период -оборота активов, Kзакр +

где +KAK_A +— оборачиваемость активов, +TAT_A +— период оборота активов, +KзакрK_{закр} — коэффициент закрепления активов.

-

2.12.5 Производительность +

2.12.5 Производительность труда

-

ПТ=2110Численность персонала\text{ПТ} = \frac{2110}{\text{Численность персонала}}

+

ПТ=2110ЧисленностьперсоналаПТ = \frac{2110}{Численность\ персонала}

Рост производительности труда означает, что на одного сотрудника приходится больше выручки.

-

2.12.6 Выводы

+

2.12.6 Выводы

  • Рентабельность продаж растет — основная деятельность становится эффективнее.
    • @@ -3164,8 +2575,7 @@ class="header-section-number">2.12.6 Выводы рубля выручки.
  • ROA низкая — активы используются недостаточно эффективно.
  • ROE низкая — собственный капитал дает слабую доходность.
    • -
  • ROE/ROA > 1 +
  • ROE/ROA>1ROE / ROA > 1 — заемный капитал положительно влияет на доходность СК.
  • Срок оборота ДЗ уменьшается — деньги быстрее возвращаются в организацию.
    • @@ -3178,8 +2588,7 @@ class="math inline">ROE/ROAКоэффициент оборачиваемости активов падает — ресурсы используются менее эффективно.
-

2.12.7 Связанные заметки

+

2.12.7 Связанные заметки

-

2.13 Дивидендная политика +

2.13 Дивидендная политика предприятия

Дивидендная политика — комплекс решений о распределении чистой прибыли между выплатами собственникам и капитализацией прибыли в бизнесе.

-

2.13.1 Основные понятия

+

2.13.1 Основные понятия

Дивиденды — часть чистой прибыли, распределяемая между акционерами или участниками.

Нераспределенная прибыль — часть прибыли, @@ -3205,8 +2612,7 @@ class="header-section-number">2.13.1 Основные понятия капитал и может финансировать развитие.

Реинвестирование прибыли — направление прибыли на развитие предприятия вместо выплат собственникам.

-

2.13.2 Базовые теории

+

2.13.2 Базовые теории

@@ -3239,8 +2645,7 @@ class="header-section-number">2.13.2 Базовые теории
-

2.13.3 Подходы к формированию +

2.13.3 Подходы к формированию политики

@@ -3268,8 +2673,7 @@ class="header-section-number">2.13.3 Подходы к формирова
-

2.13.4 Показатели

+

2.13.4 Показатели

@@ -3286,45 +2690,38 @@ class="header-section-number">2.13.4 Показатели - + - + - +
Ставка дивидендаDDIV = DIV/TR × 100%DDIV=DIV/TR×100%D_{DIV} = DIV / TR \times 100\% доля дивидендов в выручке
Доля дивидендных выплатDP = DIV/NP × 100%DP=DIV/NP×100%D_{P} = DIV / NP \times 100\% часть чистой прибыли, выплаченная собственникам
Коэффициент дивидендного покрытияNP/DIVNP/DIVNP / DIV во сколько раз прибыль покрывает дивиденды
-

2.13.5 Факторы выбора политики

+

2.13.5 Факторы выбора политики

На дивидендную политику влияют: - уровень налогообложения доходов акционеров; - финансовая устойчивость предприятия; - наличие инвестиционных проектов; - доступность заемного капитала; - структура капитала; - ожидания собственников; - стадия жизненного цикла организации; - ограничения законодательства и кредитных договоров.

-

2.13.6 Формы выплат

+

2.13.6 Формы выплат

Формы выплаты: - денежная; - неденежная; - смешанная; - акциями; - выкуп собственных акций.

Выкуп собственных акций может поддерживать цену акций и менять структуру капитала, но требует свободных денежных средств.

-

2.13.7 Аналитический вывод

+

2.13.7 Аналитический вывод

Высокая доля выплат хороша для собственников в краткосрочном периоде, но может ухудшить финансовую устойчивость, если предприятие недоинвестирует развитие. Низкая доля выплат оправдана, если реинвестированная прибыль дает рост бизнеса и стоимости капитала.

-

2.13.8 Связанные заметки

+

2.13.8 Связанные заметки

-

2.14 Денежные потоки +

2.14 Денежные потоки предприятия

Денежный поток показывает реальные поступления и выплаты. Прибыль может быть положительной, но при слабом денежном потоке предприятие все равно рискует потерять платежеспособность.

-

2.14.1 Основные понятия

+

2.14.1 Основные понятия

Приток денежных средств — поступление денег в организацию. Отток — выплаты. Чистый денежный поток — разница между притоками и оттоками.

Денежные потоки анализируют по видам деятельности: - текущая; - инвестиционная; - финансовая.

-

2.14.2 Текущая деятельность

+

2.14.2 Текущая деятельность

Притоки: - поступления от покупателей; - авансы; - прочие поступления по основной деятельности.

Оттоки: - оплата поставщикам; - зарплата; - налоги и страховые @@ -3355,8 +2749,7 @@ class="header-section-number">2.14.2 Текущая деятельнос

Текущий денежный поток должен обеспечивать обычную деятельность. Отрицательный поток по текущей деятельности — тревожный сигнал, особенно если повторяется несколько периодов.

-

2.14.3 Инвестиционная +

2.14.3 Инвестиционная деятельность

Притоки: - продажа внеоборотных активов; - возврат финансовых вложений; - проценты и дивиденды по инвестициям.

@@ -3364,41 +2757,38 @@ class="header-section-number">2.14.3 Инвестиционная приобретение финансовых вложений.

Отрицательный инвестиционный поток не всегда плох: он может означать развитие и обновление активов.

-

2.14.4 Финансовая деятельность

+

2.14.4 Финансовая деятельность

Притоки: - получение кредитов и займов; - выпуск акций или облигаций; - вклады собственников.

Оттоки: - погашение кредитов и займов; - выплата дивидендов; - выкуп собственных акций.

Финансовый поток показывает, как предприятие привлекает и возвращает капитал.

-

2.14.5 Прямой метод анализа

+

2.14.5 Прямой метод анализа

Прямой метод оценивает структуру поступлений и платежей по данным отчета о движении денежных средств.

Основные этапы: 1. оценить суммарные поступления и платежи; 2. выделить потоки по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности; 3. рассчитать чистый денежный поток; 4. сравнить денежные потоки с выручкой, прибылью и обязательствами.

-

2.14.6 Косвенный метод

+

2.14.6 Косвенный метод

Косвенный метод связывает чистую прибыль с денежным потоком через изменения оборотного капитала:

-

NCF = NP + DA − ΔINV − ΔAR + ΔAP

-

где: - NP — чистая -прибыль; - DA — -амортизация; - ΔINV — -изменение запасов; - ΔAR — изменение -дебиторской задолженности; - ΔAP — изменение -кредиторской задолженности.

+

NCF=NP+DA−ΔINV−ΔAR+ΔAPNCF = NP + DA - \Delta INV - \Delta AR + \Delta AP

+

где: - +NPNP +— чистая прибыль; - +DADA +— амортизация; - +ΔINV\Delta INV +— изменение запасов; - +ΔAR\Delta AR +— изменение дебиторской задолженности; - +ΔAP\Delta AP +— изменение кредиторской задолженности.

Рост запасов и дебиторской задолженности уменьшает денежный поток, рост кредиторской задолженности временно его увеличивает.

-

2.14.7 Коэффициентный анализ

+

2.14.7 Коэффициентный анализ

@@ -3429,8 +2819,7 @@ class="header-section-number">2.14.7 Коэффициентный ана
-

2.14.8 Управление денежными +

2.14.8 Управление денежными потоками

Оптимизация притоков: - ускорение инкассации дебиторской задолженности; - авансы и предоплаты; - контроль платежной дисциплины @@ -3438,8 +2827,7 @@ class="header-section-number">2.14.8 Управление денежны

Оптимизация оттоков: - согласование сроков оплаты поставщикам; - бюджетирование платежей; - приоритизация обязательных выплат; - контроль инвестиционных платежей.

-

2.14.9 Связанные заметки

+

2.14.9 Связанные заметки